【数据关注】

展望本周（1月21日-25日），在周初市场将聚焦美联储将召开的利率会议，市场适当关注美联储是否继续降息以及降息幅度。预计围绕美联储利率问题，市场动荡将加剧。

同时美国即将公布的重要经济数据众多，其中包括美国1月非农就业数据，将成为判断美国经济是否衰退的关键。目前美国经济放缓和衰退的决定性区别在于劳动力市场表现。如果劳动力市场表现良好，那么经济衰退的威胁将降低。但是如果非农数据继续下滑，那么美国经济衰退可能将成为定局。

由于上周美国股市自低点回升，大大削弱了投资者对美国经济衰退的恐慌。不过，美国1月非农就业数据和ISM制造业指数据即将公布，若数据恶化，将可能导致投资者的乐观情绪烟消云散。下周五即将公布的非农就业数据对外汇市场至关重要，市场以此来观察美国经济是否进入衰退，可能将成为2月美元走势的风向标。

【热点聚焦】

◎ 美联储本周或再降息  美元走势仍不容乐观

美联储在声明中指出，美国经济下行风险依然存在，FOMC投票委员将继续评估金融和其他方面的发展对经济增长的影响，如有必要，将及时采取行动应对风险。很明显，美联储的政策倾向依然是进一步降息。分析师目前也普遍认为美联储将在本周会议上再度降息50个基点。

巴克莱资本预计美联储将在本周降息50个基点，随后在3月份再度降息50个基点，使利率达到2.50%。RBS Greenwich Capital利率分析师Ian Lyngen在美联储降息后表示：“此次举动很明显表明美联储愿意果断地采取行动。”他认为，如果市场状况需要，美联储将继续降息50个基点。SEB经济学家Henrik Degrer认为，美国房市下滑，以及股市重挫对于美国经济前景而言是“双重打击”，此次紧急降息可能在短期内推动股市上扬，并在中期内给房市提供有益支撑。但他预计，美联储仍将在本周降息50个基点。研究机构Mission  Residential分析师Richard F. Moody上周二也声称，不要以为美联储的行动已经结束。该分析师表示，由于FOMC将于1月29-30日举行例行议息会议，而再下次会议要到3月底才举行。如果1月会议不采取行动，当中将出现长达近2个月的政策真空期。基于FOMC刚刚紧急降息75个基点，而且该机构也肯定不愿意养成紧急降息的习惯，因此很有可能在1月会议上再次降息50个基点。

在美联储将继续降息的背景下，美元的日子不会好过。瑞银集团(RBS)驻康涅狄格首席国际策略师Alan Ruskin表示，经济数据下滑早已屡见不鲜，因此对投资者风险偏好情绪的抑制作用减退。由于避险资金回流减少，加上美联储的降息预期，外汇市场做空美元的基调不变。NG Capital Markets驻纽约交易主管John McCarthy也指出，全球股市的恐慌情绪已经有所稳定，带动外汇市场风险偏好回归，投资者将继续抛售美元。

【市场动态】

沪金现货和期货价格走势图

上周黄金期现价格有所回落，两者价差最小收窄至6元左右，主要维持6-10元/克左右。

内外盘期金比价图

2008年以来，人民币升值幅度加速，25日已达到7.2水平，2008年总体升值预计将在10%。目前国内期金价格相对纽约期金仍是处于溢价结构，沪金的波动幅度相对外盘要有所收窄。

纽约期金与原油走势图

近期原油与黄金关联性有所减弱，全球金融动荡，黄金的避险魅力显现，走势强于原油。上周纽约商品期货交易所(NYMEX)原油价格出现反弹，这对黄金有所支撑。

纽约期金与美元走势图