| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2010年08月27日 09:10 |
作者： |
王娟 |
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隔夜美股止跌减弱市场悲观情绪，国务院推进煤矿企业兼并重组，刺激部分资金重返市场做多。沪深300现指昨日盘中宽幅震荡，成交量较上一交易日有所萎缩，市场观望情绪较重。期指合约全线小幅上扬，10月合约涨幅位居榜首，9月合约走势最弱，持仓量继续增加。
期现套利方面，9月合约依然游走于无套利区间内，全天处于升水状态，11点13分，9月合约升水达日内最大值26.62点，未能超出29点的期现套利阀值。对于谨慎的投资者来说，10月合约同样不存在期现套利的机会。跨期套利方面，10月-9月价差游走于8.6点-13.2点，重心有所下移，该组价差较为常见的区间是10点-15点，若超出15点则可以卖出10月合约买入9月合约，昨日则可以在8.6点时进场实施卖出9月合约买入10月合约的套利操作。
从估值来看，此次估值修复行情中，金融行业表现最差，是所有行业中向下偏离历史均值最大的行业。从目前的成交量来看，资金面上可能还难以撑起金融大市值行业的增长。除此之外，市场仍然担心的是地方融资平台的贷款风险问题。但是，我们认为，在其他周期性行业有了较大幅度的估值修复后，金融行业仍然存在估值修复的机会，只是目前还没有找到良好的催化剂。从政策面来看，区域政策成为调整经济结构的常规化政策。一般来说，由消息驱动的行情间歇性的特征较为明显，不具有持续性。下周国内依然没有重要的数据要发布，期现走势仍要更多地受外围股市和大宗商品价格走势影响。从形态上来看，9月合约在30日均线处暂时获得支撑，在周三跌破了自7月2日以来反弹的上升趋势线之后，向下突破的有效性还有待观察，投资者不宜过度悲观，目前多空双方仍然是处于弱平衡的状态。从9月合约的持仓来看，前十位多头主力加仓1339手，前十位空头主力加仓1348手，国泰君安和长城伟业的操作手法完全相反，分歧较大。操作方面，我们建议投资者以20日均线为多空分水岭，昨日高位介入的空单逢低减持，轻仓过周末。
（海通期货研究所 王娟 编辑 梁伟）
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