| 来源： |
上海金融报 |
发布时间： |
2010年07月09日 13:39 |
作者： |
吴玥 |
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本周三，中国证监会正式放行基金专户理财业务参与股指期货交易，同时，考虑到专户理财为非公募产品，其投资人均为具有较强风险识别和风险承受以及自我保护能力的投资者，将不对专户理财业务参与股指期货交易的投资目的、投资比例、信息披露等内容进行规定，管理人可以根据委托人的投资需求制定具体细则。
在投资目的与比例等方面的监管放松的同时，监管层也对专户理财的风险揭示工作做出了要求，包括针对拟参与股指期货交易的委托人制作专门的风险提示函，并要求委托人在签订资产管理合同的同时，书面签署风险提示函。
套期保值还是博取收益与公募产品参与股指期货的条条框框相比，专户产品参与股指期货将拥有充分的自由度。目前市场上已成立的专户一对多产品就有超过百只，再加上专户一对一产品，基金专户业务手握资金并不可小觑。
不过，大多基金公司表示，已有专户产品大多未在契约中注明参与股指期货，因此或将缺席股指期货；而新报批的专户产品在参与股指期货方面也将持谨慎态度，预计初期投资比例将较为有限，且投资目的仍将以套期保值为主。
国金证券基金研究总监张剑辉也表示，与公募产品相比，专户产品更追求绝对收益，因此参与股指期货仍将以套期保值为主要目的。而从国外情况来看，相关产品参与股指期货比例也普遍不高，多用来对冲系统性风险，以实现绝对收益。
然而，某基金公司机构投资部总监却表示，专户产品的特性决定了其适合通过参与股指期货以博取高收益。“一般而言，专户规模多在5000万—1、2亿之间，这种规模进行套保意义不大，反倒是利用股指期货高杠杆博取高收益的作用较为显著。不过，考虑到股指期货的高风险，将谨慎参与，控制参与次数，并遵循右端投资的准则。”
不过，监管层也特别指出，基金公司要视乎自身的风险管理水平、技术系统和专业人员准备情况来设计相关的产品。
专户门槛或降低根据统计，目前已有30余家基金公司获得专户理财业务资格，不过，由于门槛所限，仍有20多家中小型基金公司尚未获得此资格。
根据现有法规，基金公司申请专户理财需要满足两方面条件：一是对基金公司而言，要求其净资产不低于2亿元、在最近一个季度末资产管理规模不低于200亿元或等值外汇资产；二是对客户而言，要求特定客户需要委托投资单个资产管理计划初始金额不低于100万元，且为能够识别、判断和承担相应投资风险的自然人、法人、依法成立的组织或中国证监会认可的其他特定客户。而基金管理公司为多个客户办理特定资产管理业务的，单个资产管理计划的委托人人数不得超过200人，客户委托的初始资产合计不得低于5000万元。
不过，随着专户参与股指期货的放行，有人士指出，基金公司专户理财业务门槛也有望相应降低。
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