| 来源： |
迈科期货 |
发布时间： |
2011年01月14日 16:32 |
作者： |
邓宏 |
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本周铜价探低回升，伦铜在简单回档9300支撑后回升，周四收盘价9685，已重回历史最高收盘价，说明技术性回档的低点已基本探明，整体强势明显。沪铜本周在7万获得支撑，快速反弹，期价重回72000上方，但在此遭遇压力，价格重又停滞，整体强势仍然明显。
基本面，本周重要数据不太多，美国12月失业率降至9.4%，算是对ＡＤＰ变业人数增加的印证，虽然非农就业人数弱于预期，但数据还是反映了就业市场有所复苏的大方向。此外，ＯＥＣＤ11月领先指数小幅上升，由于这一领先指标近几个月保持着持续小幅上行势头，预示2011年上半年主要工业国经济发展势头仍然是稳定增长的。总的来说，经济数据良好带来的利多气氛在本周继续维持。美元在本周后半段冲高回落，直接的原因是葡萄牙债券销售良好，笔者认为，由于中、日两国分别在本周明显表示会购买欧债券，说明国际社会对欧元信心，欧债问题还会长期存在，但不构成欧元区经济的真正拖累。技术上看，美元未能维持之前的升势，止步于前高，目前重新回落，区间震荡继续，由于这一区间波动已维持了一个多月，下档60日均线的支撑同样很强，估计美元目前的窄幅区间波动还会维持。金融市场则表现积极，道指创出新高，原油重上90美元，有色金属及美豆等大宗商品也趁着美元回调就马上创出新高，显示经济复苏和流动性炒作的利多基调仍然主导市场。中国方面，公布的12月新增贷款达到4800亿元，这样全年新增贷款高达7.8万亿，市场的新增资金总量并不小，也超过了年初的计划。为增强灵活性，管理层未提出2011年明显的货币控制目标，但一般的分析认为还会保持在7-7.5万亿之间，资金紧缩预期并不明显，由于新年度贷款逐步发放，国内资金面也重回宽松，增加利多因素。
铜现货方面，伦敦本周注销仓单重新增加，库存也一改一个月以来持续流入的状态，开始重新流出，当然，现货贴水本周继续下降，已降到10美元以内，临近交割，逼仓力度已不大。不过低升水不再吸引入库，铜价压力也减轻，笔者认为大摩持有大量仓单的情况下，仍然会对铜价起到相当的支撑作用，限制其回调幅度。从基金持仓看，基金净多仍保持在3.1万手的近期高位，说明其积极做多的态度未变。沪铜方面，从本周公布的12月进口数据看，铜及铜材进口34万吨，较11月仅小幅下降，而全年进口429万吨，仍然保持09年的高水平，加强2011年中国铜消费保持强劲增长的预期。目前废铜供应逐步紧张，一方面长期进口亏损导致废铜进口量减少，后续供货不足，另一方面废铜较电铜仍然偏低，废铜商封盘以等来年的心态出现，价格下跌时废铜明显惜售。这导致期价跌至7万时现货转为平水至升水，比价也主动升至7.5，国内现货支撑在７万体现。不过，电铜供应仍然较充足，保税库库存持续增加，已至40万吨，而消费则马上进入一年中最淡的时候，下游逢低略做备货，由于无订单，不愿意追高的情绪也很明显，虽然支撑体现，但也不支持近期上涨，维持稳定的可能性较大。
技术上看，伦铜已重回前高，强势无疑，但考虑到现货不支持，近期在9700下方进一步震荡整固的可能性较大，而9300的支撑较强。沪铜同样面临73000的压力，7万则为12月的重要支撑，期价在71000-72000之间整固蓄势，操作上，建议老多耐心持有，震荡中逢低逐步买入不追高，耐心等待春节以后的旺季上涨。
迈科期货邓宏
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