今日郑棉开盘双边震荡，上午盘小幅冲高后下午回落，整体在昨日区间内徘徊，成交平稳，订货量远月出现明显增加，行情延续在近期高位整理；

无疑，从昨日期间高开放量深幅下跌开始，郑州期棉所引发的市场新的争论再起，市场是否到次终止，或者是蓄势等待新一轮的开始？各方分歧开始加大，从昨天来看，市场出现多空携手减仓的局面，实在不多见。不过总体而言，各方对于目前期棉所处位置，可能引发政策性调控的预期有所增强，尤其是前期获利丰厚的多头资金，也就造成了昨日的格局，但最终如何，还需要接下来获得验证，毕竟大家对棉花市场后市的基本面总体处于比较乐观的态度。

压力是否会集中呈现？目前市场炒作的50万吨抛储棉能否最终解决问题，弥补供需缺口，更多还是心理作用，可能是多方的一个共识。棉价短时间内（1个月左右）涨幅接近1000元，超越了市场的预期，也造就了目前较现货相对高位，所可能产生的调整，但实际来看，目前国内现货成本普遍在14000左右，就主力5月合约而言，7个月的利息等成本，14500-14600相对是比较理论化的期价，如此来看，目前盘面所产生的泡沫可能也相对有限，大概在200点左右。

从操作层面来看，在国家政策没有出台之前，投资者应以谨慎为宜，从趋势性角度来看，目前的点位依旧不高，但短期需要规避市场所可能出现的波段性调整，根据进场短、中长期计划，以及资金配比，进行相应的操作。

研发中心 董双伟