| 来源： |
金融投资报 |
发布时间： |
2012年05月15日 09:06 |
作者： |
高艳滨 |
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申银万国期货高艳滨
由于长期缺乏新鲜信息指引，市场对美国农业部月度供需报告较为关注，但因预期利多基本得到兑现，净多基金出现了一定了结，压制了市场。同时，希腊政局和欧债危机忧虑重燃，加之国内大豆拍卖政策的存在，使国内外豆类市场出现下滑。目前来看，豆类市场将延续疲软格局。
利多兑现，基金出现了结。最新公布的美国5月供需报告数据显示，2011/2012年度巴西、阿根廷大豆产量预估共下调350万吨。同时，2011/2012年度美国大豆结转库存预估也下调至2.1亿蒲式耳，基本符合利多预期。而之前几周，市场已对其进行了消化。于是市场对于冲高显示出谨慎态度，投机基金出现减持。根据统计，在5月7-11日的五天交易里，除了10日报告公布当天基金进多7000手以外，其他时间均为减持。由于基金净多持仓过重，其持仓的不断减持，不但影响了美盘，也对国内豆类市场形成压制。
大豆拍卖政策压制市场。由于国内进口到港大豆成本依旧处于高位，国内最近的三次大豆拍卖成交量有所提高，其三次的成交总量为11.98万吨，然而，其成交均价却自4月10日的3974元降低到5月8日的3946元。同时最新消息显示，我国将在五月底开始向东北地区厂商投放250万吨国储大豆，以消化政府的旧作库存。而此次释储大豆为2008-2010年产的黑龙江大豆，底价预期在3700-3850元，由于其低于之前拍卖的大豆价格，亦低于东北国产大豆4100-4200元和港口地区4350-4420元的分销大豆价格，低价与偏高的拍卖数量将冲击市场。
欧洲政局不稳，经济忧虑持续。
近一段时间，法国大选和希腊联合政府议题，使市场对于欧债危机的问题旧事重提，使市场持续承压。而5月10日当天，美国公认的最大最稳健银行之一的摩根大通公司公布，由于一项“合成对冲”的交易失误，该行在近一个多月时间里巨亏至少20亿美元。这一消息不但使摩根大通的股价暴跌，更拖累美股银行板块全线下挫，并使得大宗农产品市场大幅下跌，也使得市场原本看稳的气氛骤然转空。
整体来看，伴随欧洲经济问题的重提，国内外期货市场中多头资金逐渐离场或转空，使得豆类维持疲软状态。而我国东北地区国产大豆拍卖将于月底展开，政策市压力依旧明显。期货操作上，建议的豆油空单可继续持有，短线上，大豆、豆粕1301合约亦可少量试空。由于已连续大跌，且当前属于国际的利多基本面与国内政策面的对弈，因此空单需要注意做好资金管理。
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