| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2011年02月15日 08:47 |
作者： |
汪睛波 |
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情人节的浪漫气氛似乎让股指期现价格在飞速上升的电梯里相拥。
距离沪深300股指期货1102合约交割还有4天，股指的期现价差已提前回归，以日为周期计算的价差上周三至今就一直徘徊在0点附近，至昨日收盘，沪深300现货仅较期指2月合约升水约9点。在去年IF1102挂牌之初还不太活跃的阶段，期现价差一度高达90点。期现指数“结合”的同时，股指期货正经历着主力换月，本周一IF1103合约日增仓6432手，达到20456手，首次超过IF1102的持仓。换月之时，节日里的期现指数也很有默契，沪深300指数昨日大涨98.19点，受此感染，IF1102和IF1103都出现了超过110点的罕见涨幅。
“期现指数的大幅反弹或许还是与1月经济数据即将出台有关，”东证期货分析师杨卫东猜测。市场传言1月居民消费价格指数(CPI)同比涨幅为4.9%，低于此前预期，但究其原因，主要是有关方面调整了CPI的权重。
而上海中期分析师经琢成则表示：“市场短期在利空消息出尽后，沪指盘中又突破60日均线，这也触发了买盘介入期指。”流动性紧缩的号角在去年10~11月就已经吹响，其后至今市场先后迎来了数次存款准备金率的提高、三次加息、二套房贷限制以及房产税试点政策的出台。可以说，到春节前后，货币组合调控已落地，短期内可动用的控制流动性的政策工具都已经动用了。
经过一连串的压抑之后，市场终于得到喘息，期指上的空头似乎也感到好日子要暂告一段落了。从昨日IF1102的走势看，全天的上扬伴随着上半日的持仓增加和下半日的持仓快速下降，最终减仓3000余手，可见空头的主动离场是该合约进一步上涨的关键。同时，作为远月的1103合约却开始增仓上涨。期指积极走高当然和股市现货的活跃分不开，昨日沪、深两市成交金额超过3000亿元，创下去年11月16日之后的最高，沪深300指数现货成交也高达1558亿元。
海通期货分析师李娟称：“可见，虽然经过多次收紧，市场中资金仍然充裕，2月份的期现指数仍有继续上攻的动能。”她认为，从流动性的角度来看，春节后的资金面已经较节前有所宽裕，银行间的隔夜拆借利率较节前回落了4%，且一季度历来为新增信贷发放的高峰期，投放量大约占到全年的30%，这也是市场不缺钱的原因之一。此外，2010年11月以来的股市下跌已体现了投资者对于未来的不确定性预期，中小板块的跌幅接近20%，做空得到有效释放。
期指参与者自然也不会放过这次机会，一位期货投资者坦承，对于股指期货来说，它的基本面其实就是股市中权重板块的动向，很多投资者都是根据这些板块的涨跌来交易期指，一旦发现现货交投回升、指数连续拉升，市场做多期指的气氛也将增强。从昨日沪深两市上涨的动力看，涨势较强的普遍来自前期受到明显压制的券商、银行和地产板块，市场资金正逐渐从此前高估值的个股向低估值的、可以左右大盘的低估值板块转移，这种风格切换令资金敢于在期指上做多。经琢成表示：“长期压抑的低估值品种也开始反弹，利空出尽之后反而出现利好了，期指因此追随大盘走高。”
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