| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2012年05月04日 09:54 |
作者： |
高芸;邓萍 |
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□宝城期货高芸邓萍
期指在前一个交易日大幅上涨之后，昨日与现货一样出现了犹豫走势，主力IF1205合约全天振幅只有13个点，收盘时上涨0.19%，成交量大幅下降且持仓量也有所下降。我们认为昨日纠结的走势既有基本面上利空消息的影响，也有技术面的原因。
央行昨日实施了650亿元7天期逆回购操作，中标利率为3.53%。此举对于期指来说有两个方面的影响：第一，此前市场普遍预计五月份降低一次存款准备金率的概率很大，若央行通过逆回购来释放流动性，那么降低存准率的概率将会大大降低，对于宽松预期产生了影响；第二，此次央行进行的逆回购操作很可能是因为四月份存款大幅下降，信贷严重不足的背景下补充流动性的操作，那么月中将要公布的4月份信贷数据可能会大大低于3月份，也低于市场预期，届时将对股指的走势造成打压，而目前的盘面已经有所体现。
另一方面，与制造业PMI持续反弹不同，昨日公布的非制造业PMI指数有较大幅度的回落，从3月份的58%回落到56.1%，其中房地产业新订单指数为46.5%，继续位于临界点以下，表明房地产业市场仍然不景气。非制造业PMI指数对于期指的指导意义虽然不及制造业PMI有用，但也对短期的投资者心理造成了一定影响。
技术面上，现货沪深300指数昨日收于2691点，最高2693点，而前期2705点处以一根大阴线收盘，成交金额达到1170亿的天量，可见此处积聚了大量的套牢盘，是一个强阻力位。同样，1205合约在2700点同样遇到较大阻力。
期指持仓方面，昨日股指期货四个合约的总持仓稍有减少，显示在经过了前一个交易日的大幅上涨之后，多空双方并未继续加码操作。从前20主力持仓情况来看，多头加仓略微积极，以1205和1206两个合约累计计算，前20多头共持仓43488手，较前一个交易日小幅增加234手，空头持仓小幅减少至51727手，净空持仓也由周三的67399手降至了66944手。整体来看，持仓变化与期指涨跌一样波澜不惊。
从单个席位来看，中证、海通、国泰君安以及华泰长城这四大空头的分歧再度加大，空头大佬中证期货连续两天减空加多，在两个合约上增加多单246手，减少空单692手，这与节前一段时间持续加空单的行为不同，显示“一哥”对于后市看法正在转变。海通期货经过了前一个交易日的大幅增空之后，周四净空单有所减少；另外两家国泰君安和华泰长城的净空单则有所增加。空头阵营两两分化的情况自1月份以来并不多见，相同情况下期指次日走势也是有涨有跌。
在多空持仓较为均衡的席位上，光大期货、广发期货以及银河期货昨日的变动也是各不相同，广发期货和银河期货的净多单分别减少255手、448手，而光大期货净多单小幅增加了73手。此外，在排名靠后的席位当中，中粮期货、浙江永安以及国信期货减持空单的力度较大，值得关注。
操作上，期指1205合约在2700点的阻力位置可能会有反复，加上宽松预期暂时落空，短期小幅回调之后再上行的概率比较大。但是，我们仍然认为中期的上行趋势未变，期指宜保持多头思维，以逢低做多为主。
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