一、行情回顾

    经过前期大幅上涨，连豆出现利多出尽变利空，短期市场面临调整压力，在3700位置受阻，主力合约A1001开盘3750，最高3753，最低3661，收盘3669，较上一交易日结算价下跌48点，成交近37.5万手，持仓20.9万手，减仓4006手。

二、国内现货

黑龙江省内油厂大豆收购价略有下跌，降幅为0.02-0.04元/公斤，近期连续降雨暂缓收购进度，其中哈尔滨工厂收购价格为3.64-3.66元/公斤；双鸭山工厂收购价格为3.56-3.58元/公斤；佳木斯油厂3.56元/公斤；牡丹江油厂3.50-3.56元/公斤；海伦东源油厂3.60元/公斤；齐齐哈尔工厂收购价格为3.52-3.56元/公斤。

黑龙江哈尔滨周边地区商品豆价格保持相对稳定，其中宾县地区粮点大豆收购价格为3.70元/公斤；巴彦地区大豆村屯收购价格为3.50元/公斤；尚志商品豆收购价格3.76元/公斤。目前市场整体成交不多；国储收购价格为3.70元/公斤。

黑龙江黑河地区大豆收购价稳定，黑河村屯大豆收购价格为3.40-3.46元/公斤；逊克村屯大豆收购价格为3.50元/公斤，北安地区商品豆收购价格为3.70元/公斤，质量好的毛粮收购价格为3.56元/公斤；嫩江地区油豆清选价格为3.52元/公斤，商品豆收购价格为3.70元/公斤，五大连池村屯收购价格3.46元/公斤。

进口大豆市场方面，来自中国海关总署初步统计数据显示，5月份中国市场大豆进口量为352万吨，较去年增加1.1%，而1-5月进口总量达到1738万吨，同比增长27.3%。并且据市场综合资讯显示，6、7月份国内大豆进口总量依然能够超过750万吨，但是由于7、8月间为豆粕传统消费旺季，且近几月油厂的豆粕出口数量大幅增加，也使得部分油厂库存压力明显缓解，再加上大豆进口成本的持续抬升，对于豆粕价格依然存在较强支撑，值得关注。

黑龙江地区四级豆油集中出厂报价在7500元/吨左右，当地三级豆油报在7800元/吨-7850元/吨，当地一级豆油集中成交价在7900元/吨-7950元/吨（大厂挂牌报价8000元/吨左右），分别较周四调低50元/吨-100元/吨，油厂议价销售现货，散油市场成交略显清淡。吉林地区四级豆油报在7550元/吨-7600元/吨，下调50元/吨；三级豆油报在7700元/吨-7800元/吨，一级豆油报在7950元/吨左右，均持平，贸易商采购意愿仍谨慎，可议价拿货。辽宁地区四级豆油报在7550元/吨-7600元/吨，三级豆油报在7700元/吨-7850元/吨，当地一级豆油报价在7850元/吨-7950元/吨，下跌了50元/吨，沈阳、铁岭地区报价偏低，油厂执行合同为主。

天津地区四级豆油报在7500元/吨，当地一级豆油报价在7750元/吨-7800元/吨，基本稳定，油厂议价销售，终端销售偏慢。山东地区四级豆油市场成交价集中在7400元/吨-7450元/吨，一级豆油报在7700元/吨-7750元/吨，贸易商一豆零星放货价在7600元/吨，下跌100元/吨，大厂报价偏高。

江苏地区四级豆油报在7500元/吨-7700元/吨，当地一级豆油集中报价在7800元/吨-7950元/吨，大厂挂牌喊价8000元/吨，持平到下调50元/吨，市场成交清淡。浙江地区四级豆油报在7650元/吨-7700元/吨，一级豆油报7950元/吨-8000元/吨，均持平，油厂执行合同为主，有议价空间。

三、外盘播报

受周末获利平仓及周边市场利空压制，周五CBOT大豆期货市场收低。
    7月大豆开盘1261美分，高点1265.5美分，低点1236美分，收盘1245.5美分，下跌21.5美分；11月大豆收盘1076.5美分，下跌13.25美分。
    7月豆粕收盘422.7美元/短吨，下跌5.3美元；7月豆油收盘37.16美分/磅，下跌1.04美分。
    当周市场取得了不错的涨幅，因此交易商于周末之前锁定部分获利。
    周四近月7月大豆合约冲高至1300美分附近，但缺少隔夜后续买盘支撑加之美元强劲上涨，市场涨势得到温和修正。
    牛市套利特征依然显著，特别是了结获利价差对大豆走势产生关键影响。
    7/11月大豆负价差由周四结算时的177.25美分/蒲回落至168.5美分/蒲。
    交易商在周末前削减部分风险头寸，因担心中国需求放缓，交易商不愿继续持有高位多单。
    不过，美陈豆库存紧张及新豆产量不确定潜在支撑大豆期价，短期内料限制市场下跌空间。
    据DTN气象机构预测，未来5天，美国中部产区整体气温偏低。目前受本轮反季节性低温天气影响，作物进度正往后延。
    本周末至下周初，阵雨将继续在中西部作物带活动。不过，未来10日预报显示，上层高压脊将在该地区形成，气温预计随之升高，有利于美国中部作物带大部分作物生长。
    下周一盘前，美国油籽加工商协会(NOPA)将公布5月份压榨报告。预计当月美豆压榨量将由上月报告的1.341亿蒲式耳增至1.372亿蒲式耳，预估区间1.345-1.395亿蒲式耳。预计当月美豆油库存将由上月报告的27.1亿磅降至26.9亿磅，预估区间26.6-27.7亿磅。

2008/09年度美国对中国的大豆出口步伐强于预期，加上来自阿根廷的大豆出口竞争力减弱，本月美国政府将2008/09年度美国大豆出口数据上调了1000万蒲式耳，至创纪录的12.5亿蒲。美国农业部称，2008/09年度阿根廷大豆出口数据下调了200万吨，为540万吨，创下九年来的最低水平。

四、后市分析

目前市场来看，受到抛储传闻影响，豆类利空压力越来越大。在上周我们提到，目前悬在连豆市场上的两把利刃：1、美国大豆产量可能在下年度达到创记录水准，市场炒作重心若发生转移，则会削弱本年度大豆数据的利多影响。2、随时要注意前期的近700万吨收储储备，一旦投放市场，将很有可能给市场中的多头人气降温，目前收储大豆加上储备成本在4000左右，一旦顺价抛储，市场将急剧震动，3700—4000成大豆价格巨大阻力平台。

本月USDA在这期报告中将2008/09年度美豆期末库存下调至299万吨，为32 年来最低的库存水准；可见目前美国农作物的炒作仍停留在旧年度的期末库存。而下年度大豆供应显著改善，尤其是美国大豆产量可能在下年度达到创记录水准，因此市场炒作重心若发生转移，则会削弱本年度大豆数据的利多影响。因此后期将重点关注美国中西部产区天气炒作以及6月30日的USDA种植报告，该份报告将可能会给2009/10年度大豆走势基本定下基调。

  从目前连豆市场走势格局来看，连豆上涨已经受阻，前期多单应该考离场，在USDA种植报告发布之前，受到美豆低库存影响，高位整理不可避免，外围美圆及原油市场对后期走势影响明显。3700—3800成大豆价格区间成为阻力，但从盘后持仓数据来看，主力多头增仓积极，而上一周公布的CFTC 基金净多持仓持续增加，市场并未形成恐慌，后期等待机会可在3600附近逢低买入，止损3540。

进口大豆价格          单位:元/吨

2009-6-12大豆价格日报

大陆期货研究部:徐超