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国际铜市场在昨晚的交易中探低回升,基金清算活动的结束令市场的压力减轻,而美圆的回落也推升了金属的价格.昨日公布的数据显示通账指标仍然在上升,对商品价格产生支持.美国4月生产者物价指数(PPI)上升0.9%,核心PPI成长0.1% . 4月生产者物价指数年升4.0%预期中值年升3.8%.数据公布后,铜价开始脱离低点,缓慢走高.
笔者继续坚持国际铜价在完成的短期连续大幅上升之后的调整行情的观点,铜价在回落中进入的震荡行情当中.以完成对前期上涨的修复消化的过程,在调整结束之后,市场将继续上行,完成上方的中级目标.
市场相关消息:
伦敦金属交易所(LME)期货合约的结算公司LCH.Clearnet将上调多数金属合约的初始保证金。这是不到一个月时间内第二次上调保证金。上一次该公司上调保证金是在5月5日。该公司将每手铜的保证金水准自14,575美圆上调至25,000美圆（每手25吨）；将每手锌的保证金水准从9,200美圆调高至12,500美圆。
智利铜生产商Codelco公司周一一发言人Patricio Huerta表示，其下属位于阿塔卡马沙漠Codelco Norte大型铜矿区管理处正同工人就奖金支付条款进行谈判。Patricio Huerta说：“我们正同Codelco Norte工人就奖金支付进谈判，在午休期间他们已经提出了一些主张。但是因为这是发生在午休期间，因此不会给产量造成影响。”预计本周稍晚工人和公司管理委员会将进行进一步的谈判。
中国海关周二公布的数据显示，2006年1-4月铜进口量同比减少 33.7%，铝出口量同比减少18.9%。
铜价的大幅上涨使得市场的风险在不断的加大,今日的铜价与5年前的铜价已经不能同日而语,恍然隔世一般,以至于LME市场在不到一个月时间两次提高保证金,说明随着铜价的不断快速走高,随之而来的资金问题也在困绕着以交易所为中心的经纪行.最近暴露出来的5个大的贸易商出现的巨额亏损引起了管理层的重视,而LME结算中心总裁的辞职也印证了目前铜价所带来的交易风险.而智利铜生产商Codelco公司为规避生产风险而采取了与阿塔卡马沙漠Codelco Norte大型铜矿区管理处正同工人就奖金支付条款进行谈判无疑是积极的行动,这样的谈判将可能避免劳资纠纷所引发的罢工等冲突影响生产,看来铜价的上涨也促使各方对风险的重视程度也在加大.市场所关注的中国消费问题在海关公布的进口数据中似乎证实消费在不断的下降,但中国自身的产量却没有因此注意,由于通过进口铜精矿的方式进行冶炼,中国今年产量得到了快速的提高,进口精铜的减少通过国内产量的提高来弥补,消费总量并没有出现增长减少.因此,我们不能因为进口量的减少得出消费转弱的结论.,也不能因此而得出铜价结束牛市的结论.目前,铜价在经过了连续大幅的上涨之后,市场在周期性节奏的作用下开始进入震荡行情当中,高点回落的结构以非推动的形式展开,提示铜价的调整将以平台结构为主,市场的短期反弹将蕴藏着下一波段的回落,而整体上的强势并没有由于震荡调整而改变.技术上,由于铜价在低位连续两次受到支撑,且非推动的结构提示市场目前的回落不会走的太远.而四天的回落是否构成震荡行情的组成部分,即A浪,目前已然运行B浪,尚有待观察.但显然目前市场没有形成推动的主跌行情.震荡在所难免,上方8600美圆是铜价能否运行B浪的关键所在.市场总体上的强势并没有因为几日的回落而改变.
（长城伟业 景川）
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