开户申请获批 QFII参与期指交易在即

　　中国证券报记者从相关渠道获悉，多家QFII机构关于股指期货交易的开户申请日前获得中国金融期货交易所批复，即将入市参与交易。

　　对于市场担心的QFII入场后可能增大做空力量，多位业内专家表示，QFII参与股指期货交易的持仓和成交额度均受到限制，不会出现肆意做空情况。由于QFII参与股指期货交易的资金规模有限，短期对市场影响不大。

　　相关政策齐备

　　近两年来，证监会、人民银行和外汇管理局陆续颁布一系列QFII参与股指期货交易的规定，QFII参与股指期货交易的政策已齐备。

　　QFII在投资股指期货前应向证监会基金部、国家外汇局资本司递交更新的投资计划书，增加投资股指期货的内容，证监会基金部无异议后方可申请。完成投资计划报备后，QFII即可进行交易编码和套期保值申请，待中金所开户审批流程完成后正式参与股指期货市场。

　　业内专家表示，股指期货上市以来，市场运行平稳规范，各类机构投资者有序参与。此次QFII获批参与股指期货交易有利于进一步完善股指期货市场投资者结构和稳定现货市场持股，引进国际市场成熟的风险管理理念，倡导理性投资，促进资本市场的健康稳定发展。

　　不会出现肆意做空情况

　　根据证监会2011年5月发布的《合格境外机构投资者参与股指期货交易指引》，QFII参与股指期货交易只能从事套期保值交易，并且在任何交易日日终持有的合约价值以及当日成交金额（不包括平仓）不得超过其投资额度。

　　海通期货总经理徐凌表示，QFII参与股指期货的持仓和成交额度受到限制，不会出现市场担心的肆意做空情况。

　　东证期货高级顾问方世圣表示，QFII参与股指期货并非“洪水猛兽”，做空也不是QFII的惟一选择。相反，对于在海外发行A股ETF的QFII而言，做多沪深300股指期货的指数投资策略也是其重要策略之一。QFII参与股指期货套保还将为其提供避险工具，减轻其在现货市场的抛售压力。国际投资者的入场可以进一步加快我国资本市场的国际化进程。

　　国金期货副总裁江明德认为，作为中国股市的长期战略投资者，QFII投资行为特点包括：较多持有大盘蓝筹和主板股票、长期持有、不通过频繁交易获利、买卖方向与市场走势呈负相关性。并非所有QFII投资额度都会投入股指期货市场，现货市场将分流一部分投资额度，监管部门也会对投资额度进行审批，严控违规操作。

　　首批5家QFII股指开户获准操纵做空之忧或属过虑

　　昨日，中国金融期货交易所（下称“中金所”）证实，首批合格境外机构投资者（QFII）股指期货开户申请已于日前获得批准，即将入市参与交易。

　　据《第一财经日报》记者向多位期货业内高层人士求证，中金所批准开户申请的首批QFII仅有5家。曾被寄予厚望的申银万国期货、国泰君安期货均不在这5家QFII开户的期货公司之列，财富期货、中银国际期货、银河期货则成为首批赢家。

　　相关人士透露，几天前中金所为准备首批QFII入市交易已召集数家关联期货公司秘密开会。首批仅有5家QFII获得股指期货交易账户而低于业内预期中的8至9家，则可能与最后落选的那几家QFII上报中金所的材料尚不完备有关。财富期货、中银国际期货的股东背景分别为中国国际金融有限公司、中银国际证券，银河期货则直接由苏格兰皇家银行（RBS）旗下的苏皇金融期货亚洲有限公司参股16.68%。事实上，一向低调的财富期货也是2011年5月证监会公布《合格境外机构投资者参与股指期货交易指引》（下称《指引》）以来为QFII争取首批股指期货交易资格最积极的期货公司之一。

　　业内一般认为，在近两年证监会、人民银行和外管局先后颁布了一系列QFII参与股指期货交易的规定后，QFII参与股指期货交易的政策已经齐备。而股指期货上市以来，市场运行平稳规范，各类机构投资者一直在有序加入。此次QFII获得交易账户，即将作为生力军参与股指期货交易，不仅有利于进一步完善股指期货市场的投资者结构，而且有利于稳定现货市场持股，引进国际市场成熟的风险管理理念，倡导理性投资，促进资本市场的健康稳定发展。

　　不过，在中国股市长期陷于低迷之时，也有人担忧QFII又将成为外资做空中国的一大利器。但早有业内资深专家向本报记者指出，上述《指引》规定QFII尚只能参与套期保值交易，其实套保交易也不仅限于空头套保，况且QFII受其核准的投资额度限制，在近几年内也不可能大规模参与股指期货交易，对QFII的做空能力甚至操纵中国股市的潜力属于过度解读。

　　中金所首批QFII将入市 期指市场迎多头套保

　　昨日（1月24日）有媒体报道称，经过前期准备，新近获批的QFII逐渐具备建仓条件并可能在近期逐步建仓，而从2012年10月～12月，国家外管局合计新批OFII额度折合人民币约416亿元。与此同时，《每日经济新闻》记者从接近中金所人士处了解到，为与QFII现货资金配套，今日QFII或将正式进入国内股指期货市场，但截至记者发稿时，尚未在中金所官网得到证实。业内人士指出，数百亿QFII资金新进资金不可能在现货市场迅速建仓，因此这些新进QFII将采取的是多头套保策略，这或将对A股市场构成利好。

　　QFII已获374亿美元额度

　　昨日有媒体报道称，去年10月以来，相关监管部门加快对QFII资格审批。经过1～3个月准备，新近获批的QFII渐具建仓条件并可能近期逐步开始建仓。2012年10至12月，国家外汇局分别新批27.5亿美元、24.75亿美元、14亿美元QFII额度，约合人民币416亿元。QFII从获批额度、走完流程，到资金到位、建仓布局，一般需要1～3个月时间。

　　另外截至2012年末，共有169家QFII累计获得374.43亿美元投资额度，全年66家机构获批QFII资格，投资额度为160亿美元。根据中国证券投资基金业协会公布的数据，这相当于2012年全年基金业资产管理规模的6.42%。

　　业内人士表示，QFII进入现货市场后，理所当然会进入期指市场，而此前监管机构已就QFII进入期指交易进行了各项准备工作。2011年5月，证监会颁布了《合格境外机构投资者参与股指期货交易指引》，允许QFII在其投资额度内参与股指期货套期保值交易。中金所还制订并发布了《特殊法人机构交易编码管理业务指南》，明确了QFII参与股指期货交易的各项业务流程。至此，QFII参与股指期货交易的各项准备工作基本就绪。

　　昨日，据接近中金所人士对《每日经济新闻》记者表示，为配合QFII资金入市，24日已有几家QFII股指期货的开户申请获得中金所批准，今日或是入市首日，本次QFII进入股指期货只能进行套保操作。

　　分析师：QFII更倾向做多单

　　业内人士认为，由于QFII进入国内资本市场主要还是以炒现货为主，因此现货上涨才是其盈利根本，故即使套保也不会是完全套保，这些海外资金的进入不会对期指市场产生太大影响。另一方面，QFII正式进入期指市场，期指市场参与机构也将趋于多元化，有助于缓解前期国内某些空头席位一家独大局面。

　　《每日经济新闻》记者注意到，在近期期指主力合约的持仓席位中，前期前20大主力空头总持仓均大幅高过对应多头，但是在近期行情转好背景下，空头套保资金正大（002470）幅减少。

　　此外，昨日某大型期货公司分析师告诉《每日经济新闻》记者，数百亿新批QFII已处于逐步在现货市场建仓的阶段，此时若QFII能正式进入股指期货，估计这些资金更多会选择期指市场的多头套保，即直接在期指市场上做多单。

　　因此数百亿新批QFII资金逐渐建仓，而此时期指市场正式对其开放，资金的流入，无论是A股市场还是期指市场都将是迎来强烈利好。

　　QFII等机构借道大宗平台“抢食”蓝筹

　　近几交易日，沪深A股在高位加剧震荡，不少散户或获利离场、或被洗盘震出。就在此时，QFII等机构却悄然借道大宗平台大举买入蓝筹股。

　　1月24日，沪深股市大宗交易平台共发生59笔交易，涉及56只股票，多为权重蓝筹股，合计成交金额达11.01亿元。这59笔交易中，买入席位为海通证券（600837）国际部的有33笔，成交总额为2.68亿元，占比24.34%；另有6笔交易买入方为机构，合计成交金额为4185.04万元。

　　海通证券国际部等机构席位买入的股票共有39只，总成交额为3.10亿元，占当日大宗成交总额的28%，均为市价成交。从市值角度看，这些股票的平均流通市值为1930.47亿元，市值居前的是中国石油（601857）、工商银行（601398）和中国石化（600028），但成交金额并不大，分别为451.82万元、784.81万元和418.24万元；市值最小的是广发证券（000776）、建设银行（601939）和中国铝业（601600），成交额分别为322.30万元、563.82万元和254.50万元。

　　这些股票中，成交金额前五名均为金融股，即中国平安（601318）、兴业银行（601166）、招商银行（600036）、民生银行（600016）和浦发银行（600000），分别成交了2674.19万元、2643.38万元、2186.11万元、1899.90万元和1788.63万元；这五只股票的买入方均为海通证券国际部，卖出席位则同为东方证券东方资财。其他机构买入的6只股票，则分别为万科A（000002）、格力电器（000651）、平安银行（000001）、五粮液（000858）、中联重科（000157）和广发证券，但成交额较小，仅万科A为1378.76万元，其余均不足1000万元。

　　从板块分布上看，QFII等机构目前仍较为青睐金融股。具体来看，海通证券国际部等机构席位买入的股票中，金融股多达18只，其次是有色金属，但也只有3只；地产、食品饮料和采掘等其他板块股票仅1-2只不等。