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经济日报 |
发布时间： |
2008年01月10日 13:43 |
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期货品种助推产业升级系列报道————白糖
农民增收的“糖支柱”
进入广西壮族自治区天等县，满眼所见都是葱茏茂密的甘蔗林，一些甘蔗地里，蔗农正砍甘蔗，装车运往位于县城附近的糖厂。
2007年11月26日下午，天等俊杰糖业有限责任公司日榨2500吨甘蔗的生产线正式开榨。吊车把一捆捆甘蔗送进压榨机，经过压榨、去渣、过滤、蒸馏、结晶等数道工序，不一会儿，工人把新榨季的第一把白砂糖捧到了记者面前。
“我们这个榨季预计处理30万吨甘蔗，按正常出糖率125%计算，2007—2008榨季生产糖3.6万吨左右。”公司董事长张俊军说。
而在工厂门口，一辆辆满载甘蔗的卡车正排队进入厂区。记者在天等县镇母村公路旁边，见到正将甘蔗装上卡车的壮族农民赵善成。赵善成一家3口人，家里有4亩地，除了不到半亩地种玉米外，其余全部种上了甘蔗。
赵善成给记者算了笔账，3亩多地预计可产甘蔗27吨，按目前保护价每吨275元计算，毛收入有7400多元，除掉种子、化肥、人工费等，纯收入在5000元左右。
“种甘蔗比种别的作物收成要好。”赵善成说。
天等县糖业办主任麻清辉把种甘蔗比喻成“甜蜜产业”。作为国家级贫困县，天等县近年来将糖产业作为全县支柱产业，大力鼓励农民种植甘蔗。
2006年，天等县为完成45万亩甘蔗种植、18万吨甘蔗产量目标，对完成任务基数和超额完成基数的乡镇实行奖励政策；2007年，再次加大奖励机制，对甘蔗生产实行“三个免”(免地膜费、免机耕费、免贷款利息)、“三个奖”(原料蔗进厂吨数奖、原料蔗进厂超基数奖、目标管理责任奖)、“三个一”(赊销一批化肥、上一批配套项目、派一批干部职工承包种蔗)，并实行“项目跟着甘蔗走”政策，将修路等与种蔗计划配套。
而作为天等县惟一糖厂的俊杰糖业有限责任公司，则制定了更具体的甘蔗生产扶持和服务工作办法。公司给蔗农预付甘蔗种、化肥实物款，奖励农民种植糖分高的粤糖94/128号等优良品种。
2007年，天等县甘蔗种植面积几乎扩大1倍，共新增3.87万亩，使全县甘蔗种植面积达7.786万亩，预计甘蔗总产量达32万吨。这些甘蔗将按俊杰公司的压榨计划，按部就班地进入糖厂。
而位于南宁的俊杰贸易公司，则利用现货批发市场和期货市场的平台，将糖销往全国各地，也正是反复利用期货市场做套期保值，使得公司锁定收益，然后才有资本对蔗农实行奖励，以达到产销的良性循环。
在广西糖产业为数众多的集团中，俊杰只是一个规模不算大的企业。但利用期货市场的平台，俊杰依然能够保证稳定的利润，不仅成为天等县的头号利税大户，也有能力反哺农业种植，使农民有稳定的种蔗预期和收益。
从生产糖到经营糖
“如果纯做糖现货贸易，1吨能赚300元钱，在业内算是相当好的了；但有了期货市场，现在可以有至少1000元的利润。”广西丰浩糖业集团有限公司副总经理周云龙如是说。
丰浩糖业是近几年依靠做糖迅速发展起来的企业集团，除制糖外，产业链延伸到酒精制造、仓储物流、酒店服务等。其旗下糖厂年产一级白砂糖10万吨，现货贸易达30万吨左右，而期货则做到日交易2万—3万吨。
丰浩的经营模式可以说是现代糖企充分利用期货市场做大做强的一个代表。
周云龙分析道：从生产商的角度，按政府保护价收购甘蔗，1吨一级白砂糖的生产成本约在3200元左右，而目前郑商所805合约(指2008年5月份交割的期货糖)每吨在3900元波动，糖厂在这个价格做套期保值，到期不管是平仓还是交割现货，总有相当可观的可预期的稳定收益。丰浩也会在这个点位做一部分套期保值。从贸易商的角度，传统的贸易方式是买了现糖再卖出去，利很薄且无法预期收益。有了期货，一切很明朗，目前现货价是每吨3600元左右，如果在现货市场拿货，仍在郑州盘805合约上套利，除了仓储、交易手续费等，仍有约每吨150元左右的利润。从投机商的角度，因为有糖的生产商和贸易商的基础，我们对糖业的基本面的把握和判断，比非业内人士和纯粹的贸易商，更为准确。即使判断错了，无非是多接些现货，把贸易再做大点儿，或者继续在期货市场上做跨月套利，“进可攻，退可守”。
正是因为这些工具的综合利用，丰浩糖业最近两年的经营效益，比参与白糖期货前增长5倍以上，企业实力迅速增长，目前企业还在做上市准备。
“可以说，白糖期货的上市，对糖企业来说可以说是天大利好，其作用太大了。通过期货市场，我们可以有一部分可预期的稳定收益，也可以获得一部分超额收益。”在业内摸爬滚打了十来年的周云龙说。
当然，做套保、套利或投机做多少，不能一概而论，需要糖企根据自己的规模和风险承受能力而定。风险承受力小的，可以多做些套保，将风险降低到最小程度。
“有了这个市场而不用，或不知道怎么用，对于糖企来说，那才是真正的风险。”周云龙最后总结说。
实际上，广西的糖企大都已经逐渐熟悉并利用期货市场获得稳定收益。
记者在郑商所指定的白糖交割库———广西南宁国家粮食储备库，看到广西永凯糖业有限责任公司新榨季的第一批白糖已经入库。
“我们感觉南宁的交割库太少了，仓容量不够，如果库容够，我们很想多做一些套保以锁定利润。”永凯糖业总经理助理蓝庆元对记者讲。
蓝庆元说，糖厂都会计算成本和利润，永凯在新榨季开始时已经测算过运作成本，扣除收购、生产、管理、财务、完税等约3000多元的成本，805合约目前3900元左右的价格是相当合算的，因此会在此价位上分步骤、有计划地做些套保。
万达期货经纪有限公司南宁营业部总经理李显锋，应该是最能感受到糖企观念变化和参与期货市场热情的人。万达期货作为东方经贸间接控股的期货经纪公司，交易额在广西一直遥遥领先。
“很多糖企都是我们的客户，我们70%的交易额都是白糖。”李显锋说。
据李显锋介绍，2006年1月白糖期货开盘时，营业部只有两三家客户参与，保证金只有几万元，目前80%的糖企业都参与进来，保证金也增加到几个亿。
万达期货客户的增加是糖企参与白糖交易的一个缩影。据郑商所统计，截至目前，已有300多家糖企开户并参与白糖期货交易，占到规模以上糖业企业的85%还多。
“糖企都逐步认识到了期货市场的功能，在资金监管方面比现货批发市场更规范，不少糖企都利用期货市场规避了风险，实现了收益最大化。因此客户增长非常迅速。”李显锋说。
在服务“三农”方面下功夫
在糖业界，不少人都对近几年糖价的大起大落了如指掌。据郑州商品交易所市场二部高级总监左宏亮介绍，因为甘蔗生产对气候比较敏感，白糖又是年产年销，一个小的缺口或增长往往引起市场较大波动。左宏亮介绍说：2001年以前，整个行业亏损，对蔗农打白条现象十分普遍。2003年生产形势不错，白糖产量一下子突破1000万吨，糖产量的增长引起行业恐慌。白糖价格在较短的时间内跌破了广西制订的地方收购价，直到国家宣布以每吨2300元的价格收储白糖30万吨时，糖价才止跌回稳，国家2005年底，受开榨季节推迟、短期供应量减少，现货企业惜售的影响，国际国内市场白糖现货价格大幅上涨。国内现货价在短短时间内，由榨季初的3500元/吨涨到12月底的4700元/吨。2006年1月6日，郑商所糖期货推出，主力合约迅速推高至6246元/吨，之后随着国家储备糖抛售和国际糖价的回落逐级下跌，现货期货市场恢复理性。
“从这两年糖价的走势看，期货市场对现货价格的稳定功不可没。如果现货市场的价格过高或过低，期货市场会通过不同利益主体的参与把价格迅速拉回来，使价格不至于过度背离商品的价值。期货市场具有较强的熨平和矫正现货市场价格的功能，避免现货价格出现年度之间的大幅波动。”左宏亮说。
随着参与者增加和交易活跃，白糖期货的价格发现和套期保值功能发挥得越来越好。不少企业正是根据期货市场的价格信号，制定或调整经营策略，即使还没有进入期货市场参与交易的糖企，也越来越关心期货价。而另一些糖企则通过参与期货，把自己从一个制糖企业转变成一个经营糖的企业，通过跨市套利、期现套利、跨月套利等方式，迅速壮大了实力。
“甚至一些蔗农，都通过期货价格和糖厂讨价还价。”广西力和糖业储备有限公司董事长李健彬说。
记者了解到，地方政府也以期货价格来制定对甘蔗的最低收购价，并将甘蔗收购价格对应一定的期货价，如果糖价上涨，则按一定比例给蔗农返利。
正是因为期货市场的价格发现机制及避险工具的性质，制糖企业经营信心大增。我们在广西天等俊杰公司采访时看到，在开始新榨季前，已经出台了2008年鼓励甘蔗生产的扶持和奖励办法：包括为新种甘蔗农户补贴机耕费和地膜费，支付贷款利息、免息供应化肥等，实行糖价与蔗价联动，维护蔗路畅通等等。广西大多糖企都在耕、种、修路等环节对农民进行扶持，以确保甘蔗资源的充足。
采访中记者深切的感受到，白糖期货在白糖产业的健康发展和农民稳定增收方面，起到相当的作用。整个白糖产业犹如吃甘蔗上楼梯————步步高、节节甜。
甘蔗成熟季节，广西壮族自治区天等县蔗农在砍收甘蔗。 本报记者 陈剑夫摄
开榨仪式上，天等县俊杰糖业有限公司的机组开始运转。 本报记者 陈剑夫摄
创造服务于产业升级的交易环境
期现结合发展稳健 市场功能日益显现
郑州商品交易所研究发展部 刘鸿君
白糖期货自2006年1月6日在郑州商品交易所上市以来，市场规模不断扩大，市场运行稳健有序，期货价格较好地反映了现货市场供求关系的变化，成为国家对食糖市场实施宏观调控的重要参考。在市场各方的精心培育下，白糖期货已顺利通过市场的检验，市场功能得到较好发挥，广大食糖企业开始积极利用这一市场，取得了良好的套期保值、规避风险的效果。
短短一年多，白糖期货交易量和持仓量迅速增长，成为国内最活跃的期货品种之一。2006年白糖期货共成交合约5868万手，日均成交24万手，日最高交易量达84万手，日最高持仓量超过19万手，全年交易量占国内期货市场份额的1306%，全年成交金额达235万亿元，占全国市场份额的1119%。2007年1—11月白糖期货共成交合约7879万手，日均成交35万手，日最高交易量达143万手，日最高持仓量超过60万手，成交量比2006年同期增长42%，2007年1—11月交易量占国内期货市场份额的12%。
白糖期货的交割业务也在顺利进行。2007年前3季度交割仓库注册和注销白糖仓单8935张(10吨/张)和7936张。仓单有序、通畅的流通，实现了期、现货价格有效衔接，保障了期货市场功能的正常发挥。
由于吸引了现货企业和具有现货背景的资金积极参与，白糖期货上市以来发生的每波行情，都较为灵敏地反映了国内外食糖市场的供求状况及市场预期的变化，成为国家实施宏观调控的重要传导机制，较好地发挥了发现价格的功能。从白糖期货上市一年多的情况看，期货价格运行与国内现货市场的供求状况基本吻合，但在运行方向上往往要先于现货市场。在期货价格的上涨阶段，现货价格也同时启动；期货价格回落并不断盘跌后，现货价格同样不断下行。期货价格围绕现货价格波动，期现货基差稳定在200元以内窄幅波动，到交割月时，期货价格与现货价格趋于一致。这充分说明了白糖期货在一定程度上熨平了现货价格的波动，白糖期货市场发现价格的功能已经初步实现。
白糖期货为订单农业提供了保障，有力地促进了农民增收。食糖是价格波动较大的商品，食糖流通体制改革十多年来，我国糖价经历了四次比较大的上涨，出现五次大幅下跌，食糖价格的剧烈波动对制糖企业、糖商、终端企业、蔗农造成了巨大的经营风险。在没有期货机制下，制糖企业缺乏避险工具，糖价急剧下跌时，制糖企业大面积亏损，也严重影响广大蔗农的种蔗积极性。
白糖期货价格为广大蔗农获得稳定的收入，理性看待白糖上涨和下跌并合理地安排糖料种植面积发挥了积极作用，有力地支持了国家的“三农”政策实施。白糖期货价格信号反映未来的供求关系，提前形成下榨季的预期价格，很好地为地方政府在新榨季前制定合理的糖料收购价格，对蔗农具有预期指导作用，当榨季价格大幅上涨或下跌时对下榨季的价格有一个理性的认识，借助期货的价格发现功能可以理性看待价格涨跌，合理安排糖料种植面积，避免种植面积多时现货跌，种植面积少时现货涨的恶性循环。期货市场为蔗糖价格挂钩联动创造了条件，使糖厂和农户结成利益同盟，形成一个增加农民收入、稳定企业经营利润的长效机制。因此郑糖上市后推动了甘蔗订单农业模式，推进了农业产业化，增加了蔗农收入。
白糖现货企业参与套期保值取得了良好的效果，套期保值已经成为糖企生产经营中的重要手段。郑州白糖期货一上市，白糖现货企业就成为市场积极参与者。据统计，截至2007年9月，开户并参与白糖期货交易的食糖企业和企业集团超过300家，占我国涉糖企业的85%。因为交割月期货价格与现货价格基本趋合，基差变动合理，参与白糖期货套保的食糖企业，大都取得了预期的保值效果。
企业根据期货价格信号，制定或调整经营策略，进行套期保值操作，可以有效回避价格波动带来的风险。如在白糖下跌过程中，流通企业面临着购销风险，不少流通企业为规避这种风险，在采购白糖现货同时，在期货市场上建立适当空头头寸达到减少或回避现货下跌的风险。终端企业为了锁定生产成本，特别是白糖价格看涨的时候，在期货市场上建立与用糖量对应的多头头寸，达到锁定成本，平稳发展的目的。
此外，白糖期货还为糖企开辟了销售渠道和融资渠道，并带动相关产业的发展，增加经济收入。期货市场拓宽了制糖企业的白糖销路，白糖不仅可以卖到现货市场，而且可以卖到期货市场。白糖生产出来后可以在广西注册成在全国通用的白糖标准仓单，利用这些仓单在交易所质押贷款，缓解了白糖季产年销带来的资金紧张问题，开辟新的融资渠道。郑商所利用广西等地的仓储设施设置白糖交割仓库，由此带动了当地仓储、物流业的发展。现在，南宁、柳州、湛江等地已成为白糖的集散地和物流中心。
从数据看变化
白糖作为现货交易最成熟的品种之一，在郑商所上市两年来，在活跃市场、平衡价格、规避企业风险方面起到了很大的作用。
据悉，2007年白糖期货的持仓量大幅增加，交易量也大增，尤其是7月份以后，月均80万张合约，是最活跃的品种之一，占郑州商品交易所交易量的43%，全国交易量的12%。统计显示，套期保值者数量增加明显。
“工业用糖比例达7成，而且利润较薄，往往经不起价格波动。再加上白糖自身储存时间有限，基本上是年产年销，所以年度价格波动很大，现在越来越多的企业选择套期保值。”郑商所市场一部的相关负责人刘俊说。
白糖期货上市以来，为了鼓励企业参与套期保值，郑商所曾两次调整保证金，比例由10%调整到8%再降低到6%，随后，交易量大大增加。
郑商所研究发展部总监魏振祥说：世界500强企业中90%都在利用期货工具控制经营风险。白糖产业链上的生产、消费、贸易等价格相关性的企业大部分都已经进入套期保值的行列，这样带来的直接好处就是在全球拥有了主动而完整的定价权。
采访札记
收获的快乐
“壮乡条条歌圩路，紧紧连着歌圩场，青山不老歌不断，情意绵绵情意长。”行驶在广西天等县的乡间小路上，记者听到山间传来嘹亮的民歌声，那是正在砍收甘蔗的农民们在表达他们快乐的心情。
又是一个丰收年，蔗农们也迎来一年中最幸福的时刻。“种甘蔗收入最好，村里越来越多人愿意种甘蔗了。”45岁的农民赵善成乐呵呵地说。他还告诉记者，县里的支持和榨糖厂的补贴给他们解决了很多实际困难，也让他们有了更多的收入。“我种甘蔗的机耕都是免费的，种完之后的施肥和除虫也都有人指导，可省心了。”
感到幸福的不仅是农民，还有这条“甜蜜产业链”上的食糖企业，对他们来说，现在的经营状况跟前几年比起来改变太大了。“白糖在期货市场上市以后，我们的利润率提高了至少5倍。我们对价格的波动不再害怕了，有了有力的工具避险。”广西丰浩糖业有限公司副总经理周云龙如是说。
白糖是我国重要的农产品和工业原材料，广西是我国白糖的主产区，产销量占全国的60%，作为广西的支柱产业，糖业对广西经济的发展起着举足轻重的作用，白糖期货上市更是对自治区经济发展特别是制糖产业的发展影响巨大。有利于把白糖资源优势转化为经济优势，创新甘蔗订单农业模式，推进农业产业化，增加蔗农收入；还有利于增强广西糖业的国际竞争力，完善白糖市场体系和价格形成机制。
上市两年来，白糖期货成交活跃，期货价格已经成为食糖企业进行经营决策的重要参考依据。
如果没有期货的风险对冲作用，制糖企业缺乏避险工具，糖价急剧下跌时，给全行业将带来巨大冲击，不利于糖业的稳健发展。白糖期货市场可以为众多制糖和经营企业提供风险管理工具，通过期货市场开展套期保值业务，事先锁定生产成本和利润，回避糖价波动风险。期货价格具有预期性和超前性的特点，生产者可以通过增加或减少市场供给量，使市场供求基本平衡，抑制市场价格在年度、季节间的剧烈波动，但并不是把市场风险完全消除，而是通过市场把风险和收益分散转移给众多的投资者，使得套保者的套保行为得以顺利实施。
越来越多的国家把积极发展期货市场作为促进经济发展、保护国家利益的重要手段。期货市场通过提供风险管理功能和保障企业经营的可持续性，对国民经济的影响力正日益增强。
采访中，记者深刻地感受到了广西糖业的规模之大和秩序之井然。从榨糖厂机器的改进，到交割仓库储存条件的完善，白糖期货的出现促进了糖业长足的发展。期糖的上市，在宏观方面有利于进一步完善白糖市场体系和宏观调控体系，健全市场机制；在微观方面，有利于培育涉糖企业的市场化意识，利于白糖的生产和流通及产业链的整合，更有利于提高农民的收入。
群山黛色染，正值采蔗忙。站在一个崭新的起点上，“期货带动产业，企业带动农民”正在成为这片土地上生机勃勃的景象。
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