| 来源： |
神华期货 |
发布时间： |
2011年01月25日 08:37 |
作者： |
周华良 |
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行情回顾：昨日沪铜1104小幅高开于71390，早间在乐观情绪的引导下，PTA、棉花等品种大幅上涨从而提升了市场人气，多头趁势拉升铜价。沪铜1104最高上涨到了72350，午后小幅回落，报收于71780，上涨1.31％。
基本面上：通胀压力可能进一步走高，政策紧缩压力难放松。国家统计局20日发布数据，初步测算2010年中国国内生产总值（GDP）为397983亿元，按可比价格计算，比上年增长10.3％，增速比上年加快1.1个百分点。去年12月CPI同比上涨4.6%，2010年全年CPI涨幅为3.3%。面对居高不下的CPI指数，国家宏观经济调控政策的重心已经转为"抗通胀"。实际上从央行连续上调存款准备金率和两次加息的政策手法看，预期中的紧缩性政策已经展开，往后进一步的紧缩政策还将出台。倘若通胀的水平不能得到较大的改善，政策紧缩的力度可能将超出预期。
中国12月精炼铜进口同比减少6.46%至228,609吨，1-12月，精炼铜进口量2922109吨，同比减少8.37％。12月精炼铜出口同比减少21.71%至10,518吨，1-12月，精炼铜出口量38730吨，同比减少46.9％。从数据来看，2010年全年中国铜进口量比2009年小幅减少，但我们注意到2010年的进口数据的减少并非是需求减弱，而是2009年进口量受到套利因素的影响而呈现出爆发式的增长。
现货阴极铜报价在70950-71100之间，比昨日上涨850元;现货贴水350-贴水250，贴水幅度较昨日扩大100元。下游客户看涨情绪比较浓厚，询价较积极，市场成交有所好转。
总体来看：12月份cpi数据虽然比11月小幅好转，但2011年初的通胀水平极有可能再度飚高，政策调控的预期不会放松。同时，春节前现货铜需求难有大的改善，虽然贸易商看涨热情高涨但对于节前的价格并不十分看好。从盘面看，沪铜1104在70000-73000之间运行了3周的时间，短期将连续试探30日线的支撑，倘若该支撑失守则建议投资者顺势介入波段性空单。
周华良神华研究院
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