自从去年以来世界经济陷入金融危机的旋涡到现在也未能自拔,有越陷越深之忧.而世界各国此起彼伏的经济刺激计划不断出炉,但目前为止,仍未出现见底迹象,好象这场危机像深不可测的泥潭,令我们欲罢不能.随着2008年各国不景气的经济指标的公布，各研究机构纷纷再次下调对2009年经济增长的预期，IMF世界经济展望最新预测2009年0.5%的世界经济增长，将成为第二次世界大战以来的最低。
进入2009年,全球经济下行的风险继续扩大.从各国公布的数据显示,虽然目前通货膨胀率已经降到很低的水准,但通缩的问题却成为悬人们心头的一把剑.而世界主要发达经济体都步入衰退,而新兴经济体诸如俄罗斯和中国及印度都出现大幅度调整.(如下图所示)
根据美国全国企业界经济学家协会23日公布的一项调查结果显示，据受访的47位专家预测，美国经济今年第一季度将大幅收缩，但下半年将开始复苏。这项于1月29日到2月12日进行的调查结果显示，今年第一季度，美国实际国内生产总值按年率计算将大幅下降5%，第二季度下降1.7%，但从第三季度开始将增长1%，第四季度增幅将进一步扩大至2.1%。美国经济于2007年底陷入衰退，目前房地产市场和股票市场价格大幅下滑，家庭财政收入下降，需求锐减迫使企业大量裁员。美国本次经济衰退的严重程度堪比1973-1975年的经济衰退。预计美国失业率将在今年第四季度达到峰值9%；而联邦住房金融局统计的房价将在今年下降5.3%，房屋销售将于年中触底。
而在全球通缩的背景下,各国央行为了救市对市场注入大量的流动性,这也为各国货币相对贬值埋下伏笔.我们可以从近期的澳元和俄罗斯的卢布贬值看出,过去一周，东欧金融动荡成为焦点，已经有人警告东欧将重演亚洲金融危机了。俄罗斯经济衰退持续加剧，经济部下修今年经济增长率到衰退逾2%。为了因应十年来首度衰退造成的预算赤字，俄罗斯央行拟以庞大外汇储备为基础，加印3.2万亿卢布。该国今年预算赤字约等于3.2万亿卢布，依目前卢布兑美元汇率换算，约为900亿美元。在信用市场紧缩和需求减少之下，俄罗斯将陷入十年来首度景气衰退。俄罗斯财政部预估，今年将发生预算赤字，成为1998年俄罗斯发生债务危机和卢布大贬之后首见，预算赤字规模将占该国今年国内生产总值(GDP)的8%。
当然,在这场金融危机中,美圆的强势还能维持多久,我们不得而知,毕竟美圆还是国际储备货币,而美国政府的大量财政赤字也在不断的增加中.美国财政部国际资本流动报告(TIC)显示，2008年12月末，中国持有的美国国债较上月增加143亿美元，总量达到6962亿美元，居各国持有美国国债总量首位。
2009年财政赤字的规模,如果加上地方隐性债务负担、社保基金缺口等,我国整体负债形势不容乐观。如果2009年财政收入能与支出同步增加,甚至收入大于支出,那么,财政赤字将在安全线内。不仅如此,政府财政收入随着经济冷却、土地市场低迷而下降。2月16日,财政部公布2009年1月财政收入6131.61亿元,比去年同月减少1265.03亿元,下降17.1%。创下2004年以来单月财政收入的最大同比降幅。财政部部长谢旭人此前就曾表示,2009年的财政收支压力很大,最艰难的情况可能出现在四季度。2009年的财政预算赤字一再修改之后,终于最终定案。在已经提交给全国人大审议的预算报告中,这个数字创纪录的达到9500亿元,远远超出外界的所有预期,为建国以来最高额度. 新增的赤字规模,主要通过国债筹集。多家投行对今年的国债发行规模做出分析预判,结合2009年将到期偿还的国债,预计今年的新债发行可能会达到1.5万亿甚至更多。2008年,中国实际发行国债8558亿元。相信随着经济危机的加深,人民币维持升值的态势应该不会持续很久.
总之,在未来对美圆贬值及因注入大量的流动性后,通膨的担忧是显而易见的,中国有句古话:防患于未然.这点我们从目前大量的黄金投资需求增长可以看出.世界黄金协会在其2月18日公布的季度中报告表示,2008年全球黄金需求增长为4%,至3,569吨;投资需求增速超过珠宝需求和工业需求。报告预测,全球经济动荡将持续,这将支持对黄金的净投资需求,尤其是金条和金币。同时还有一枝在黄金市场崛起的ETF黄金现货基金,其持有量也在不断的创出新高,上周该基金黄金持有量总计增加4.4%，至历史新高至1028.98吨。目前，该基金的黄金持有量离全球第六大黄金储备国瑞士的1040吨黄金只有一步之遥.所以我们有理由相信,在目前世界经济一片迷茫的时候,寻找避风港的资金将首选黄金作为避险保值的工具.黄金价格在今年将延续其辉煌的牛市风采.再度成为世界经济舞台上一颗璀璨的明星.据笔者预计,未来黄金的保守目标将在1200附近,但我们也不要忽视中途回调所带来的风险.而回撤却是我们投资者买入黄金的绝佳时机.
中瑞金融：雨菡
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