| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2010年04月23日 09:51 |
作者： |
陈云富;杨毅沉 |
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迅速扩展到十余万手的成交量、成交额超过现货市场、成交持仓量比最大超过了３０倍——上市仅４个交易日，频繁交易的股指期货市场让投资者体会到金融期货市场“前所未有”的热度。
4月２１日是股指期货上市交易的第四个交易日，尽管与前几个交易日相比，成交量继续放大的态势有所放缓，但全天成交量仍超过１０万手，４个沪深３００指数期货合约累计成交１２．１０万手，成交总额１１７６．７６亿元，其中主力５月份合约全天成交１１．４５万手，成交额１１１２．６７亿元。
截至收盘，５月份合约上涨５０．６点，收于３２６７．２点。而从当日的现货市场交易来看，沪市的成交总额为１４６０．２８亿元，沪深３００指数成分股的成交额则为９３３．７３亿元，显示出期货市场的交易额逐渐超过了现货市场。
“作为一个新品种，上市才几个交易日即有如此表现，确实超出市场的预期。”一位业内人士告诉记者。
多位接受记者采访的分析人士表示，尽管上市才几个交易日，但股指期货的市场运行仍算平稳，功能发挥亦有所体现。
而按照股指期货上市的计划，股指期货上市主要为机构投资者提供避险和资产配置的工具，从目前的情况来看，基金以及券商等重量级机构投资者参与指引仍未最后敲定，市场表现出套期保值以及套利交易活跃度仍有待提升。
据国金证券的研究，股指期货上市后的期现基差波动较大，从4月２０日的交易数据来看，主力５月份合约与现货市场的基差最大达到了７５．５６点，最小则为８．４７点，表明期现套利交易的赚钱效应非常明显，日收益在１％左右，这间接导致了作为现货标的之一的ＥＴＦ基金成交有所活跃，不过按国金证券的测算，套利交易的资金规模仍不超过１０亿元。
分析人士认为，由于基金公司等机构目前无法用股指期货进行套保套利，因此目前市场以投机交易为主虽然流动性尚可，但容易导致行情的过分“活跃”。
为此，东证期货总经理党剑指出，完善股指期货市场一是投资者结构仍要更加合理，包括基金、券商等机构对市场的参与需要陆续开放，其次，投资者的数量也有必要增加。
对于期指和现货市场的关系，长江证券首席宏观分析师李冒余认为，目前股指期货上市仅运行几个交易日，在整体市场估值并没有出现系统性的高估或低估的情况下，去深究股指期货与股指现货之间谁引领谁的问题似乎已经意义不大，只有经历一次合约运行的完整周期之后，即５月合约到期的时候，市场对于股指期货的认识才会逐步深入。
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