| 来源： |
首创期货 |
发布时间： |
2009年11月10日 10:11 |
作者： |
肖静 |
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昨晚，市场没有重要的经济指标关注，而美元指数重新步入节奏性下跌，G20周末会议态度，IMF对美元的悲观看法，以及美国不佳失业率对宽松利率政策的持续支持，给予美元压力。美元指数重新跌破75水平，技术上将可能跌至更深的74一线。由于低廉的融资成本，金融市场投机情绪显得旺盛。周一，道指大幅收高且创出09年新高，黄金期货也在美元走贬带动下，触及超过1100美元/盎司的记录新高。市场情绪相当关键。
金属来看，昨晚外盘表现从美元下跌中汲取的上涨动能略显不足。其中，三月期铜上涨1%，伦铝上涨1.72%，锌品种微幅下跌。我们认为，虽然近期金属走势与美元指数的敏感度有所钝化，但这并不意味着我们可以忽略这一因素。相反，需要强调美元指数积累了较大跌幅后，短期对基本金属出现的强劲拉升。例如10月中旬，金属的拉升有这方面特征。
基本面，库存仍在上升。市场看好明年基本金属需求。智利Codelco运往日韩升水较去年上升15%-16%，而现货铜精矿加工精炼费低迷。实际上，内外盘的技术形态，充分说明了当前市场对未来价格依然看好的预期，我们认为综合考虑，尽管基本金属供求处于过剩状态，但后市易涨难跌，目前的震荡属于适应性的。年底我们既强调价格在下方的支撑，也强调现阶段金属上方的阻力，除美元走贬、投机情绪外，金属价格的更进一步抬升需要更多需求上的明证。
国内来看，沪铜完成换月，主力合约1002大体在5.1-5.2万间震荡，下限支撑抬升至5万水平。与半个月前，期货价格攻上5万整数关对比，当前的现货贴水已由250-450水平缩窄至100-250元。国内铜市明显在适应5万上方的铜价环境。我们认为价格上方震荡阻力短期仍在5.2-5.3万一线。沪铝震荡重心慢慢稳固提升在1.52万水平，沪锌主力1001昨日在1.68-1.7万间震荡。
对于金属操作，我们认为做空是不宜的，因下跌空间不大，且市场对明年价格表现乐观。整体，建议适当位置持有多头，但强调持有时长，以及耐心态度。国内今日上调成品油价格，依然建议中长线谨慎投资者耐心持有10月份建立的铝头寸。今日值得关注的经济数据依然不多。
首创期货研发中心肖静
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