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海通期货:期指集体高开
A股有望高开股指期货比股市早开15分钟,更能充分地体现股指期货发现价格的作用,帮助现货市场在还未开市前建立均衡价格,从而降低现货市场开市时的波幅。股指期货合约今日大幅高开,幅度均在2%之上,1012合约高开幅度更是达到了7%之上,投资者仍然习惯炒新。按照昨日沪深300现货指数的收盘价,我们测算出1005合约的无套利区间为(3342.41,3418.97),1006合约的无套利区间为(3313.15,3427.14),1009合约的无套利区间为(3218.04,3456.09),1012合约的无套利区间为(3124.10,3496.09)。可以看出,开盘价格均在区间上界价格之上。
数据显示,截至4月8日,融券余额占融资融券总量的比重不到1%。这可能是市场认为目前股票市场的估值合理,投资者没有做空的动力,做多的思维短期内还没有转变过来。总体来说,投资者的做空意愿并不强烈。因此,我们预计股指期货上市首日不会遭遇太大的抛压。上市初期,投资者结构相当简单,只有一般投资者和私募基金。鉴于股指期货上市初期的套利机会比较多,私募可能将更多的资金和精力放在套利方面。
我们认为,沪深300现指今日有望受此提振小幅高开,但是料对其影响较为有限,今日股市面临着方向选择。
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