隔夜LME铜早盘上涨，期间震荡，尾盘扩大跌幅，终盘收于4379美元，上涨94美元。今日沪铜高开低走，主力合约0907开盘35660元，早盘在多头买盘推动下上涨，最高36070元，期间震荡，随后迅速回落，午后开盘扩大跌势，日内最低34980元，终盘收于35300元，上涨80元，成交量788958，持仓量208728，增仓8644手。沪铝高开低走，主力合约0907开盘13000元，随沪铜下跌，日内最低12740元，终盘收于12785元，下跌210元。

基本面上，周二美联储公布的经济数据再次增添市场忧虑，美国2月消费者信贷大减74.8亿美元,预期为减少10亿美元。投资者担忧政府的刺激市场政策的有效性。上周CFTC数据也显示出净空单止跌回升，铜的反弹压力重重，4500美元/吨一线承压。LME铜隔月贴水持续上升。持仓持续增加3097手至253362手。库存减少2925吨至501900吨，注销仓单再增10325吨至60850吨，占比迅速增至12.12%。现货贴水拉宽至31.3美元。沪伦比值再度扩大导致国内进口速度恢复，中国因素短期支撑铜价。昨日沪铜走势强劲导致沪伦套利空间再次打开，尽管伦铜自三月以来已经上涨26%，本年上涨39%。沪铜昨日全线涨停，涨幅超越伦铜，尽管套利空间存在导致沪铜卖盘增多。受套利空间的影响，昨日伦铜库存再次流出，注销仓单在昨日增加25050吨后今日在此增加10325吨。增加部分来自欧洲--沪铜现货升水依然很大的前提下，这些铜还是将流向中国。今日LME铝库存增加35150吨，总库存3546375吨，现货贴水38.5美元。国内来看，今日铝现货报价14310元-14350元，上涨90元，现货升水120元-150元，市场主要流通以进口铝较多，下游厂家需求趋于平稳，市场交易气氛缓和，成交价格多在14300元-14330元左右，整体成交较前一交易日有所好转。

技术上，LME铜周二回升向五个月高位，因库存再度下跌，预示中国的需求可能反弹，但股市下挫殃及人气，升幅受限。沪铜冲高回落，缩减部分涨幅，仍企稳均线之上，多头趋势未变。

操作上，铜多头继续持有，铝维持观望。

中国国际期货广州营业部

        宋明辉

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