一、上半行情回顾
2009年上半年国内建筑钢材整体呈现宽幅震荡走势。年初钢材市场受国内扩大内需及货币宽松政策影响率先反弹，但随着现货价格上涨国内钢厂产能的扩张，反弹行情于2月初宣告终结。随后建筑钢材步入休正期，及至4月上旬在国内二次去库存化的支撑下行情重新拐头向上，值得一提的是5月下旬国际油价重新站上70美元/桶,带动众多大宗商品创出年内新高，当然螺纹钢及线材也不例外。
1、国际钢材综述
年初国际长材市场受全球经济低迷需求萎缩影响维持弱势一直到4月中旬在欧洲及亚洲市场回暖的支撑下，价格才小幅上升。据数据显示，至6月底，全球钢材价格指数为96.46点，月环比涨1.45%，但1-6月年同比仍下降35.24%，长材价格指数为110.16点，月环比涨0.47%，1-6月年同比降34.97%。
相对于欧洲市场北美显得更为疲软，美国钢筋交易价格已连续4个月低于500美元/吨，这导致部分钢铁生产商削减产量。供应链中的库存仍然充足，钢筋订单最快会在今年第四季度恢复。据了解，美国4月和5月钢筋现货的市场平均价格为460美元/吨，6月的价格略有上升，但还远不到510美元/吨。此外，供应链中钢厂和经销商的钢铁库存仍然很充足。市场认为，银行资助的私有建筑投资已经崩溃，而政府基础设施建设的投资尚未刺激钢筋的需求。钢筋的订单最快会在2009年第四季度恢复，或更可能在2010年年初。
另外，世界经济合作与发展组织（OECD，下简称“经合组织”）表示，全球钢铁业正面临产能过剩问题，钢铁平均价格已下降了55%；而2009年钢铁需求预计将下降6%~11%，复苏将取决于全球基础设施建设的进程。
6月8日至9日在巴黎召开的经合组织钢铁委员会会议上，该组织表示，最近几年，随着钢铁产能的增长超过钢铁消费的增长，加之经济下滑导致钢铁需求萎缩，全球钢铁业正面临产能过剩问题。
经合组织表示，全球钢铁平均价格在2008年7月份达到顶点后逐月下滑，到今年5月份，已在去年7月峰值的基础上下降了55%。获悉，经合组织还预计，基于主要用钢行业的发展，2009年全球钢铁需求将下降6%~11%,复苏将在2010年逐步显现，并且，复苏将取决于全球基础设施建设的进程。
2、国内期市价格走势
2009年3月27日上期所正式推出螺纹钢和线材两个钢材期货交易品种，上市当天可谓“火爆”，但随后两品种缩量下行并于4月7日触碰上市低点，进入4月下旬受现货市场反弹支撑期价逐步走高，从上半年走势看市场也较为乐观，期价在6月11日宝钢上调部分产品出厂价的激励下创出上市高点，交投方面，上市近3个月，螺纹钢成交量相对活跃，但线材可谓“低迷”，成交量基本维持在2万手下方。
据MySteel统计数据显示6月份钢材综合指数为139.1较上月涨7.3%与去年同期相比下跌35.6%；长材指数为155.0较上月涨7.6%与去年同期相比跌32.3%。
二、经济环境
1、国际经济形势
经济指标呈现回暖的迹象但国际金融危机的内在风险尚未完全释放
当前，主要发达国家在经历了2009年第一季度最严重的经济下滑之后，其金融市场与经济先行指标开始呈现回暖的迹象。不过，国际金融危机的内在风险尚未完全释放，距离整体企稳还有一段距离。一个基本的判断是：金融市场的企稳可能会在今年下半年出现，而实体经济的真正企稳则要等到2010年的上半年。
美日欧三大经济体在2008年第四季度和2009年第一季度都出现了危机以来最严重的下滑。尽管第二季度的数据尚未公布，但多数国际组织预期经济最坏的时期已经过去。进入第二季度之后，经济先行指标开始出现好转迹象。经济合作与发展组织(OECD)的复合先行指标(CLI)已经从3月份的92.7上升到4月份的93.2，其中美国、欧元区和“亚洲五国”(中国、日本、韩国、印度、印尼)的指标都出现上升。虽然还不能由此推断经济周期的拐点已经出现，但这是国际金融危机爆发以来首次出现的整体回升。
实体经济企稳有赖于金融市场的企稳。而从金融市场的恢复到实体经济的恢复通常要有4至6个月的滞后期，因此即使金融市场能够在今年下半年企稳，实体经济企稳也要到明年上半年才能成为现实。由于这场危机的特殊性，经济企稳之后进入到复苏阶段可能还需要更长的时间。
目前，实体经济的企稳还面临诸多障碍。第一，消费需求回升面临约束。从金融危机爆发到去年年底，美国家庭资产缩水已接近13万亿美元，短期内难以依靠财富效应提升消费。美国家庭为调整资产负债结构而增加储蓄，减少消费，私人储蓄率已从去年年底的不足1%上升到今年4月的5.7%。第二，失业率仍在继续上升。失业率既是经济走势的结果，反过来又会影响经济的走势：不断上升的失业率会遏制消费者的消费能力和信心。整个OECD国家2009年1至4月份的平均失业率为7.5%，其中美国的失业率5月份已达9.4%。第三，金融机构的惜贷和信贷紧缩限制了投资。从美日欧第一季度的经济增长数据来看，投资下降是经济下降的最重要的因素。
另外，世界银行22日发布报告称，今年全球经济将萎缩2.9％，大大低于该组织三月份做出的萎缩1.7％的预测，并指出全球经济的衰退程度比此前预想的更加严重。
2。我国经济形势
中国经济积极因素增多
即使许多经济指标仍不乐观，但是不可否认，与之前相比，中国经济的积极因素正在增多。
一、5月份我国城镇固定资产投资53520亿元，同比增长32.9%，较1-4月投资增速快2.4个百分点，为2004年以来最高。
二、消费保持稳定增长。5月份社会消费品零售总额同比增长15.2%，考虑物价为负数，实际增速超过16%。同时我国汽车产销连续三个月超过百万辆，创历史纪录。
三、高速信贷投放将有效拉动经济增长。今年前4个月，我国信贷投放规模已经达到5.17亿元，超过去年总和。今年下半年，货币政策仍有望保持适度宽松。
另一方面，从PMI来看，新出口订单指数达到50%附近，预示着出口有望止跌趋稳。这一指数一般领先经济半年左右。对于工业增加值质疑的解释，则是无论数据是否存在高估，从趋势来看确实存在增长的态势。说到物价，下半年翘尾因素将逐步减弱，国内粮食价格环比已经连续5个月上涨，国内成品油价格仍有上调的空间，近期全球石油、有色金属等大宗商品价格的持续上扬，发达国家“量化宽松”货币政策下流动性的充裕等，这些因素都可能推动CPI在下半年逐步回升。
还有被广泛谈论的发电量数据，一是它本身与经济形势可能存在背离，二是近期中国高耗能产业发展放缓、第三产业发展加速也可能导致该数据说服力的弱化。
虽然2009年上半年我国经济在政府强有力的宏观调控下率先回暖，但是这种调控也存在着隐患，有可能在将来导致中国经济再度面临考验。
三大隐忧仍存
尽管中国经济积极的因素增多，但是，依然有许多经济指标并不乐观。
首先是进出口。据海关统计，今年1至5月，我国对外贸易累计进出口总值比去年同期下降24.7%。这架以往拉动经济最强进的马车，现在却成了负担。分开来看，5月份出口同比降幅继续扩大，环比下降3.4%。大部分观点都认为，至少在短期，外部需求还将持续恶化，中国经济很难再指望靠出口拉动。至于进口环比下降4.4%，则说明中国经济的需求还在衰退。
其次是物价。由于去年5月份居民消费价格增长幅度开始滑坡，基数降低原本让人预期数字会相对好看，然而公布的数据却是环比跌幅继续扩大0.1个百分点。从理论上说，通货紧缩压力的加大对应的就是经济的不景气，何况5月份黑色金属冶炼及压延加工业的出厂价格同比下降22.4%，这说明企业的投资需求不足。
再次是用电量的负增长，被认为是说明工业开工情况不佳。由于我国处于重化工业时代，工业产值占GDP的40%，所以由此认为整体经济近况堪忧。
远忧需防
猛药见效快，但是很可能会有副作用，宏观调控也是这个道理。当中国经济度过当前的下滑期后，有可能不得不面对四个方面的问题。
第一、消费增长可能乏力。当前我国消费的快速增长来自于之前几年城乡居民收入的快速增长，但是收入转化为消费，尤其是大件商品的消费往往需要两三年的时间。最明显的例子就是汽车，汽车产销量之所以在金融危机时期连续增长，是因为消费者的购车意愿往往产生于数年前，然后通过反复比较才最终决定购买。然而由于我国目前就业压力增大，社保医疗教育等问题又长期得不到改善，所以未来的居民消费能力存在着滑坡的可能。
第二、民间投资启动尚需时日。中国社科院金融所所长李扬认为，当前的投资快速增长，存在银行和企业之间“做一些安排”的可能，企业可能并没有完成购买和投资，银行贷款只是被发放到企业的账户上。如果这样的情况存在，公共投资对私人投资的带动功能无疑会大幅衰退。5月份的房地产行业的累计投资增速为6.8%，今年以来呈现逐渐回升的态势，被认为是民间投资可能启动的标志。不过宏观经济学会秘书长王健却认为，房地产投资的增长只是地产企业加速了未完工项目的建设，新项目并没上马。如果这一结论成立，民间投资能否启动还需进一步观察。
第三、从5月份投资数据来看，高耗能行业投资大多在快速增加，如电力、热力的生产与供应业投资同比增长20.5%;煤炭开采及洗选业投资同比增长38.4%;非金属矿采选、制品业投资增长56.2%;有色金属矿采选、冶炼及压延加工业投资增长25.8%。虽然投资能带动经济恢复，但是高耗能行业投资的快速增长可能对之前节能降耗的努力造成打击。另外，高耗能行业大多也是产能过剩行业，在未来出口难以好转，消费可能下滑的情况下，产能过剩问题可能突现。
第四，尽管当前我国货币投放量大大增加，但是决定物价会通胀还是通缩的因素是货币需求而不是供给，如果民间投资仍不活跃，货币流通困难，物价问题仍需谨慎对待。
三、钢材市场
1、铁矿石
铁矿石价格在经历2008年暴跌过后,今年上半年稳中有所回升。上半年市场的焦点主要在于铁矿石价格的谈判，由于中国钢铁企业拒绝接受铁矿石降价33%的结果，所以将本次国际铁矿石谈判拖入2000年以来最长的“持久战”。
市场消息，韩国浦项综合制铁公司已与澳大利亚力拓达成协议，同意将始于4月的铁矿石年度合同价格下调33％-44％。
此前，力拓与日本新日铁率先达成2009年度铁矿石价格协议：粉矿在2008年度基础上下降33％，块矿在2008年度基础上下降44％。按照过去40年的惯例，铁矿石企业与钢企达成的首个价格协议都将成为业内其余钢企遵循的价格基准。
然而，这样的降幅还是有望被打破。因日前中国铁矿石谈判代表正式宣布，日韩均表接受的新年度价格协议没有达到中方的降幅要求，没有“客观真实地反映”国际铁矿石市场形势，将“造成中国钢铁生产企业全面亏损”。“中方仍然坚持此前设定的降价40％-45％这一底线。”此前，中钢协一直强调，铁矿石长期合同价格要降到2007年的水平，也就是澳洲矿石降价45％，巴西矿石降价40％。
但留给双方谈判的时间已所剩无几：从7月起将有一些长期合同到期，意味铁矿石价格将由现货市场决定，而不是所谓的年度基准定价。
三大铁矿石公司警告称，不会制定低于现货价的基准价格，否则宁愿在现货市场交易。
随着6月30日达成协议的最后期限临近，中国钢企与铁矿石巨头的较量仍在进行。到底最后谁会让步，现在还难以做出判断。不过越来越多的分析师、铁矿石交易员和业内高管相信，中方的强硬立场很有可能让铁矿石价格基准体系终结。
但是随着钢铁市场的逐渐回暖,国内钢铁产能过剩的压力更加增大,这也使得中国目前仍在坚持的年度铁矿石长期合同谈判更加扑朔迷离。
钢价上涨，拉动原料价格的复苏和反弹，可能对正在进行中的铁矿石谈判增加难度。铁矿石厂商之所以把谈判时间往后拖，正是看中了中国钢价一季度普遍偏弱、二季度随着需求回暖将出现攀升的惯例。包括宝钢、武钢等行业龙头的调价，将对铁矿石谈判中的压价增加难度。
目前，我国进口矿石的速度依旧处于攀升状态。前5个月累计接卸进口铁矿石2.58亿吨，同比接卸量多400万吨，据交通部公布的统计快报显示，中国5月份进口铁矿石5550万吨，较上年同期增长25%，较4月份增加了200万吨。
在总进口量大幅增长的情况下，三大矿山公司出口中国的量也大幅增长。海关数据显示，1-5月，进口巴西矿4857.24万吨、澳大利亚矿9801.35万吨、印度矿5419.01万吨，分别比去年同期增长13.42%、41.32%和10.72%。
由于澳矿和巴西矿出口方主要是巴西的淡水河谷、澳大利亚的必和必拓与力拓，这说明三大矿山公司对中国的出口量大幅增长。
进口铁矿石价格谈判能否达成大幅下降的协议，将深刻影响国内钢铁产品价格。后期钢厂限产情况以及矿石价格谈判的结果是影响钢材市场价格的关键因素。
2、焦炭
受全球钢铁业需求下滑影响，国际市场炼焦煤价格出现大幅回落。必和必拓公司与全球重要客户达成协议，正式下调2009年炼焦煤合同价格58%。这意味着，2009年炼焦煤基准价将由2008年的300美元下调至128美元。但是进入4月份受国际油价走高、国内煤炭进口量增长双重作用，国际煤价开始出现反弹。
与国际市场不同的是国内粗钢产量巨增、钢材价格反弹带动国内原料-炼焦煤价格上调。据数据显示，继山西焦化协会联盟5月发布了不同地区的焦炭指导价格每吨上调30元或60元的通知后，山西焦炭业再次将6月份炼焦煤提价约60元/吨。
联盟为4月份制定的指导价格为1600元/吨，5月份只制定了调价幅度，而没有制定指导价。6月份再度提价60元/吨，则山西焦炭指导价将达到1720元/吨。不过，根据此前的市场情况来看，多数焦化厂的实际销售价格往往低于联盟的指导价。
山西焦化协会内部文件显示，从6月1日起，焦炭车板含税价统一执行1650元/吨。据协会人士透露，此次价格在5月份提价60元/吨的基础上再涨70元/吨，高于此前市场预期的60元/吨。
山西焦化行业协会人士告诉中国证券报记者，协会4月份制定的指导价格为1600元/吨，但当时下游企业的接受能力有限，实际4月份价格并没有执行到位，当时市场成交价格在1520元/左右。5月份确定了提价60元/吨的指导意见，市场执行价格在1580元/吨。而6月指导价格定在1650元/吨，实际比上月上涨约70元，高于此前市场人士预期的60元。
煤价倒挂进口剧增，由于国际钢铁行业的低迷，国际焦煤价格持续下跌。与此同时，国内由于小煤矿治理等客观因素，国内煤价反而高于国际煤价，因此，导致国内外煤价倒挂，进口激增。
中国5月份煤炭进口量延续了今年以来的大幅上涨趋势，打破4月份创下的单月进口量纪录，而与之相对应的是，5月份我国煤炭出口创下11年来新低。分析人士预计，今年全年我国煤炭净进口量将达到3000万吨。
海关最新数据显示，今年5月我国单月煤炭进口量达到943万吨的新高，比去年同期增长超过两倍。今年1-5月我国累计进口煤炭3220万吨，出口煤炭1053万吨，前5个月即累计实现净进口2167万吨。
业内人士分析，受国际煤炭市场价格变化的影响，以及出口煤炭合同签订，今年下半年，我国单月煤炭净进口量会有所减少，但总体形势不会改变，全年净进口量或将超过3000万吨。
3、海运指数
2008年在经历了惊心动魄的暴跌后，国际干散货市场在今年似乎又迎来一场疯狂的反弹。截至6月25日，波罗的海干散货指数（BDI）报收于3703点，较之去年12月的最低点，反弹幅度已经超过500％。
作为象征国际干散货运输景气程度的指标，BDI的强烈反弹是否意味着全球对于铁矿石、煤炭等大宗商品需求的恢复？油轮、集装箱运输虽处于低迷，但是否已经见底？这是否是宏观经济见底回暖的先行预兆？
中国进口需求大增是主因
由于市场心理的影响和投机因素的存在，BDI往往成为宏观经济波动的“放大镜”。在去年全球经济面急剧转变的情况下，BDI自去年以来的走势更是大起大落：先是于去年5月站上历史最高点11067点，随后一泻千里，至12月5日以663点创下22年新低，下跌幅度达到94％。而随后在在海峡型船（Capesize）运价带动下，开始逐渐企稳回升。今年5月起，BDI开始一波快速反弹，至6月25日已经连续2个月上涨，较去年最低点反弹幅度超过500％。其中仅5月份，反弹幅度就超过了90％。
航运业人士指出，此轮反弹中，中国钢厂对于铁矿石的进口需求大增是最主要因素。中海集团有关人士表示，BDI持续上涨，与中国大量进口铁矿石有很大关系，这从干散货运输的不同指数的涨幅来看也比较清楚。事实上，近期带动BDI上涨的最主要动力来自于代表主要承运铁矿石的capesize的船型运价的BCI。
与活跃的干散货市场相比，集装箱和油轮市场则依旧清淡。业界普遍认为，需求不振是市场难有起色的主要原因。
根据上海航交所5月29日公布的中国出口集装箱运价指数，综合运价指数为798.04，较一周前下跌0.14％，韩国、香港和东南亚等航线略有增长，美西、地中海等面向欧美市场的航线依然下跌。油轮方面，各原油运价指数也长期在低位徘徊。
种种迹象显示，BDI近期的火爆并不能作为宏观经济回暖的依据，而在相当程度上受到了各种投机性因素的影响。分析人士指出，随着这些因素的逐渐褪去，BDI接下来可能会随之回落。
瑞士信贷发表研究报告指出，最近波罗的海干散货航运指数的大涨主要由于中国铁矿石交易商持续性的投机性进口所致。如果没有目前的进口热潮的话，波罗的海干散货航运指数应调整。虽然难以预测何时调整，但瑞信预计一旦中国关于铁矿石的谈判达成协议，波罗的海干散货航运指数会大幅下挫，并且仍看淡未来12个月干散货航运类股的前景。
此外，由于下半年全球运力交付量较上半年将接近翻一番，运力供过于求的矛盾将加剧，中期BDI的走势仍不明朗。“从某种意义上来说，BDI并非宏观经济的先行指标，接下来BDI的走势还是要看下半年中国钢铁市场的需求和全球经济的恢复情况。
4、钢材产量
目前，在全球钢厂开工严重不足、钢材产量大幅减少的情况下，中国钢铁产业却“景气依旧”，粗钢产量继续增加。
从总量上看，自2008年10月份以来，我国粗钢、生铁、钢材月产量增速一直呈上升趋势。据国家统计局公布的数据显示, 5月粗钢产量达到4645.97万吨,同比增长0.6%,这相当于日均粗钢产量达149.87万吨,再创年内新高。
5月份的粗钢产量较上月增加7%,而1-5月的粗钢总产量也增加0.4%,至2.1719亿吨。
按照5月份的粗钢产量计算,今年全年的钢产量将突破5亿吨,这样的数字显然超出了对全年钢铁需求的预测数。根据中国钢铁工业协会此前的预测,今年的钢铁产量控制在4.6亿吨以下才可能达到产销平衡。
产能在逐步释放，价格风险在逐步增大。
面对国内钢厂产能的盲目扩张，5月中旬，工信部下发了《关于遏制钢铁行业产量过快增长的紧急通报》。一场被业内人士称为“史上首次、最为严厉”的产业整肃行动在钢铁行业内启动，矛头直指产能过剩的钢铁业在宽松货币政策下持续快速增产。
5、国内建筑钢材市场库存
相对于年初国内钢材市场出现了复苏，库存出现下降，这主要是国家采取的一系列宏观调控政策陆续实施的效果。
如：国家“保增长、扩内需、调结构”一揽子计划实施的拉动，特别是4万亿投资中有2.3亿用于铁路、公路、机场、港口等基础设施和廉租房建设，这些投资对直接拉动建材需求作用明显，
但在5月底对部分城市的钢材库存统计，热轧卷板库存比去年同期上涨42%，增加70万吨；中厚板增加25万吨，增长26%;建材增加38 万吨，增长10%。因此MY STEEL认为，在传统的消费旺季，国内钢材库存同比上升较多，表明目前的需求仍未实质好转。
一般来说，五六月份是钢厂和贸易商清空库存的重要时期，但这一“惯例”在今年发生了改变。尽管钢材价格已经连续数周上涨，但钢材库存却远远高出历史同期库存量。
6、进出口
今年以来，我国钢材进出口情况逐月恶化：1月份我国钢材出口同比降53.81%，前2个月降52.06%，前3个月降54.85%，前4个月降59.46%，前5个月降63.6%。与此同时，进口降幅在逐月缩小：1月份我国钢材进口同比降38.77%，前2个月降26.58%，前3个月降22.41%，前4个月降14.51%。此外，1～4月我国进口钢坯157.4万吨，同比增2296.48%，而出口仅为2350.79吨，同比降97.65%。
4月份，我国钢材进出口均价出现了逆转，今年以来首次出现进口均价低于出口均价，这些不仅是国际需求的萎缩造成的，发达国家的贸易保护主义对我国出口的影响也相当大。未来钢材出口形势的恶化仍将持续，更多的资源将充斥国内市场，进一步加剧供应过剩的情况。
为稳定出口，我国从2008年8月开始逐步提高出口退税率，随着金融危机蔓延，5个月时间内4次调整出口退税率，先后受惠行业包括纺织、服装、模具、箱包、机电产品等。09年伊始，危机对实体经济影响仍在深化，2月纺织品、服装的出口退税率提高到15％。4月1日，再次提高部分纺织品服装出口退税率，并将调整范围扩大至轻工、钢铁、有色金属、石化和电子信息等行业。虽然这能够减轻出口企业的成本压力，但是在需求并未回暖、贸易保护主义抬头的大环境下，中国钢材出口仍不乐观。
四、相关行业
1、房地产
年初的时候，世界正深陷于国际金融危机的打击中，我国经济也不可避免受到严重影响，人们普遍对房地产业持悲观态度。而进入3月份以来，我国楼市迎来了所谓的“小阳春”行情，并一直持续到现在。
面对当前楼市的单边繁荣，特别是在世界经济依然普遍低迷、国内经济也未有效好转的情况下，我国楼市下半年走势如何？这成为业界最为关注的问题。
一些观点认为，第三季度我国经济将再次探底，到时楼市也将不可避免地进行调整。也有观点认为，楼市在一系列政策推动下，房价可能出现暴涨。
另一种声音，则是下半年中国楼市从整体上不会出现大幅调整的情况，而将保持一种脆弱的平衡。所谓脆弱的平衡，就好比是一个人走钢丝绳，保持平衡前行才最安全，偏左偏右都会出现致命的危险。在我国房地产业上，目前政策关注的重点、市场发展的要义依然聚焦于成交量，而不是价格。价格的暴涨暴跌对产业的健康发展危害巨大，而要稳定价格的关键就是确保成交量的稳定。目前一系列因素表明，下半年楼市的这种脆弱平衡有可能实现。
首先，政策面目前保持相对平稳的态势。国家研究开征物业税问题，对楼市投资会产生负面影响，但物业税短期内难以出台，这种影响目前还主要作用在心理层面和远期投资层面。同时，降低资本金比例又对房地产业有一个积极的推动作用。下半年，由于房地产业被寄予厚望，因此在房地产业能够相对平衡发展的情况下，应不会出台过于偏激的打压政策。政策面的相对稳定有利于市场成交量的扩大。
其次，下半年房地产投资有望实现稳定增长。虽然1~4月份房地产投资增速较慢，只有4.9%，但在国家大幅下调住房项目投资资本金比例后，房地产企业的投资意愿和投资能力将得到显著提升。国金证券最新的预测是全年房地产投资增长率为10%，我的预测比国金证券还要乐观一些，增长率在12%~15%。房地产投资规模的稳步恢复将有助于行业的健康发展，新开工面积、施工面积的规模保持稳定也有利于后市的供应。
再次，通胀预期将吸引避险资金进入房地产市场。央行最新的数据显示，4月底M2的同比增速为25.95%，货币增速明显加快。国际上其他国家货币投放也速度惊人，特别是美国开动印钞机源源不断将美元输送到世界各地，加剧了流动性泛滥的可能性。在这样的情况下，通胀的预期也正越来越大。由于世界经济的“伤口”依然在治疗过程中，对我国制造业而言，外需不足，则相关产业资本亟须避险，房地产业成为一个相对合适的选择。
综合来看，下半年很可能出现的情况是，经济再次探底，货币投放在全年8万亿元的框架内，下半年投放速度将会下降，但房地产投资将保持稳定的增长，房地产业的主要景气指标——住房成交量将延续上半年的水平。
2、汽车行业
日前中国汽车工业协会公布了5月份的汽车销售数据。1-5月全国累计销售汽车495.68万辆，同比增长14.29%。其中乘用车销售366.09万辆，同比增长21.20%；商用车销售129.59万辆同比下降-1.56%。
乘用车销售增长21%，主要是交叉型乘用车（微型车）带动的。1~5月，交叉型乘用车销售增长50%，而基本型乘用车仅增长16.5%，其中主要是1.6升以下车型增长拉动的。国家"汽车下乡"政策已经开始发挥作用。作为一个短期因素，由于国家和汽车企业的双重补贴，交叉型车迎来了一个销售高潮，但应该看到，政策的短期刺激作用即将过去，不出大的预料，6、7月份的销售数据就能体现出来。因此，汽车销售仍未能摆脱周期性和结构性下滑的大趋势。
随着盛夏气温的逐渐升高，一度火爆的汽车市场却袭来阵阵凉意。从6月份上半个月的车市表现来看，销售转淡已成为所有汽车厂商和经销商们最不愿看到的事实。
来自乘联会的数据显示，进入6月以后，车市销量开始步入低迷。6月第一周各厂商销量较5月同期下滑19%左右，较4月第一周也出现13%的大幅下滑。市场形势呈现快速变化。
政府的刺激政策是推动今年上半年车市发展的强力引擎。但是，繁华过后，最终的问题还是要由市场根据自己的规律来解决。所以，业内专家认为，刚性需求将成为下半年车市的主导因素，而今年车市能否完成既定目标，关键要看6~8月的销售表现。
日前，汽车工业协会将国产汽车今年的预测产销目标调至1020万辆，这比今年年初，相关政府部门941万辆左右的预期高了足足79万辆，而同比增幅也上调到了8%。这说明国家对整体汽车市场包括下半年汽车市场走势持乐观态度。但同样也可以看出，和上半年相比，一方面，6~8月份是传统的销售淡季，日前已经有消息说6月第一周厂家销量同比下滑19%，车市拐点将到来的说法也已出现；另一方面，10月份新中国成立60周年大庆将对消费者的关注点造成一定的转移，这或将对车市造成一些影响。所以，2009年下半年，中国汽车市场，还是面临着一定的考验。
3、电力行业
5月份用电量统计数据显示，5月份我国全社会用电量同比下降2.57%，环比4月份3.63%的降幅缩窄了接近一个百分点，但仍未赶上3月份2.01%的降幅。分析人士认为，单月来看，占全社会用电量近六成的重工业5月份用电量环比出现回升。
数据显示，今年1-5月份累计用电量同比下降3.66%，1-4月份累计用电量同比下降4.03%。1-5月份，重工业累计下降7.79%，而1-4月份重工业累计下降8.62%。
从单月比较，重工业用电量的回升比较明显。重工业4月份单月用电量同比下降8.5%，5月份降幅收窄为4.9%。分析人士称，5月份钢铁产量4646万吨，环比增长约7%，创历史第二高，助推重工业用电量回升。
1-5月，重工业用电结构中，制造业用电量增速为-8.18%，低于-7.79%的平均水平，其次为采矿业，用电量增速为-6.68%。
尽管重工业总体情况尚不乐观，但从5月份当月数据来看，整体趋势在向好的方向发展，这也支撑了分析人士对5月份之后发电量降幅逐月缩小的普遍预期。
数据显示，1-5月份，第一产业用电量338.87亿千瓦时，同比增长4.81%;第二产业用电量9849.66亿千瓦时，同比下降7.39%;第三产业用电量1480.03亿千瓦时，同比增长8.21%。
分析人士认为，对于高耗能产业集中的地区，从今年年初到现在，发电量及用电量的回暖速度都低于全国平均水平，东南沿海的用电量恢复主要依赖于外需，曾出现阶段性的快速回暖，但无论是依靠内需还是外需，经济自我修复的过程难以立竿见影。
但是随着5月钢铁和电解铝产量提高，电量降幅将环比缩窄并有望延续至年底，但上半年总体仍为负值，下半年回升至正增长，全年增长2.7％。
4、家电行业
商务部新闻发言人姚坚6月23日表示，商务部正在酝酿多项促进消费的政策措施。
1-5月，我国社会消费品零售总额同比增长15%，扣除物价因素实际增长16.4%。
据中广网报道，姚坚在接受中国之声记者采访时认为，这充分体现了我国扩大消费政策措施所体现的效果。
一方面，零售网络进一步完善；另一方面，随着国家收入分配政策的调整、居民收入的增加以及社会保障体系的进一步完善，消费信心进一步增长。
对未来一段时间我国国内消费市场的走向，姚坚表示了充分的乐观。他表示，商务部将继续前一段工作的思路，加大流通网络的建设力度和宏观调控的力度。此外，他还透露，商务部正在酝酿和制定多项刺激消费的政策措施，为国内消费的进一步发展加一把劲。这几项措施的关键词是“以旧换新”、“商业用电电价”和“信用卡”。
从2009年2月1日起，家电下乡在原来14个省市的基础上，开始向全国推广，产品也从过去的4个增到8个，除了之前推出的彩电、冰箱、手机和洗衣机之外，又新增了摩托车、电脑、热水器和空调，均享受国家13%的补贴。
6月起，国家在家电下乡与汽车下乡两项政策的基础上，又推出了家电和汽车以旧换新政策，以财政补贴方式鼓励和推动家电与汽车以旧换新。
同时，部分省市也相继推出家电与汽车“以旧换新”实施细则，给予财政补贴。
姚坚表示，在家电下乡的基础上，要进一步实现家电和汽车的以旧换新，目前正在制定相关政策，进一步完善后会尽快出台。
姚坚还透露，流通企业的电价将进一步下调，逐步实现商业用电和工业用电的同价。目前，中国电价对居民用电、商业用电和工业用电分别定价，且各地电价不同。据测算，全国平均商业用电价格比商业用电高出30%左右。此前，部分省市已实现了商业用电与工业用电同价。
五、小结与展望
2009年建筑钢材价格从二季度开始启动，此后市场价格稳中趋升。进入下半年建筑钢材价格将随着产能的释放宽幅震荡。
尽管乐观预期是全球经济复苏的一个必要前提条件，也成为近期商品价格持续反弹的一个根源，但脱离了基本面的商品市场升得越高，也将跌得越深。
6月份商品市场在原油价格的带领下创下近35年最大月涨幅，不过，经济预期与商品市场基本面现实之间的差异引发了越来越多的市场人士担忧。现在几乎没有人相信原油、金属及其他商品价格会不出现调整而继续上升，甚至有分析师称，目前商品价格每天都是与其基本面背离的。
投资资金推动商品市场上涨，不仅使商品市场与基本面脱节，而且也有可能摧毁整个市场。商品价格上涨会刺激供应的增加，抑制需求，将使得本已糟糕的基本面形势更加恶化。尽管目前还没有迹象显示这种情形将发生，但这只是迟早的问题。无论供应是来自欧佩克、亚洲钢铁生产商，还是铜矿生产商，一旦大量商品供应涌入市场而不能被很好吸收，这一切就会发生。
下半年，限产情况也是值得大家关注，“限产令”的直接目的是抑制中小钢厂的落后产能，保证行业健康发展。但笔者认为，抑制和淘汰落后仅靠限产令还远远不够。
首先，限产令主要针对的是中小钢厂，而目前我国钢铁业主要是结构性过剩，即大型钢铁企业的高附加值产品——板材产能严重过剩。2008年底，我国代表高水平的热轧板材、带材的产能过剩约7300万吨，目前这些高端钢材需求受金融危机影响尚无明显起色，而受益于国家4万亿投资，大型基础设施建设逐步开工，被列为限产对象的长材等却供销两旺。一季度，以板管为主的大中型钢铁企业普遍亏损，而河北省钢铁行业盈利超过15亿元，其绝大部分盈利则来自生产长材为主的中小企业。也就是说，政府要求限产的那些产品在现实中有着广阔的市场，限产效果自然可想而知。
其次，一些小钢铁企业在行业内是“小”，在地方却是名副其实的利税大户、就业大户，是当地的经济支柱。地方政府有强烈的动机去保护、扶持发展，在当前扩投资、保增长的背景下，他们更是不愿放过这个扭亏为盈的好时机？
近几年，钢铁工业淘汰落后产能进行得异常艰难。金融危机爆发之初，有业内人士预言，绝大多数小钢厂将会在这场寒冬中寿终正寝，市场这只无形的“手”将会把这些“落后产能”淘汰。但在现实中，这些小钢厂对市场变化的反应异常灵敏，4万亿元投资给小钢厂带来的机会并不比大型钢铁企业少。
为了淘汰落后产能，相关政府部门可谓新政不断。但如果缺乏完备的“善后”机制，淘汰落后就很难收到良好效果。换句话说，淘汰落后产能不仅在“堵”上动脑筋，同时还要在“疏”上做文章。
做好“疏”的文章，就是出台切实有效的配套政策措施，让地方政府主动积极地参与到淘汰落后产能的工作中。据了解，一些发达国家为了淘汰落后产能，由国家出资收购，对相关企业给予相应补偿，并联合地方政府解决相关社会问题；相关企业在转型、升级时，政府还会在资金、税收等政策上给予充分支持等。当然，做好“疏”的文章，还要以其他产业升级为契机，不断开拓高端钢铁产品使用领域，推动钢铁产业的整体升级。
淘汰落后产能，根本上要依靠市场无形的“手”，但政府这只有形的“手”也很重要。希望相关政府部门在加大产业政策执行力度的同时，再辅之以切实有效的退出机制。唯此，这些落后产能才能从根本上得到遏制，我国钢铁行业产能尽快复苏、回暖，钢铁行业产能迎来健康发展。
整体上，今年第二季国内钢市的走势好于第一季度，但市场总体仍维持低位运行。从总量来看，我国产量控制很难实现政策规定的目标，过剩的担忧并非多余；从需求来看，业内普遍看好国内投资拉动项目陆续启动带来的需求回升。基于国内基础建设和房地产等投资升温，综合长材需求释放和板材需求继续低迷的现实，可以判断，后市长材有望出现趋势性上涨，但板材市场整体上升空间不大，品种分化将进一步加深。从短期来看，由于4、5、6月份恢复生产和新投产的项目产能将在三季度得到释放，因此，第三季度的市场压力将剧增，很可能再次出现下跌。
以上观点仅供参考！
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2009-6-28
