| 来源： |
中信建投期货 |
发布时间： |
2009年12月21日 08:20 |
作者： |
贺建强 |
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钢材期货震荡运行。螺纹钢走势呈冲高回落之势，主力合约1005在14日上行至4433高位后，开始震荡下行，周末收至4379，下跌54元。线材走势趋同，除15日跌幅较深外（一度跌至4001最低点），基本围绕着4200上下波动。但是，现货市场却截然相反，国内10大重点城市Φ25mm螺纹钢均价比上周同期涨32元，Φ6.5mm高线均价比上周同期涨38元，主要是钢厂上调出厂价所致。
消息方面：（1）国际，继著名评级机构惠誉公司调低对希腊主权信用评级后，标准普尔公司也对希腊的主权信用评级作出了类似的评价。由于市场对欧元区国家财政状况的担忧增强，１８日纽约汇市欧元对美元比价一度跌破１比１．４３，尾市从盘中的低位略有反弹。德国研究机构慕尼黑经济研究所最新公布的１２月份商业景气指数为９４．７，好于分析家预期，为２００８年夏季以来的最高水平，但数据未能对欧元汇率起到明显支撑作用。最近两周来，美元对其他主要货币比价主要呈上涨趋势，但一些分析家认为，美元的跌势尚未结束，近期的上涨主要来自年底市场的技术调整因素，而不是对美国利率前景预期的改变。目前，市场对全球央行利率走向的看法存在分歧，对美元前景的意见也不一致。（2）国内，政策连续性维稳钢价。2010年中国将继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。政策可能由今年的"宽松"为主转向"适度"为主，因此，"宽货币、稳信贷"有望成为货币政策的主要特征。同时，国内宏观调控与政策将注重稳定性、连续性、针对性和灵活性，相信中国经济本轮回升趋势不会因外部动荡而中断，而这将成为支撑钢材期价维持稳定上涨态势的基本因素。根据发改委专家的预计，明年中国净出口增长对GDP贡献由-3.6到+0.5，主要原因系世界经济复苏，需求增加，中国出口产品竞争力提高。总量方面，今年GDP增长8.2%以上,明年有望升至10%左右。随着世界经济逐步复苏，国际市场需求增加，有利于我国钢材出口，从而有利于缓解国内市场供需矛盾。在扩大国内消费方面，中国加速城镇化建设，一方面推动主要城市群的一体化、同城化建设，提升城市群的功能作用；另一方面放开中小城市和小城镇的户籍管制，拓展新的城市发展空间。钢材国内消费来源于两大产业，即房地产和汽车消费，由于宏观经济政策的连续性和稳定性，房地产市场出现大幅调整可能性不大。同时，随着2010年世界经济明显复苏，资产价格上升压力再度显现。今年以来，国内汽车消费保持良好增长势头，在汽车消费优惠政策延续的情况下，钢材消费潜力有望进一步释放。在这些有利因素的支撑下，钢价整体保持稳定态势值得期待。（3）成本稳步推高，阻碍价格下行。本周国内钢坯市场小幅探涨，价格较上周同期涨20－100元；铁矿石市场表现向好波动态势，由于国产矿资源供应的有限性，以及进口矿市场持续的坚挺表现，使得整体铁矿石市场调整余地有限，贸易商对后期市场信心大增，酝酿上调铁矿石现货价格；焦炭市场坚挺向上，部分地区价格较上周同期涨10－50元，各大钢厂需求旺盛，焦炭价格继续上涨可能性较大。而焦煤价格的持续上涨也是焦炭价格上涨推手之一；废钢市场呈平稳运行态势；生铁市场稳中趋涨，铸造铁市场涨势明显。在焦炭行情上涨的引领下，铸造生铁市场开始了新一轮的上涨。
技术上，上海螺纹钢与线材均处于上升中的调整。
总体看，钢材期货价格在需求没有较大释放的情况下，难有大涨行情。但是，今日又到华东主导钢厂调价时间，基于政策连续性成本高位支撑，价格仍将有一定的上行动力；加之美元不会长时间持续走强。所以，判断后市钢材期货会震荡走强。预计今日上海螺纹钢、线材高开震荡上行。操作建议：逢低买入。（中信建投-贺建强）
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