隔夜外棉暴跌对今日郑棉形成低开之势，但在持续性的低迷过后，郑棉下滑幅度依旧有限，并维持窄幅波动，持仓量出现大幅缩减，行情依旧保持节前交易的特点，倒是窄幅的波动，显示出行情下滑空间所受到的约束：

集体性利空，主要有以下几点：其一，奥巴马上台，其一贯坚持的强势美元政策，有望引领新一轮的美元反弹潮展开，对商品期货可能形成集体性的压制，这在近几个交易日美元大幅走高可见一斑；其二，国际金融危机可能在欧洲重新蔓延开来，目前德国银行、苏格兰皇家银行（RBS）纷纷爆出创纪录的亏损，将进一步加深市场对09年经济危机的看法，并进而对欧元区经济形成沉重打击，“旧疤未好又有新伤”，令各方对未来发展前景看法转淡；其三，国际棉花本身来看，在近期美棉从43附近攀升至50美分过程中，美棉出口出现了周签约量（1月2日-8日）大幅缩减近50％，ICE基金持仓从连续14周净空转为上周净多后，再次在最新公布的本周（截至1月16日）基金持仓中转为净空的局面，可以看出，包括基金以及现货购销各方对棉花价格的不认同态度；

纵上，如之前所述，国内期棉在节前主要围绕外盘市场，以及资金平仓的主导之下，料走出震荡弱势行情，11500元预计还将是个支撑，但如果出现资金蜂拥的平仓潮，不排除瞬间下破的局面出现；同时资金互相博弈的结果，在持续性的窄幅波动中，持仓量多空携手平仓掉，也完全存在可能。

研发中心 董双伟