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摘要：... 3

一、2007年行情回顾：5个阶段... 3

（一）2007年金属铜的价格走势基本可以划分为5个阶段.... 3

1、第一阶段：年初至春节前，探底过程... 3

2、第二阶段：2月底至5 月初，季节性的上涨... 3

3、第三阶段：5月至6月底，高位回调... 4

4、第四阶段：7月至9月底，期铜开始进入高位盘整... 4

5、第五阶段：10月至今，全球铜市进入季节性过剩，步入跌势... 4

（二）价格推动主要因素.... 5

1、2007年全年铜市供应仍为短缺... 5

2、全球显性库存略有增加，隐性库存急剧下降。... 5

3、产业链的开端--铜精矿供给紧张限制了精铜供给... 6

4、美元指数履创历史新低支撑高铜价... 7

5、基金角色... 8

二、展望2008年——发达国家经济面临风险，发展中国家经济依然强劲... 9

（一）美国、日本和欧洲的OECD领先指标与PMI指标疲弱，中国依然强劲.... 9

(二) 美国、日本和欧洲的房屋数据疲弱.... 11

（三）IMF全球主要经济体增速预测.... 13

三、展望2008年——供需缺口缩小... 14

（一）LME库存暴增，全球供需缺口正在缩小.... 14

（二）中国供需压力亦会减小.... 15

（三）价格走势预测.... 18

1、更高的资金和运营成本刺激长期价格走高... 18

2、商品市场仍然是基金的主要投资工具... 18

3、美元将继续贬值... 18

4、铜精矿的供给瓶颈... 18

5、价格预测（机构预测）... 18

四、结论及2008年操作策略... 19