| 来源： |
北京商报 |
发布时间： |
2006年12月11日 10:51 |
作者： |
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国外的期货市场尤其是美国，金融期货投资占整个期货市场投资的90%以上。中国推出期指势必能够带动金融投资市场规模的扩大。而且，按照中国现在的金融环境和投资环境，期指完全可以充当龙头和先锋的作用，引发其他金融期货品种的相继推出。期指的推出对于规避股市投资风险也具有重大意义。在现在的股票投资市场上，投资者只能通过一定的投资组合来防范风险，而这只能规避非系统性风险，对于系统性风险如股市整体波动则毫无办法，期指能够帮助投资者防范这些系统性风险。
千呼万唤始出来，犹抱琵琶半遮面，这句话用来形容股指期货可谓是贴切。去年9月证监会主席尚福林在某论坛上表示：证监会将适时推出股指期货等金融衍生产品。今年2月国务院批准筹备金融期货交易所。5月在杭州筹备会议上确立沪深300作为首发标的。在国内紧锣密鼓筹备的时候，9月5日新加坡交易所的中国A50期指横空出世，着实给国内带来了不小的压力。9月18 日成立10天的中金所公布沪深300指数合约草案。10月23日中金所正式发布沪深300指数合约征询意见稿和期指的多项相关规则。
记者了解到，近期证监会正组织期指演讲团在各地进行宣讲，参照演讲团的时间安排、以及相关机构的动作，有坊间消息传中金所高层透露在明年4月份将推出股指期货交易。种种迹象表明，股指期货将一步步向投资者走近，2007年将步入中国股指期货元年。
股指期货标的指数基本确定为沪深300
刚开始筹备期指时存在着标的指数的争议。新加坡交易所今年9月推出的中国A50期指选择的标的指数就是上证50。从中金所公布的草案来看，国内的期指标的指数基本上确定为沪深300。
沪深300作为跨市场指数，在交易特征和财务特征上都具有良好的市场代表性。交易特征方面，2005年沪深300指数全年成交额达i15745亿元，占A股市场的64.3%，说明它良好的流动性。从收益上看，沪深300指数平均每股收益0.35元，显著高于沪市0.25元和深市0.18元的平均水平；净资产收益率12.97%，显著高于两市9.79%和6.91%的水平和全部A股8.95%的净资产收益率。沪深300指数已经具备良好的投资前景，选其作为标的指数便是基于此。
尽管没有最后拍板，但不出意外，国内的期指就以沪深300作为标的指数了。北京中期期货交易部总经理胥京钢表示，如果沪深300真正“修成正果”，那么投资者一定要密切关注沪深300的行情：沪深300，1万点以下随便买。
充当龙头作用股指期货防范系统性风险
在国内，金融期货的发展经历了一个坎坷的历程。1992年12月中国建立国债期货市场，但是1995年“3·27”事件的发生使证监会暂停了这一交易。自那时至今，国内再无一只金融期货产品，国内的期货市场进行的都是商品期货交易，品种单一枯燥，同时又难免对金融市场的规模具有一定的限制。
而在国际市场上，金融期货包括股指期货、利率期货和外汇期货三种。据胥京钢介绍，国外的期货市场尤其是美国，金融期货投资占整个期货市场投资的90%以上。与之相对照，中国推出期指势必能够带动金融投资市场规模的扩大。而且，按照中国现在的金融环境和投资环境，期指完全可以充当龙头和先锋的作用，引发其他金融期货品种的相继推出。
显然，期指的推出对于期货公司和证券公司都是利好的事情。对于期货公司来说，期指的推出将改变现有期货投资品种单一的尴尬情形，并促使完善金融期货品种，将使期货投资市场不断扩大。同样对于证券公司来说，期货市场的扩大不是在抢他们的饭碗，而是起带动和促进作用。因此业内人士建议，证券公司应积极向期货公司学习、交流，以便共同分享期指这块大蛋糕。
此外，期指的推出对于规避股市投资风险也具有重大意义。在现在的股票投资市场上，为了规避投资风险，投资者只能通过一定的投资组合来防范风险，而这只能规避非系统性风险，对于系统性风险如股市整体动荡则毫无办法，期指能够帮助投资者防范这些系统性风险。有了适当的风险控制工具后，如QFII之类的投资就会大规模进入国内投资市场，带动整个市场做大。
专家建议：不妨先试水商品期货
那么对于即将推出的股指期货，投资者该如何操作呢。业内专家给投资者提出了以下建议。胥京钢提醒广大投资者，在期指推出之时，投资者如果有意愿，并具备一定的的资金能力，就尽量介入到沪深300来，但在介入之前最好先在商品期货市场中试试水，在实践中了解一下期货投资的运作方式，以免投资期指时才发觉自己没有这方面的经验。另外，找一个研发能力强的期货投资公司作为投资平台，同时寻求优秀的投资经纪人给自己的投资提供专业的指导。
对于很多股民提出的“期指推出之时，应该清仓股票改投基金，以求稳定保险”这个做法，胥京钢认为，“此言未必可取。”据了解，现在的大部分股票型基金其实也是在沪深300里蹦，基金公司面临的风险同散户投资者的风险一样大。当然，今年很多基金的业绩表现不俗，老百姓也比较认同基金公司的操作方式，如果投资者没有时间做股市研究，或者怕自己投资判断失误，购买基金是不错的选择。
相关链接期货投资应“投对时机”
一套优秀的个人理财方案可以使您受益终身，而盲目的短期投机行为则能瞬间摧毁您的财富，风险与回报是投资界永恒的话题，广大投资者无时无刻不希望能够根据不同金融产品的特性发展出一套符合个人状况的投资方案，从而达到资产升值最大化的目的。由此可见个人理财的重要性非同小可。期货作为一种高风险、高回报的金融产品，必将在个人投资组合中占有重要地位。12月10日，由北京中期主办、投资理财周刊协办的公益期货投资讲座如期举行。在会上，北京中期期货交易部经纪人马志波首先向众多与会者介绍了明年即将上市的股指期货及一些期货投资基础知识，随后由北京中期期货交易部总经理胥京钢根据十几年来一线指导客户期货交易累积的丰富实战经验和理论研究，为在场投资者做了一系列精湛的商品期货实战案例分析。现场投资者都表示受益良多，纷纷表示在他们进行期货交易的经验中，最陌生及最不能掌握的就是时机的把握。胥京钢主张所谓的“投机”，也就是“投对时机”，透过历史经验而累积下来的技术分析理论，进而利用这些技术方面来掌握，以追求在市场未显现出它的实际价值前，领先别人进入投资市场。
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