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中金所“四大金刚”浮出水面 国债期货蓄势待发

国债、股指期权、外汇、中小板指数等期货新品种都在推进中

  ■本报见习记者 王宁 
  
  “十年磨一剑,出鞘始见锋”这句话形容中金所再合适不过了。
  自中金所成立到推出第一个品种――沪深300股指期货耗时近四年,而从股指期货筹备算起已近十年。虽然股期货运行短短三年,但却让中金所名利双收。
  据悉,国债期货、股指期权、外汇、中小板指数期货等新品种也都在不同程度地推进中。从目前各方消息来看,国债期货有望成为中金所最早上市的新品种。与此同时,股指期权、外汇期货和中小板指数期货等也都处在研发阶段。
  “四大金刚”浮出水面
  梳理中金所已浮出水面的新品种,国债、股指期权、外汇、中小板指数等期货新品种都已亮相。据了解,除了已仿真运行的国债期货和股指期权外,外汇期货和中小板指数期货等仍处在研发阶段。
  相关消息显示,在股指期货上市三周年之际,中金所将尽快推出金融期货新产品,争夺国际定价权,包括重推国债期货、股指期权、第二指数期货合约和外汇期货等。据悉,中金所将分几步构建金融期货产品体系:一是重推国债期货,完善国债管理体系。目前国债期货的筹备工作正在有序进行。
  二是推出股指期权,构建金融创新基础模块。发展股指期权,将进一步丰富风险管理工具,满足市场多层次、多样化风险管理需求;改善投资者交易行为,促进金融机构业务创新。
  三是推出第二指数期货合约,丰富股指期货产品线。
  四是积极备战外汇期货,服务实体经济。推出外汇期货可以进一步完善中国人民币汇率的市场化形成机制,助推人民币国际化进程。此外,目前国债期货仿真交易已进行了一年多,业内预期年内有望正式推出。 
  期权业务对于期货市场发展具有多方面意义。一是对现有期货品种风险的再对冲;二是风险控制功能,多了一个风险管理和投资工具;三是促进期货公司的技术升级,进一步提高期货公司在风险管理、产品设计方面的能力;四是带动期货公司的收入增长。   
  国债期货有望率先推出
  清明节前,有消息传出新任证监会主席肖钢在4月1日已经批准了中金所开展国债期货交易,国债期货上市已经基本扫除障碍,迈入最后冲刺阶段。不过,4月3日证监会有关部门负责人在新闻发布会上,没有提及新任证监会主席肖钢批复国债期货的相关情况,仅表示,“相关的媒体报道也看到了,目前国债期货上市正在积极的推进当中。” 
  虽然如此,市场人士预期,国债期货年内推出的可能性极大。
  事实上,在证监会2013年十项重点工作中就有“做好国债期货上市准备工作”这一项。而中金所相关人士在公开场合曾多次表示,中金所已从多个方面进行筹备,国债期货合约和规则已设计完毕,交易系统已准备完毕。中金所、中债登、中证登以及外汇交易中心等部门已建立联合监控机制,在信息交换、联合监管、跨市场托管以及交割业务方面达成共识。
  提及国债,不免会想起1992年期货市场的“327事件”,这可以说是建国以来罕见的金融地震。国债期货是一种简单、成熟的利率风险管理工具,经过30多年的发展,已经成为全球最主要的金融期货品种,其套期保值和价格发现功能也早已被国际金融市场充分实践和认可。美国、德国等债券市场发达国家,都拥有由债券发行、交易以及风险管理三级市场构成的完整的债券市场体系,其国债期货市场更是对债券市场定价和避险起到关键作用,夯实了整个债券市场发展的基础。
  股指期货名利双收
  今年4月16日是股指期货诞生三周年的生日。三年时间里,股指期货总体运行平稳、理性、规范、成熟,市场监管严格,交易秩序良好,交易规模适度,持仓稳步增加,成交持仓比显著下降,机构投资者有序参与,市场功能逐步发挥,市场运行质量和成熟度较高。
  截止到2012年年底,股指开户总数达到12.6万户。经过投资者适当性制度的筛选,股指期货投资者多为有丰富经验的股票、商品期货投资者,风险承受能力较强,交易较为理性。机构参与范围逐步扩大。目前,证券、基金、信托、QFII、保险等机构参与股指期货的政策均已明确。目前已有60多家证券公司、25家基金公司、3家信托公司及各类机构管理的200多个理财产品参与了股指期货的套保套利等交易。其中,中信证券、广发证券、海通证券自营业务运用股指期货规避风险的效果十分明显。
  中信证券相关负责人表示,股指期货运行平稳、规范,市场监管严格,交易秩序良好,持仓量稳步增加,市场功能逐步发挥,市场运行质量和成熟度较高。在此过程中,中信证券使用股指期货作为风险对冲工具,积极发展资本中介业务和多策略交易业务,在融券券源组合管理、股票及指数收益互换、结构化产品等资本中介业务创新及期现套利、可转债套利、量化市场中性策略等交易策略创新方面取得长足进展,为公司交易业务转型和创新奠定了坚实的基础。  
  谈及基金参与股指的未来,国泰瑞银相关人士表示,希望引入更多的机构投资者,充分发挥股指期货的价格发现功能,同时也期待今后陆续推出覆盖中小板、创业板等市场个股的期指、期权产品以及利率、汇率期货品种,丰富避险工具。
  相关数据显示,沪深300股指期货上市三年以来累计成交量(单边)2.53亿手,单边成交金额高达201.23万亿元,持仓量由上市初期的不足1万手升至目前的10.69万手。虽然2012年曾两度下调股指期货保证金,但中金所在股指期货上赚得的手续费收入仍达156亿元左右。
  有业内人士表示,虽然2012年期货行业达到盈利最好水平,净利润过1亿元的期货公司从2011年的2家增加为8家,但大部分期货公司利润在几千万徘徊,甚至亏损。2012年160家期货公司净利润总和为35.77亿元,2011年仅为12.40亿元,不敌中金所一家交易所手续费年收入。
 
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