沪深股市2008每日评论

1、股市与期指盘面分析：（观望、耐心）

股市现货指数主要观点：

从大概率事件上来说，此次下跌趋势在一两周内有可能跌至3100－3200区间，笔者建议：激进的投资者可以考虑短线买入做多，保守的投资者在抛出之后可以考虑等待安全的3200附近再买回来。

股指期货主要观点：

由于考虑5月份合约离到期交割日只有6个交易日，而目前其点位在4000点，沪深300指数点位在3821点，相比较而言，在短期下跌趋势当中，逢高做空5月合约的收益风险比例将比较大，笔者在此强烈建议投资者在4100上方做空5月合约，博取到期沪深300指数持续低于4000点的大概率事件。这两日的沪深300指数反弹为5月合约的继续冲高做足了准备，投资者可以把握这样的行情来做空赚取盈利。

行情回顾信息采编：

上证综指收市报3613.49点，跌1.19%，成交1312.98亿；深证成指收市报13080.37点，跌1.78%，成交608.05亿。两市共成交1921.03亿，较昨日同比放大逾两成。此外，中小板指收市报5002.72点，涨0.60%；沪深300收市报3878.92点，跌1.18%；上证50收市报2978.19点，跌1.95%；分析师指数收市报4319.11点，跌1.55%。

沪市前十大权重股只有1只上涨，中国平安振荡上涨2.23%，但招商银行、中信证券、交通银行等均跌逾3%。整体来看，当前两市共有超过五成半个股下跌，其中涨停的非ST类股有23只，涨幅超过5%的个股有96只，而跌幅超过5%的个股有33只。从行业指数的表现来看，建筑、传播、批零、采掘、金属等少数行业上涨，而金融、地产均跌逾3%，遥遥领跌各大行业指数。

2、基本面动态：

A、4月CPI今日见分晓 通胀形势更趋复杂

国家统计局今日早间将公布4月份的CPI数据，但是，此前公布的一些数据显示，物价上涨已不再单独源于食品价格上涨，非食品涨价因素越来越明显地成为食品价格增幅减缓后的CPI上涨推手。

涨价因素有所扩大

在国家统计局发布CPI数据之前，商务部和农业部已经提前发布了相应的数据监测情况。由于天气回暖和鼓励增加供给政策效果逐步显现，蔬菜、水果价格明显回落，猪肉价格稳中有降，使得4月份食品价格降幅明显。

农业部的全国农产品批发价格日度指数显示，从4月开始，该指数就一路下滑。到4月末，农产品批发价格月度总指数和“菜篮子”产品批发价格月度指数已经恢复到今年1月份雪灾之前的水平。

“但市场担心，非食品价格可能会成为此后支持CPI上涨的生力军。”兴业银行资金营运中心首席宏观经济学家鲁政委表示。在CPI的组成中，食品占1/3的比重，而服务价格和住房价格也是推升CPI的重要因素。

同时，翘尾因素也决定了今年4月份的CPI可能反弹。4月份的翘尾因素就达到了5.2%，仅次于1月份的5.8%，为全年的第二高值。市场预期，4月份的CPI将会同3月份持平或更高，约达到8.5%左右。

4月份，国际市场的石油、煤炭和铁矿石价格使得中国的PPI达到了8.1%。虽然这小于此前市场8.3%～8.4%的预期，但PPI仍处于上升通道中。国家信息中心经济预测部高级经济师祁京梅对《第一财经日报》分析说，PPI的持续走高还将继续传导到CPI中。

通胀更具全球背景

另外，全球的通胀情况在加剧。今年3月，经合组织（OECD）区域内的CPI已经上升到了3.5%。国际货币基金组织日前就表示，全球通胀已再度出现，成为全球经济的主要威胁。

有越来越多的分析师认为，此轮席卷全球的通胀潮有其内在的原因，大宗商品繁荣或许并非人们先前想象的纯属泡沫。根据OECD的数据，在3月份欧元区的CPI为3.6%，而食品和能源的CPI也高达2%。

嘉诚亚洲能源业研究联席主管许翰斌就对《第一财经日报》分析说，此前有观点认为石油价格高涨主要是金融资本推动和美元贬值造成的，但目前看来，石油价格的长期趋势就是由新兴市场需求显著增长带动，而供应却缺乏弹性，石油价格远未见顶。

全球经济在最近几年经历了一轮快速增长的阶段，更为合理的看法是，目前的大宗商品价格上升是经济增长的后果，而不仅仅是对经济持续增长的限制，所以应对通胀也是在为过去几年全球经济非均衡发展“埋单”。

祁京梅对记者表示，输入型通胀的影响在近来逐步加速，由于国际大宗商品价格是由市场所决定的，国内并不能完全有效控制。目前农业产品价格涨幅已经处于高位，公共服务价格的涨幅被政府所控制，如果工业产品的价格继续提升，由结构性通胀转向全面通胀可能性在加大。

反通胀已成调控首要目标

面对国际国内的压力，最近一段时间，政府高层多次明确强调了目前防范通胀是政府的首要目标。

4月16日的国务院常务工作会议就着重指出，国内经济运行中最突出的矛盾是价格总水平仍处于高位。而央行行长周小川也在日前明确指出，中国的货币政策更加关心反通货膨胀。

高盛（中国）的经济学家梁红和宋宇认为，鉴于通胀率居高不下、实体经济活动的强劲增长势头，以及商业银行放贷意愿和能力没有减弱，政府会保持紧缩立场以稳定通胀预期。如果实体经济活动或货币信贷增长强于预期，政府可能会推出进一步加息等新的调控措施。

相对于央行目前主要采取的抑制通胀的手段，鲁政委建议说，财政政策应当为此设计一个激励相容的、可持续性方案；否则，试图单纯通过控制涨价的模式进行价格调控，由于不利于未来供给的增加，因而在稳定通胀预期上将不具有可持续性。

当然，政府的限价调控措施对缓解CPI的增长已经见到了成效。因为4月PPI和原材料、燃料、动力购进价格的涨幅其实稍低于市场预期。

鲁政委对此分析说，PPI低于预期的涨幅依然显示上下游间的成本推动传导效应非常有限，造成这种传导效应弱于市场预期的主要原因是政府对成品油、电力价格的调控。他认为，价格调控虽然可能会在短期内扭曲市场价格，但却有利于稳定价格上涨预期，为增加供给赢得时间。

3、国内四大证券报刊头版内容精华摘要采编：（由于四大报纸统编的网络信息需在9点之后才会在重要网络媒体刊登，故而我们为了及时让投资者看到我们的评论部分和重要资讯部分内容，我们已将部分重要信息在8点半左右贴至上面第1、2部分内容，关于四大报投资者可以参考最新的报纸信息及我们9点多更新的内容）

中国证券报

上海证券报

证券时报

证券日报

4、特色资讯内容：

5、个股点评：

不做任何推荐。

（上海大陆期货研究部刘炳宏）