■美尔雅期货　林雅妃


　　超级飓风“桑迪”对美国经济的影响以及所谓的“财政悬崖”蕴含的风险，使得上周美国股市连续收跌。数据显示欧洲经济自2009年以来再次陷入衰退。在这种情况下，市场投资者情绪谨慎。
　　国内大盘在上周上演屡创新低的暴跌行情。上证一周累计跌幅达2.63％，全周累计下跌54.34点。最低下探至2001.72点，2000点整数关口岌岌可危。沪深300股指受影响，主力合约IF1212全周下跌71.2点，跌幅达3.16％，并在上周一创下新低2168.6一线。

　　美“财政悬崖”打压股市 欧州区经济每况愈下

　　美国通胀数据与市场预期相差不远，10月消费物价指数（CPI）按月升0.1％，按年升2.2％；不计能源和食品的核心CPI按月升0.2％，按年升2％。
　　美国费城联储发布报告称，该辖区内11月份制造业活动意外陷入萎缩，制造业指数大跌至-10.7，称主要因飓风“桑迪”的后续影响对制造业构成打压。继10月零售销售数据转差后，上周首领失业救济人数多达43.9万，较前周多7.8万，更为近18个月来最多。美国联储局列治文区总裁Lacker表示，如果国会能在年底前就“财政悬崖”达成协议，美国经济2013年可能增长3％或更多，在联储局开始扭转货币政策路线前，美国经济增长必须达持续水平。惠誉和穆迪在美国11月6日总统大选过后均表示，很可能调降美国的债信评级。不难看出短期内，甚至中长期内，美国经济出现衰退的格局基本确定。美元却因此却稳居80美元上方，且有进一步走强趋势。而以巴冲突令中东局势更加不稳，令人再次关注原油供应危机，刺激油价飙升。有专家甚至称，若以巴冲突升级，可能导致纽约期油价格暴升5美元，重越90美元大关。
　　欧州的经济仍每况愈下，欧元在1.27线是否有支撑仍是不定数，从市场角度观察跌破1.27再次下探低位及有可能是中期走向。尽管德国和法国上季同有0.2％的温和增长，胜于市场预期，但亦无力带领欧元区这个9.4万亿欧元产值的经济体避过衰退，主因是一众“欧猪五国”推行紧缩政策，打击经济活动。欧元区第三季度季调后国内生产总值初值季率萎缩0.1％，预期为萎缩0.2％，第二季度GDP终值季率为萎缩0.2％。连续两季倒退，英国10月零售销售月率下降0.8％，为4月以来最大降幅，预期为持平，而9月零售销售年率上升0.6％，预期1.7％，9月零售销售月率与年率分别为上升0.6％和上升2.5％。欧州区的风雨飘零，仍是定时炸弹。日本政局酝酿巨变，日本三季度经济增长大幅减速，创下2011年3·11强震后最慢增长。日本央行在10月30日会议上宣布增加资产购买规模11万亿日元，总额至81万亿日元。同时启动一套新的借贷方案，并与政府签订联合声明终结通货紧缩。RBS和JPMorgan Chase均预期，日本12月扩大第五次加码货币刺激措施可能性很大。这令投资者对全球经济增长前景感到忧虑，市场资金抽离，道琼指数暴跌，国内股市与大宗商品也在短期内引发连连暴跌行情。

　　十八大定调稳增长格局 四季度无大利好

　　十八大上周顺利闭幕，四季度保稳健，促增长的方针也基本定调，虽没有说明确数据，但前10月国企累计实现利润17463亿元，同比降8.3％的数据却也让市场肯定了实体经济放缓步伐的信号。
　　资金面上却偏乐观，上周央行公以利率招标方式开展了420亿元7天和490亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为3.35％和3.45％,与上期持平。此前央行共进行了2770亿元的逆回购操作，但较此前一周大幅下降。由此，市场普遍判断短期银行间市场资金面仍将宽裕。由于原油下调幅度过大，国家发改委11月15日发布通知称，11月16日零时起，汽、柴油价格每吨分别降低310元和300元，测算到零售价格90号汽油和0号柴油每升分别降低0.23元和0.26元。塑料、PTA等化工品或因此现持续中期回调行情。
　　地产方面严控措施仍旧不变。新一轮房产税试点城市可能在今年年底确定，并于明年正式实施。房产税试点的技术条件已经具备。当前，多个地方正在推进房产税试点的准备工作。今年前10月，国有土地使用权出让收入为20093亿元，占同期全国财政收入的比重超过20％。但受楼市调控带来的土地交易降温的影响，前10月土地出让收入大幅下降21.7％，同比减少5561亿元。相比土地出让收入，存量房产税收入显然更加稳定。多数人认为房产税的推出或有抑制房价过高的功用，楼市或许也将过冬，但这在宏观经济整体下滑之下。

     股指在缺乏新政策面利好刺激下 后势行情仍不容乐观

     上周五，沪深300指数主力合约IF1212早盘以2199.8点低开后，全天振荡下挫，创年内以來新低位2168.6点。上周五A股迎来史上最大股指期货交割日，开盘两市延续昨日跌势，IF1211成交57861手，由于进入交割日盘中减仓16336手，最终3696手参与交割刷新纪录。
　　从交割价格上看，在大跌后由于交割取的是最后两小时加权价，而盘中的暴跌却让投资者去博较高的交割价，而不是现价成交。从此举不难看出，多头在此波出认赔出场为数较多。主力合约IF1212成交504519手，增仓13033手，持仓77084手。当周行情以周一小幅冲高后，即遇阻调头向下运行，连续4根K线不断收阴，技术形态上，已然形成破位下行走势。均线调整向下，反弹阻力重重。加上大盘在2000大关随时破位，虽在稍迟盘后出现利好消息关于股息红利税在明年1月1日差别化征收，但对积弱的大盘不能起到根本性的改观，空头持仓未见减持，预计本周反抽后指数还有新低。在缺乏新政策面利好刺激下，后势行情仍不容乐观。
　　操作上仍以逢高抛空为主，关注量能的变化，止损点设在就近压制的均线。