[神华期货]沪铜：2011年铜冶炼费有望同比大幅增长 |
| 来源： |
神华期货 |
发布时间： |
2010年12月01日 08:44 |
作者： |
周华良 |
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行情回顾：昨日沪铜1103小幅低开于62300，早间期价呈现出震荡偏强的走势，但11点左右忽然大幅向下调整，午后在股市人气回升的影响下重新回升，报收于62660，上涨1.18%。
基本面上：全球矿业公司和日本铜冶炼商之间正就2011年加工精炼费用(TC/RCs)进行谈判，预计明年铜加工精炼费用将较2010年上涨29%。高盛银行称，日本铜冶炼商的加工精炼费料将增至每吨60美元或每磅6美分，冶炼商今年的话语权强于去年，因中国铜现货精炼费已上涨至每吨80美元和每磅8美分。加工精炼费用(TC/RCs)是铜矿卖家向铜冶炼厂支付，用于将铜精矿加工成精炼铜的费用。加工精炼费是冶炼厂收入的主要来源，当铜精矿供应稀少时，加工精炼费下降，因冶炼商被迫提供有竞争力的报价以吸引矿商。相反，当铜精矿供应超过冶炼厂产能时，加工精炼费用(TC/RCs)将上涨。
现货铜报价在61800-62200之间，比昨日上涨300元；现货贴水200-贴水100元，贴水幅度减少50元。近日铜价大幅度调整，一些下游消费企业开始积极购货，贸易商之间的成交也有所好转。但总体来看，市场人心谨慎，观望情绪依然比较浓厚。
总体来看，通胀压力越来越大，政府紧缩预期不断增强。央行一个月内两次上调存款准备金率也在向市场传达其力克通胀，稳定物价的坚定决心，未来政策进一步紧缩的可能性较大。外部看，欧洲CDS价格不断上涨，欧债违约风险增加，外部环境不稳令经济增长前景受到影响。
操作建议：昨夜公布的美国11月消费者信心指数大幅好于预期，刺激伦铜尾盘走强。整体上看，国内商品的偏空氛围并未改变，沪铜走出独立上升行情有较大难度，维持弱势反弹的观点。建议已有的空单继续减仓或者轻仓持有，无仓投资者继续以逢高偏空的思路来对待。
周华良神华研究院
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