CPI降至4.2%、欧央行降息、中央政治局会议强调稳增长等一系列利多消息，并没有提振国内A股市场，反而使得沪深300指数反复考验2500一线。综合国内外经济发展形势，笔者认为，短期内股指期货难以摆脱弱势局面。

　　外围经济环境前景依然多变。近来，欧债危机风暴依然肆虐着欧洲，一轮轮欧盟峰会，一次次推出草案，欧盟各国却迟迟未能达成完全一致意见，更别提采取实际措施来遏制不断恶化的欧债危机。由于我国经济增长对外依存度仍较大，外围经济环境的好坏对国内经济前景有较大的影响。欧洲深陷债务危机泥潭，导致对中国商品需求明显下降，这从近期广交会上锐减的订单量就可见一斑。

　　面对外需疲软的经济环境，中国的发展策略势必发生深刻转变。一年一度的中央经济工作会议即将召开，被视作定调中国未来经济发展的中央经济工作会议备受市场关注，诸多关系到未来中国经济的问题都将被呈现，此类问题的定调势必影响到资本市场发展走向。作为中央经济工作会议的前奏，12月9日召开的中共中央政治局会议强调将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，增强调控的针对性、灵活性、前瞻性，继续处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期三者关系，加快推进经济发展方式转变和经济结构调整，着力扩大国内需求，保持经济平稳较快发展和物价总水平基本稳定。由此可见，“维稳”依然是明年经济工作的主要基调。在“十二五”开局后，国内经济面临前所未有的困难，在明年经济放缓几成定局的情况下，财政政策将更加积极，稳定国内经济增长。

　　货币政策或将由偏紧转为中性，继续进行预调微调，全面宽松的可能性很小。11月30日，央行宣布降低银行存款准备金率0.5个百分点，货币政策调控力度开始松动。此前，新增人民币贷款量一度下降，国内信贷规模呈现萎缩态势，加之近期公布的新增外汇贷款近四年来首次出现负值，都给前期维持在“天花板”的存款准备金率下调的空间。为了体现国家“维稳”的经济工作基调，鉴于通胀拐点已经来临，后期如果国内经济状况需要，存款准备金率甚至利率都有可能下调。

　　股指期货量能低迷，分歧加大。沪深300指数短期再度跌破2500点一线，多空分歧加大，总持仓量增1013手至51422手的高位。交易量不足20万手，表明大量的资金在观望。在2500点这一关键点位上，市场没有形成一边倒的趋势，这也为未来形成趋势性行情奠定基础。不管是涨还是跌，观望资金将会大肆追涨杀跌，或将产生波段性行情。没有量能的推动，股指短期上行的可能性较小，但由于多方的拼命坚守，空头短期也无法大获全胜。

　　总之，外围金融市场在欧盟峰会后得到一定的提振，而国内的A股市场还在等待中央经济工作会议的结果。多空对后市的走势分歧较大，持仓不断创新高。但在缺乏量能的情况下，近期股指期货难以摆脱弱势格局。