□本报记者 汤池

　　“股指期货及指数选择权等衍生性产品，未来几年将迅速成长并带来庞大商机，内地基金公司与机构应尽快培养经理人队伍，为未来参与衍生品市场建好人才基础”，近日，在由辽宁证监局和中金所联合举办的第25期股指期货套期保值研修班上，台湾地区大中华基金经理人协会理事长洪永聪作上述表示。

　　自沪深300股指期货上市以来，部分市场人士经常将股市的下跌简单地归咎于股指期货，对此，具有数年海外实践经验的嘉实基金风险管理部总监毕万英强调，国际市场实证表明，股指期货不是相应现货市场的下跌推手。毕万英指出，股指期货是基础性的场内衍生品，为市场提供了双向制衡机制，不会改变股票市场的长期运行趋势，反而有助于股票市场的平稳运行。

　　而国内实证数据也表明，沪深300股指期货推出后，A股市场的波动率较推出前大幅下降约0.7个百分点，其积极作用不言而喻。

　　在研修班上，结合其长期的投资管理经历，借助实际案例，洪永聪就机构投资者开展套期保值业务的操作细节进行了详尽讲解。他表示，使用股指期货套保的最重要目的是使投资组合涨时随涨，跌时抗跌，从而使股票投资组合获得稳定的增长效果。同时，也可以借股指期货发展套保套利等基金或资产组合新产品。

　　原台湾期货交易所副总经理臧大年指出，股指期货上市后，就将指数本身变成交易标的，可以有效地改变基础资产的损益曲线图，机构投资者可在避险的同时获取股票本身的alpha收益。他认为，股指期货是为持有大量现货仓位的投资者所设计的，有了股指期货这一工具，对机构规避市场风险提供了可能。臧大年提醒说，在考虑套保效果时，应该根据自己所持有的股票类型确定套保策略和评估套保效果，防止因持有股票种类的差异影响套期保值的效果。

　　作为场内衍生品市场，股指期货具备产品简单、交易公开透明、实行统一结算、监管严格等特征，在国际金融危机中作为有效的风险管理工具，发挥了稳定金融市场的积极作用。

　　毕万英认为，股指期货有利于股市、投资者和宏观经济。对股票市场而言，股指期货提供做多做空双向交易机制，实现风险有效转移和管理，完善市场机制，提高市场完整性和弹性；对投资者而言，股指期货等金融衍生产品的发展，丰富投资手段和避险工具，为投资者提供多元化的交易策略；对宏观经济而言，股指期货等金融衍生品的发展有利于提高金融安全性，改善宏观调控效果，增加金融体系的弹性，发挥系统稳定器的作用。