| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年06月08日 10:17 |
作者： |
熊锋 |
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□本报实习记者熊锋
期指四合约7日全线飘红，主力合约IF1106收报2995.00点，上涨9.00点，涨幅0.30%，收盘站上10日均线，连续第六个交易日减仓。业内人士认为，持仓量持续下降、振幅过度收窄正向人们发出市场止跌信号。
持仓量持续下降
“多头不死，跌势不止”又一次在期指的走势上得到验证。
7日，IF1106合约持仓量减少406手，延续上周以来下降趋势。而上周5个交易日的持仓量变化值为：-419手、-753手、-3099手、-1947手、-2111手。
东方证券金融衍生品首席分析师高子剑认为，止跌信号正在“出现中”。在他看来，本轮多方为反向指标，止跌的关键是持仓量下降，即多方离场。但他也同时表示，止跌信号还需要持仓量22日移动平均线的确认。
东证期货高级顾问方世圣也认为，持仓量的持续下降说明期指反弹信号已经显现，“多头在不计条件、不计代价地离场”。他表示，期指越是逆价差越表示有机会反弹，再配合持仓量减少，这就说明前一波空头的行情已经结束，“空头的波段已经决出胜负，多头已经认输”。
渤海期货也认为，国内市场由于前期跌幅较深，近期表现出企稳迹象。其认为本周市场可能出现反弹走势，空单建议离场观望。
从现货指数来看，7日成交量依然萎靡，而沪深两市的成交量也仍然处于低迷状态。在业内人士看来，后市的反弹仍然需要量能的配合，否则难有较好表现。
方世圣表示，“第一天比较像样的反弹，肯定交易量比较小，因为大家还不敢追”，但当大盘反弹势头已明，对于具体的幅度就要边走边看了。至于本轮反弹到什么时候结束，方世圣认为，价差的突然异动可以作为结束的信号，“如果正价差突然放大，这时候应该小心，可能是空头投降；反之，则是多头认输。”
振幅或是另一止跌信号
在高子剑看来，振幅作为另一个止跌的信号往往为人所忽视。
所谓振幅，是指期指合约每天的最高点减去最低点的值。在期指上市的275个交易日中，以近月合约为准，期货振幅小于现货的占32.7%，属于少数。将近7成的时间，股指期货振幅大。高子剑指出，由于期指是对冲工具，“就像F1赛道缓冲区的轮胎墙，必须比赛车更富有弹性，才能吸收冲击力”。
但就上周而言，6月1日期指主力合约的振幅仅为15.2点，为历史最低。更重要的是，周一到周五，连续5天期货市场振幅小，持续时间追平历史记录。
高子剑将之与历史走势相比较后预测说，期指将出现止跌。他指出，上一次出现此现象，是2011年4月26日到5月3日，这是前一次下跌的尾声。以此经验看，此次出现连续5天期货振幅小于现货，也可预期是第一段下跌的末端，接下来将是短期的止跌。
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