金属每日评论（9/26）

大陆期货：全球铝产量强劲增长，铝价或将成功筑底

对于铝市场而言，产量不断地增长增长再增长成为压制价格上行的主要法码。据麦格里银行最新统计的数据，全球铝产量八月份年率产量达到了3804。2吨, 再次高于七月份的年产率。全球铝产量年比增长14.4%, 不包括中国的世界铝产量年比增长5.3%. 这突出了为什么铝市场已经开始在最近几个月供应显得宽松;虽然中国正令人感到意外，因为其消化产量增长37%的能力，世界包括中国在内的需求不足以强劲到消化目前产量增长年比超过5% 的程度。今年头八个月总体上，世界产量年比增长11.5%，世界不包括中国的产量增长年比增长3.4%。预计2007年总体上世界产量将年比增长约12.6%,世界不包括中国的产量年比将增长4.6%.同时预期中国的铝产量2008年将增加至约1520万吨，高于2007年的1250万吨，增长21.6%。不过同样巨大的产量增长被中国的需求增长所消化。全球产量的增长看来可能足以在今后的几个月里使铝市场出现温和的过剩，不过麦格里银行预期2008年对铝来说是非常平衡的一年，只要美国需求较为稳定，其它地区的强劲增长能够维持，特别是中国，俄罗斯和中东将会消化增加的产量。

同样近日国际铝业协会(IAI)公布全球铝日产量数据，不计中国的8月原铝日均产量增至68,400吨，7月修正后为68,000吨，2006年8月产量为65,000吨。8月(31天)总产量为212万吨，7月(31天)修正后为210.7万吨，去年8月总产量为201.4万吨。包括中国在内的8月原铝日均产量为104,200吨，高于7月修正后的102,600吨。8月包括中国在内的总产量为323.1万吨，7月修正后为318万吨。

对于价格近期的疲弱走势，笔者认为已经综合反应了铝巨大的产量压力以及持续增加的LME铝库存状况，伦铝连续数日在2400美元一线获得支撑，表明当价格运行到2400美元近两年来的低位之后，进一步下跌空间已十分有限，下方资金买盘开始入承接。而随着美国次贷风波对金融市场影响逐步弱化，金属市场普遍走强，铝价也有望成功筑底止跌回升。国内方面，沪铝一直表现得抗跌于伦铝，致使两市比价处在8.0左右的较高水平，考虑到比值效应令沪铝价格受限，预计短期内铝价还将维持在19000-20000元的窄幅区间波动为主。

大陆期货  李迅