| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2010年10月28日 09:20 |
作者： |
尹波 |
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□华泰长城期货研究所 尹波
周三各期指合约低开低走后一度随现指出现一波反弹，但是由于现指在拉升后逐级回调，反弹后的期指合约基本上也呈现单边下行的走势，主力合约IF1011和次月合约IF1012持仓增加，成交放量，且IF1011收盘价近15个交易以来首次位于5日均线下方。另外，其盘中价差亦显着缩窄，价差收盘值为84.13点，依然存在着套利机会。根据华泰长城期货研究所的测算，股指期货四个合约持仓保证金为156.6亿元，较周二增加3.7亿元。中金所盘后公布的数据显示，IF1011前10名和20名净持仓分别为4853手和2889手空头，净空持仓较周二小幅上升。
现货市场方面，早盘两市股指低开低走后在金融地产钢铁等的带动下出现一波反弹，深成指盘中一度创出本轮反弹新高，但金融股早盘的快速反弹也仅是昙花一现，并没有延续至全天，加上煤炭、有色金属等全天维持弱势和医药股的回落，现货市场在午后出现了跳水的走势，沪综指和沪深300指数收盘均跌破10日均线，后市将再次考验20日均线的支撑，市场的成交量较周二萎缩。行业方面，大多数行业均出现下跌，仅餐饮旅游、房地产和钢铁等出现上涨，而煤炭、有色金属和家电位居跌幅前列；风格方面，大盘股跌幅明显大于小盘股跌幅，上证50指数下跌2.06%，中证500指数下跌1.02%。
下周美国将有三件重要事件对市场影响较大，即美联储议息会议、中期选举和下周五将公布的劳工部就业报告，因此当前市场心态普遍比较谨慎，美元走势在前期大幅贬值后出现震荡走势，而海外市场风险资产市场走势的主旋律也是震荡。从当前的市场情况来看，A股在经历了之前的强势上攻后，权重股估值修复，小盘股指数再创新高，市场在消化了前期的各种乐观预期后短期内需要进一步寻找兴奋点，等待下一个催化剂宏观经济基本面较明确的见底回升态势，我们依然认为市场在流动性预期和宏观经济基本面预期向好的基础上的中期向上趋势较为明确；但短期则面临着震荡风险，未来三季报和主题投资推动下的结构性行情或将是主基调。
基于对现货市场的判断，考虑到本周三市场的走势特征，即由于高基差市场在上涨时期指投资者追涨的意愿并不高，而下跌时持仓和成交量等都出现了一定程度上的上升，我们建议持有中线多单的投资者可以在市场短期下探回抽时择机兑现部分利润；另外，投资者可以密切关注IF1011上的期现套利机会。
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