| 来源： |
华商晨报 |
发布时间： |
2010年10月14日 10:20 |
作者： |
邵帅 |
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新闻提示
2010年4月16日，沪深300股指期货合约在中金所上市交易，中国资本市场中便多了一个投资选项。
10月16日，期指上市将满半年，站在这块时间的界碑上回首，我们又能看到怎样一番景象？
50万的门槛挡不住狂热的投机客，但是制度可以，时间可以。
半年弹指而过，投机客们当初的狂热也似乎被降温不少。但期货业内并不愿悲观地看待，正如一位期货公司负责人所说：“期指市场已经由最初的狂热回归冷静，但那是冷静，不是冷却。”
直观下降：新增开户数
孙盼，中国国际期货沈阳营业部金融事业部经理，负责期指客户的开发与维护。期指上市半年来的冷暖变迁，在他眼中简单而直观。
“半年时间，我们营业部的期指开户数量大约是40个，其中有差不多20个是在5月份之前开户的。”孙盼说，8月份以来开户数仅有4个。
孙盼的经历并非个案。永安期货沈阳营业部投资咨询部负责人张江（化名）也坦言，整个营业部期指开户约有60人，其中有3/4的客户是集中在期指上市的前三个月完成。
据期货业内的数据显示，从4月7日到5月28日，全国期指开户数增加近2.5万户；而到7月20日，两个月内新增1.2万户；7月下旬至9月初，增量仅7000户左右。
明显走低：交易频率
随着开户数一并下滑的，是期指合约交易量。
中国金融期货交易所数据显示，期指市场每月净持仓增幅一直在收窄———其中5月份净增1.16万手，6月份净增0.61万手，7月份净增0.2万手，8月份净增0.19万手，9月份则净减0.76万手。在成交量和成交金额方面，7月份也已经成为期指上市半年来的一个顶峰。（注：数据按单边计算）
“最近两个月投资者交易频率下降得非常明显。”张江表示，在期指上市初期，营业部客户日内交易频率极高，有些客户甚至一度高达500手，但是现在整体日内交易频率已经降低了一半以上。
两柄利刃刺伤投资热情
到底是什么降低了投资者的交易频率？沈城几家期货公司业内人士均认为，抑制投机与自然亏损是两大原因。
期指在上市初期，受到了包括投机客在内的投资者追捧。期指上市首日合约成交持仓比为16：1，在投机客的炒作下，这一数字一度达到了25：1，最近基本稳定在6：1或7：1附近。
“成交持仓比，这是最直接反映期指市场投机状况的一个比值。如果这一比值太高，那么说明市场投机氛围浓厚，是监管层不愿意看到的。”中国国际期货沈阳营业部分析师陈吉华表示，期指上市初期过热的投机氛围显然违背了“为投资者提供套期保值工具”的初衷，中金所曾出手抑制投机，“可以说，期指逐步降温并回归理性，一些制度的制约起到了相当关键的作用。”
此外，亏损也是迫使一些客户离开的原因。张江告诉记者，虽然从营业部期指客户整体来看保持着盈利，但实际盈利与亏损客户的比例大约是4：6，其中有一些客户在亏损后便转投其他领域，比如商品期货。
业内仍看好期指前景
对于期货公司来说，交易量的减少意味着佣金的下降。面对期指的降温，一些营业部也只能被迫淡然接受。
“沈阳开户进行期指交易的客户基本也就在400人左右，活跃交易的客户更少。”在沈阳市某期货公司营业部，一位不愿透露姓名的负责人表示，现在业内从期指上的盈利只能是集中在佣金收入上，而在激烈的竞争环境中佣金水平是不可能太高的，“商品期货收入仍然是营业部的支柱，期指收入只能一点点努力。”
但期指毕竟只成长了半年，业内还是愿意乐观地预期未来，至少有越来越多的机构投资者和大户投资者需要套保，期指市场的蛋糕依旧诱人。所以，张江说，“期指半年，你可以说它从狂热回归了理性，它冷静了，但没有冷却。”
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