昨日，期指四个合约全线上涨。主力合约IF1207报收于2446.4点，较前一日结算价上涨20点，涨幅为0.82%，其余三个合约同样上涨20点左右，涨幅亦在0.8%附近。这是期指近一个月以来首度出现两连阳。

　　值得关注的是，期指近期持仓迭创新高，不过昨日增仓下行的格局被打破，主力持仓净空单连创新高的态势也被打破。市场人士分析，期指增仓下行的格局暂缓，期指全线收红，说明空方打压有所收敛。不过，更具趋势代表性的总持仓22日移动平均线目前仍未拐头向下。并且，昨日期指上涨，主力合约竟然惊现贴水，终结了七个交易日连续升水的局面，多头逢上涨再度显现底气不足。在市场人士看来，期指转向做多仍待观察，抄底或更需要谨慎。

　　持仓迭创新高被打破

　　昨日，期指总持仓以及主力合约IF1207持仓分别下降5025手、2846手，暂缓了近期偏空的最重要理由——空方主导的增仓下行标准偏空格局。对此，市场人士依然谨慎对待。

　　东方证券金融衍生品首席分析师高子剑认为，昨日持仓下降的幅度都比较明显，但更能反映持仓趋势的22日移动平均线依然没有下降，“现在说马上反弹，可能太快了一点”。高子剑还指出，期指主力合约IF1207昨日早盘时持仓并没有明显变化，反而是在午后期指拉升时持仓才明显增加，说明多方并非主动进攻，而仅是追涨。

　　长江期货资深分析师王旺说，近期一个重要的偏空理由——“增仓”，在昨日暂时缓住。既然增仓的势头暂缓，那么偏空的观点暂时转为中性。但他指出，目前暂不翻多。

　　从中金所公布的持仓数据来看，主力合约多空双方均明显减持，多方主力减持2930手，空方主力减持3575手。但空方却加大了下月合约IF1208的布局，多方主力增持1561手，而空方主力增持1804手。

　　广发期货期指分析师郑亚男认为，总体而言，多方力量明显占优，而空方内部虽然存在一定的分歧，但减持席位明显比增持席位更加坚决。

　　每逢上涨，多头犹豫显露无遗。郑亚男说，在主力合约上，多头积极席位选择减持多单，说明昨日相对较大幅度的反弹为前期多单创造了一个很好出逃机会。

　　主力合约惨遭贴水

　　昨日，虽然期指大涨20点，但主力合约尾盘竟然出现贴水2.78点。连续7个交易日升水后重回贴水，凸显出多方的底气不足以及犹豫不决。

　　上海中期分析师陶勤英认为，从期现价差来看，周三主力合约价差已经大幅收窄，周四期指竟然出现贴水，可能预示现在还没到达可以乐观的时刻，因此现在盲目抄底并非明智之举。

　　高子剑也指出，期指主力合约IF1207昨日在反弹过程中，价位越高反而价差越低，尾盘竟然还贴水，这些迹象都说明多方的底气仍显不足。

　　在王旺看来，正是由于价差透露出的偏空信号未改，所以目前还暂时不能转多。他说，虽然现指量能放大，偏空信号开始弱化，但短期风险信号仍未解除，上涨时价差反向收窄的现象仍未改观。并且，海外以A股为标的A50ETF卖空金额屡创新高，这也透露出海外投资者对A股仍较悲观。

　　在郑亚男看来，期指反弹延续的时间、反弹的力度都可能有限。