宏观评析

我国三月份CPI同比增长8.3%，全部工业品出厂价格指数同比再创新高，为同比增长8.0%，社会商品零售总额同比增长20.6%。考虑通胀因素，零售没有实际的起色；而从全部工业品出价格变化对社会商品零售额增速的影响看，未来六个月内商品销售增速将持续出现回落。一季度净出口在考虑通胀与人民币升值因素在内，实际增长为负。而权重股在统计数据出台后的走势，更是让投资者看到了反弹的希望。但是由于市场最终未能见对经济增长和企业利润增长的利好，因此反弹的空间不会很大，央行从2008年4月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，货币从紧仍在继续，上周QFII额度增加以及QFII积极抄底成功或

对国内投资者有一定的消极反映。

现货市场

4月份G7会议提醒市场关注汇率波动。美国经济正如美财长保尔森说的‘我们正在经历困难时期，但我相信美国的长期基本面很扎实，将在美元汇率中得到体现’，因美国企业一季度业绩报告表现相对乐观，美元指数急速走强，市场对美联储降息的声音有所变化，但今年最后一次降息仍可能还没结束，尽管美国上周的房屋销售数据以及领取失业救济金的统计数据不太乐观，但未能阻止业绩预期变好主导的美国股市升温。值得一提的是，根据此前布什提倡的总额1,520亿美元的经济刺激计划支付的首批款项将于下周一通过电子方式分发，770万纳税人将在下周收到退税。美国股市道琼斯工业指数、标普500、纳斯达克指数上周分别上涨0.52%、.7%、

0.62%；

国内方面，统计局关于一季度经济运行的报告未能挽回市场失落的心，政策方面连加四道利好，出台《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，旨在对市场高度关注的“大小非”减持问题进行规范，意图缓解限售股解禁对市场构成的压力，提升市场信心。但市场对此毫无乐观反映，两天后实施下调印花税政策，该策略本

人在此前的日报中分析过，仅仅是把不规范的制度晚上了，同时降低了目前机构控盘拉升股价的成本。当然，也将国内股市由“负和”市场提升到“零和”，巩固了本人上周预测四月底为“建仓行情”的研判。同时还审议并原则通过《证券公司监督管理条例（草案）》和《证券公司风险处置条例（草案）》。后两个草案并不能为市场提供帮助，但某种程度上预示了融资融券业务的推出时间不远了。25日，上证指数、深圳成指报收于3557.75点，13104.951点，分别下跌-25.28点，190.19点。中小板指数于4355.244点开盘，终收于4373.477点，涨跌-20.4539999999997点。沪深300指数早盘开于3781.91点，报收于3803.07点，上涨28.5700000000002点；截至收盘，沪深300成交减少-12.18个百分比。。沪深300权重个股方面，5只的领跌股小计权重1.18%，共拖累指数4.03点；5只领涨股权重为0.87%，助长指数3.29点；为指数贡献最多的5只成份股权重占到9.93%，贡献30.91点；另有5只权重占12.08%的成份股拖累最多，为15.95点。

一季报行情已过，因强制分红而产生的基金公司被迫抛盘套现也基本过去，促使A股绝对利空的消息基本被当前股价所反映，股市深度回调或可言已经见底，奥运行情前的机构建仓阶段或已启动。上证指数、深圳成指在过去的一周成交量环比下降超过80%，HS300成交量环比增加140%；反映出基金大规模在HS300建仓时期已经开始，市场对反弹行情已经预示，成交量月内难以上升，中期行情将在震荡中上扬。

股指期货

仿真行情涨跌一周涨跌互现，远月合约表现较弱。IF0812合约因新上市定价问题不能做为合理参考，IF0809合约一周下跌43.67点，反映市场对反弹行情较为谨慎，股市大涨大跌或许将难以实现，总体形势尚待进一步的发展；IF0805、IF0806合约一周分别上涨12.54%、5.07%，远远弱于HS300一周高达16.22%的涨幅。从套利分析来看，IF0805合约跟随现货变动，其贝塔值小于1；IF0806合约正向套利机会不明显，短期内将跟随现货走势，市场利多传闻频现，但本周再难有实质利好，市场反弹难继，短期内（一周）回落的可能性增大。IF0806、IF0809从持有成本理论定价来看处于利空通道，即使在上周现货大涨的带动下仍表现非常理性。

一周展望

?        IF0805短线压力位：4170，短线支撑位：3910，

?        IF0806短线压力位：4620，短线支撑位：4260，

?        IF0809短线压力位：5080，短线支撑位：4670，

?        IF0812短线压力位：5670，短线支撑位：4970，

邮箱：theruler55555long@126.com

电话: 021-68752350

【宏观速递】

?       消费和生产价格

?       工业品出厂价格对内需的影响

?       我国近年进出口状况

【一周解禁概览】

（数据来源：Wind资讯）

现货市场

【相关指数】

?       主要指数的一周运行状况

（数据来源：Wind资讯）

?        板块指数涨跌前后3位

（数据来源：Wind资讯）

【沪深300】

?        沪深300成份股最新涨跌前后5位

5只领涨股