| 来源： |
通信信息报 |
发布时间： |
2009年07月16日 15:10 |
作者： |
王军 |
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■美尔雅期货研发部
现货市场：竞拍棉炒作难以持久
抛储进展情况：截止６月１９日，累计抛售储备棉２９６０３２吨，其中２００８年度储备棉１６３８３２吨，２００３年度棉花１３２１９９吨。完成计划抛储量近３０％。上周，陈棉的竞拍情况继续维持在高位，成交率近乎１００％，成交折价在接近１３２００后小幅回落，维稳在１３０００上方。而新棉则出现一定的突破，不论成交率还是成交折价均对比前一周有所攀升。
尽管上周新疆地区出现了一定的暴乱情况，造成新疆棉的成交情况走低，而此举则刺激了相对不足的内地市场，棉价再度被推高，也助涨期棉09合约突破13500的前期主要关口。截止10日，新棉的市场成交均价也稳定在了13000元/吨。
硬性紧缺下，竞拍棉的炒作难以避免，这个观点我们很久就提出了，也在市场中逐步得到印证。这种紧缺的炒作能够持久么？对此，我们较为怀疑。
首先，国家抛储二度调价，从１２９００元的底价调至１２６００元，用以解决纺织市场皮棉的供应紧缺程度。调价措施更重要的关照了纺织生产当前的艰难局面。而抛储价格遭到轮炒后，再度回归１２９００的原定底价，甚至站上１３０００点，与国家当初的调价意图背道而驰。
其次，尽管１５０万吨的抛储勉强能维持新棉上市前的弱势供需平衡，且近期新疆发生的突发事件造成资源紧缺。针对此次新疆发生的突发事件国家已经及时采取相关措施进行制止，同时，竞拍市场的每日抛出预报量也达到了５００００吨以上水平，反映国家控制市场的意图。因此，在此事件下的炒作也仅为短期行为，我们认为竞拍价格过高，甚至推升期棉的行为，难以持久。
纺织市场：纱线价格继续震荡 纱线价格继续震荡，成交维持清淡格局。三个主要消费市场，盛泽、昌邑及钱清市场的３２支普纱报价整体较前一周持平。造成此举的原因包括：第一，纺织市场处于一个季节性的消费淡季，纱线的实际需求下滑；第二，纱线的高位库存，以及下游产业的流动资金和利润情况仍然不理想；第三，进口棉纱价格的冲击。
对比中国第一纺织网的信息数据，至４月以来，３２支普纱的加工成本已经超过市场报价，纺织生产已经处于亏损状态。而原料走势方面，涤短、粘胶短纤的报价也基本维持与棉花的正常价差范围，短时，替代效应不明显，棉价被动走高带来的成本增加难以转移。
谨慎对待此次期棉突破上攻
上周，期棉持续攀升，突破前期压制平台13500的重要关口，从郑棉指数表现看，K线亦突破50%的重要黄金分割线，表现强势。909报价13575元/吨，上涨235元，近月907合约亦跟涨120元，报价13270元/吨。但量能并未有显著变化，且上周五收出放量长上影线，反映市场卖压较大，对待此次突破仍需谨慎。
基本面上，纱线生产维持亏损局面，棉价炒作走高带动的成本被动增加，短时从原料比价看，难以有效转化，亏损面将进一步扩大；竞拍方面，新疆突发事件的影响开始平息，国家也再度加大了对抛储市场的力度，表明控制意图。增加抛储总量及发放进口配额的传言再度传开，短期对棉价有一定的抑制作用。但进口棉Ｍ级美棉滑准税报价在１２７６３元，直逼抛储水平，料牵制作用有限，增加抛储的力度短时效用不容忽，需要密切关注政策的动作。
总体而言，建议谨慎对待期棉此处突破上攻，基本面存在一定的利空因素，即便出现一定的利空消息，但现货棉价的回落空间仍然较为有限。
操作上，暂不建议追多，保持一定的观望心态。
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