| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2007年11月23日 08:44 |
作者： |
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昨日国内期市农产品涨跌互现，工业品大多反弹。
沪锌在经历了4个跌停之后，昨日有所回暖。昨日沪锌两主力合约0801和0802因连续三天出现跌停板暂停交易一天，今日两合约恢复交易后，涨跌停板调整为13%。
外盘方面，昨日伦敦金属交易所（LME）锌期货(伦锌)重启下跌趋势，因美国股市再度重挫，而这暗示了人们对美国整体经济前景的担忧。昨日伦锌重挫6.33%至2220美元/吨。若以今年5月4580美元/吨的高位计算，至今伦锌下跌幅度已超过了50%。
我们认为近期困扰锌价走势的因素大致有以下两点。
首先是市场对全球宏观经济放缓的担忧。美国股市因次级债影响，上周略有反弹后即选择下挫。道琼斯工业平均指数自上周三起，便承受着接踵而来的抛盘压力,至今自高位已累计下跌近600点。影响美股的消息有汇丰银行第三财季34亿美元与美国业务相关的资产减损开支以及巴克莱 (BCS) 27亿美元的信贷损失。尽管近期公布的美国宏观经济指标符合预期，但对未来的不确定使得基本金属市场暂时忽略了美元的疲软，选择从美国股市的涨跌中寻找指引。
其次是市场传言中国政府正在考虑取消5%的锌出口增值税退税，并可能加征5%-10%的关税，以控制锌冶炼产能的扩张。市场因此担忧贸易商在税率调整之前将大量出口锌，这亦引发部分抛盘。
从基本面来看，LME锌库存近日一直保持小幅下跌趋势，昨日库存减少275吨至81700吨。考虑到2310美元/吨的价位已对生产商的边际成本产生影响，预计近期内锌价将探底后温和反弹。另外，铜价对锌价的影响也不可小视。近期铜价下跌过猛，因此有修正的需求，而国内锌价与铜价相关性较高，若铜价反弹，则对锌价亦有支撑作用。
综上所述，近期锌价虽处弱势，但有一定的反弹需求，但反弹力度仍需视美国宏观经济状况而定，技术上判断短期底部在2000美元/吨附近。（上海中期）
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