| 来源： |
通信信息报 |
发布时间： |
2009年08月06日 10:43 |
作者： |
高影旭 |
| |
7月以来，沪钢倍受钢铁行业的关注，螺纹主力合约连续收报9 个阳线，期间河北集团、沙钢等钢铁企业继续大幅度上调螺线价格。随着我国宽松的货币政策和财政政策的继续实施，我国的固定资产投资逐月攀升，房地产投资同比增速也不断提高，钢材市场即将迎来金9 银10 的消费旺季，后期钢材的消费较为乐观
■美尔雅期货研发部
七月中旬钢材市场行情开始上涨，其上涨态势一直延续到七月底。总体来看，河北集团、沙钢、马钢等钢厂纷纷提高出厂价格，受此影响，各地市场价格也跟着开始上涨。螺纹钢（20mm）本周均价3500元/吨，上涨7.2%。上市的另一个品种6.5mm线材价格大涨。截至2009年07月31日，6.5mm的高线周环比上涨7.8%，逼近年内新高。
近日螺线钢材价格大幅上涨，钢价涨幅超过了成本增加额，初步统计核算目前小型钢厂高线和螺纹利润在８００－１０００元之间，大型钢厂高线和螺纹的利润大约在８００元左右，随着后市的转好，利润空间还会扩大。
钢铁矿石价格压力减小 原料价格连续涨势
中大型钢厂高价矿的消耗工作在４月份基本完成，目前铁矿石库存量处于高位正常水平。进口铁矿石价格与现货价格接近，大型钢厂规定采购铁矿石部分按照规定不得超过每合约年度前一年度供应量最大量矿石予公司的前三家独立供货商提供铁矿石达到公司相同类别的铁矿石加权平均吨度价，但整体来看钢厂原材料压力已经不大。
近日铁矿石价格延续了上涨的走势，其中进口矿石进口价格整体上扬，主要是受到近期钢材市场价格大幅上涨、下游需求旺盛等利好因素影响。其中青岛港６３．５％品味的印度矿含税车板价已经达到７１８元／吨，创下年内新高。随着海峡型新船交付渐入高峰，航运市场显现供给压力，海运费出现下调。国内炼焦煤及焦炭市场上周表现较为稳定，除部分地区出现上涨外基本保持不变。而进口煤资源较为紧张，外盘价格出现普涨态势。
房地产汽车家电带动钢铁行业第二次复苏
６月份发电量为３０９３．２８亿千瓦时，同比增长５％；１－６月份累计发电量为１６５８４．１５亿千瓦时，同比下降１．３０％。发电量虽然同比仍是负增长，但降幅在逐渐收窄，并将很快转为正增长。
１－６月份累计工业增加值同比增长７．０％，与２００８年同期１６．３％的增长相比，下降比较明显。但从单月环比数据看，也出现逐月改善迹象，累计增加值从２月份的３．８％提高至６月份的７．０％。
６月份商品房销售面积为０．９４６５亿平方米，同比大幅增加。１－６月份累计商品房销售面积为３．４１０９亿平方米，同比大幅增长３１．６９％，这是经过０８年全年负增长以后连续四个月正增长。从环比数据看，也是呈现逐月改善之势，累计同比增速更是从２月份的０．６１％提高到４月份的３１．６９％，涨幅非常惊人。同时新开工面积增速１１个月以来首次由负转正，新开工面积同比达到了１５％，施工面积则达到了２５％，商品房施工面积６月突破了２亿平方米。
在“四万亿”为代表的大规模固定资产投资背景下，各种钢材中建材类的需求率先复苏，可以称之为“第一波复苏”。目前汽车、家电等消费类产品正带动起钢铁行业的第二波复苏。
展望２００９—２０１０年期间，这波复苏相对于前一波将出现具有受益更加持久，价格和毛利上升空间更大，上下游互惠关系更牢固的和受益企业将更集中等特征。二季度国家出台了汽车和家电行业在行业振兴规划、“以旧换新”、“下乡补贴”、“完善汽车消费信贷”、“提高家电产品出口退税”等一系列政策刺激计划，６月份汽车销１１４．２万辆，同比增长３５．１４％，远超过去年同１８．４８％的增速。１－６月份累计销售６０９．３７万辆，同比增长１７．５９％。从环比数据看，销售增速呈现逐月增加之势，从２月份的２．６６％提高到６月份的１７．５９％。汽车和家电迅速复苏可能推动钢价走高的另一有效动力。
信贷危机四伏工程需进行到底
我们再来看一下目前的信贷市场，信贷资金现在面临的调控局面比２００７年难很多，因为２００７年的调控主要是收缩流动性，是向企业部门收钱，特别是向私人企业部门收钱。而这一次主要是向政府收钱，因为大部分投资项目都是政府的或与政府相关的，其中包括政府的融资平台，这个回收的过程就是又回到了中央政府和地方政府的博弈状态。在博弈中间这个钱是很难收的，如果用强力的手段去压，就很有可能出现很多半拉子工程，银行要承受坏账清洗和累积风险的一个过程。信贷存在着很大风险和隐患，所以国家没有办法收缩流动性，不能自己造成过多的半拉子工程，一旦工程开建就必须进行到底，那么基建建设创造出来的用钢量具有可持续性。
投资策略
在以４万亿为代表的大规模固定资产投资的刺激下，效果逐渐显现。各种钢材种建材类的需求率先复苏，预计建材类的需求在第三季度还将延续，沪钢仍可能继续攀升。我们仍持谨慎看多的操作思路，多单可继续持有，注意４８００压力位，但沪钢连续９日收高随时面临回调，可择机适量放空。湖北地区现货与沪钢螺纹的基差现在已经超过２００，远远偏离正常值，钢材的期现套利机会出现，我们建议买进现货抛售远期，待基差回复到正常值时，直接将现货在市场中抛售，同时将期货头寸平仓获利出局，操作中注意风险管理。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
