相对较为清晰的前几周而言，本周的行情节奏相对混沌一些。市场进入了新的运行特征阶段。本周极可能呈现一些无序的盘整或震荡状态。
贵金属：黄金触及了270，白银触及了4400。在大阶段上，应该说黄金尚未到底。但是否具有下跌连贯性，本周无法判定。而白银在技术层面上出现混乱，空头应该有见好收手的觉悟。
有色金属：铜依旧成为空头的核心，我们继续维持判定：铜1309对应的52800因是一些较为中性的价位，如果上行偏离2~3%，则可重新转向空头思维。但需注意一个小节奏，即其站稳53200以后，53770就将唾手可得。
石化品种和煤化工，各部也将有所分离。我们看好PTA的反弹，却对塑料感觉到谨慎，或者买入PTA，沽空塑料是个不错的投资组合。同样，值得重视的还有焦煤和焦炭的套利，截止到20日，两者的价差为393， 前期买焦炭空焦煤的套利已经有所收益。如果本周能看到420一线，则可构成买焦煤空焦炭的套利机会。而对于螺纹钢，在接近3650之后，也缺乏节奏感。3600的中轴震荡将是大概率事件。
对应农产品，本周我们重点注意油脂系的日线级别多单信号的强化。在经过上周的洗盘后回收之后，油脂在本周有望保持进一步的回升势头。5月14日的高点被超越的概率非常大。同时，我们支持买入豆油棕榈沽空菜油的套利。，
菜粕远期，因远期巨额压榨亏损主线并无改变，我们继续保持轻多持有和对应的交易思维；而豆粕上周利用1305交割再次走势，击破压力位。我们本周将压力位放置于3320，空头反复测试；大豆则独立关注于黑龙江种植进度，走势也呈独立，延续横向区间运行。
对应软商品，白糖在收储方案公布后调整，在逻辑上是为正常。也并未改变盘底的基本状态。本周仍注意1401合约的5050-5060一线，适当轻多抄底是为合理。而棉花无言，扭曲市场中仍适当持空。
大宗农产品：玉米，1309在2450关口挂出长阴， 维持2420一线或略上持有空头的判定。小麦，我们在4月8日2520时判定触底，但加仓策略失效，反弹的连续性较差。
对于股指，有可能是本周最大的亮点，应保持多头思维，但限于其波动的随机性较高，交易策略只能在日内提示。
金属：中性偏弱基调，观察验证美元指数和股指的综合引导反应
本周除了经济数据外，政策预期的变化体现在汇市的波动引导上，美元指数的中期转强，与主要经济体复苏结构的差异吻合，以及宽松刺激政策的退出差异预期吻合。美元指数在84点一线确认过程需要反复验证，金属品种面临的中期定价中枢调整压力，主要体现在铜上。
主要投行对于国内政策调整的预期降低，经济平稳中调整结构，继续刺激的空间和力度不大。金属品种供应端的变化在一季度已经有反应，二季度在传统的金属淡季表现时段，有条件保持相对的淡季不淡，这种淡季不淡，与技术面区间震荡的状态提示指引一致。但是外围市场的综合状态不支持金属品种出现明显的反弹波段，铜空下落换手为主，反弹试空的参考，10周线是一个参考，沪铜主力合约对当月贴水收回到300元内，锌和铝主力合约对当月升水超过200元，也可以作为一个辅助参考。
金属品种的周线状态维持偏空震荡状态。铜价的周线反压位和10天线位置接近，沪铜的周线缺口在已经开始回补后，面临继续补完缺口的要求，过程可能来回反复一些。沪铜期价分时各个级别都是横向小区间的震荡提示，操作上的反弹试空可以依托上周平台上沿，加空的尝试可以等破小时图的区间平衡位再动，沪铜期价在回补下方缺口后，可以做减空处理。
沪锌和沪铝期价目前的价差结构都处于合理支持范围，远期主力合约的低位承接力度保持，锌铝期价在前期低点区域都有支持，只是资金状态目前都没有增强，比价压力继续制约反弹回升力度。从供应端的变化对比来说，锌的压力略好于铝，资金偏好来看，锌的反弹弹性略好于铝。
本周对于供应端的信息，铜留意不可抗力的影响，铝留意减产的力度是否增加。
操作建议，铜持空，日内短线在不破分时强弱平衡位之前，注意下落换手，沪铜补缺口后可以做一次减空换手。多锌空铝对冲组合减仓持有，资金状态都没有增强，单边持仓的意义不明显。
(倍特分析师 魏宏杰)
金银：维持弱势下跌，节奏有分化
上周金银价格由小跌变大跌，重新回到下行调整走势。美国经济数据好于预期，投资者对美国经济复苏前景乐观心态，令投资者风险偏好持续回升，股市创新高。美通胀温和、美联储官员呼吁停止抵押支持债券购买，给贵金属致使打击，白银跌破08年高点，黄金逼近前低。本周和多家央行公布会议纪要，多位央行行长讲话，焦点还是在美联储纪要和伯南克讲话上，如果美联储继续维持筹划退出路线的基调，将继续对贵金属形成负面压力。近期基金在黄金和白银持续减多加空，也不看好后市走势。技术上，黄金短线考验前低1322美元下档，有力支撑在1265美元附近；白银跌至20美元重要下档支撑位，阶段性下探到位，后市预计转入低位剧烈震荡。沪金银跟随外盘运行。操作上，黄金中线维持空头思路，短空滚动交易；白银空单获利减出，转短线日内交易，或转到黄金上交易。
沪钢：基本面承压，股市扰动下横盘震荡
现货方面进口63.5%印粉126.25-137.25美元，较上周跌5；唐山150方坯3070，较上周跌70；铁矿石、钢坯下跌；上周建筑钢材去库存化继续，降幅维持，较去年同期仍高出近220万吨；终端采购没有起色，市场观望心态较重，短期现货价格预计维持弱盘整走势。
期螺上周跌后反弹，李总理有关靠刺激和投资的空间不大，铁路总公司因资金告急多条高铁停工或延期，成为上周螺纹下跌主要利空因素，而周五股市强劲反弹，带动期螺上空头大幅减仓。今日股市再度强劲上涨，不过期螺冲高回落，表现并不强，一方面主多持续买盘动能不足，另一方面遭遇空头阻击，主空大势增仓。目前螺纹现货面压力未减，利空因素笼罩。整体市场氛围在股市和工业品反弹下偏强，对期螺形成扰动。后市短线期螺预计维持横盘震荡市，3680-3700形成反压，3550-3580下档。操作上短线交易思路，日内为主，关注股市扰动持续变化。
（倍特分析师：刘明亮）
石化整体区间震荡
原油
上周WTI美原油期货主力合约完成换月移仓，走势延续震荡格局，前半周受制于疲软经济数据困扰以及原油需求预期减弱的压制，于97美元/桶受压回落，最低至92美元/桶，之后跟随美股偏多情绪小幅反抽，周五收于96.29美元/桶，涨幅0.88%。上周欧美主要经济体经济数据公布，其中德国4月CPI终值同比升1.2%连续第四个月升幅放缓。欧元区一季度GDP初值年率 -1.0%，降幅超预期，欧洲经济继续萎缩。日本一季度GDP年化超预期增长3.5%。美国方面，3月商业销售环比下降1.1%，创2012年6月来最大跌幅。美国4月零售销售环比上升0.1%。5月纽约联储制造业指数超预期降至-1.43。在周末结束的多位美联储官员讲话中，虽然鸽派和鹰派代表仍存分歧，但仍然推升市场对QE退出的预期，美元指数维持强势。总体而言原油呈大级别三角形调整形态当中，振幅收敛。
PTA：
上周TA主力小幅走弱，在7650一线支撑确认有效，周五反抽，收于7824，跌幅0.58%，成交和持仓均有所减少，1401开始逐步扩仓。PTA价差结构呈反向，9-1价差维持在100点。结合基本面，亚洲PX低位震荡，在1400美元/桶一线有支撑。PTA工厂开工率有所上升，下游聚酯工厂产销良好，利润以及库存回归正常，对PTA原料刚性主导，织造、喷水企业反馈积极。盘面上看，盘面上看，TA主力上下皆有限制，仍维持区间震荡，7750一线有支撑，上方压制明显，主要集中在7850-7950一线，区间交易策略，破位注意调整仓位。
LLDPE：
上周连塑主力跟随原油节奏区间震荡，前半周震荡下挫，最低至9960，后震荡反抽，周五收于10185，周跌幅0.63%，成交、持仓均有所扩大。价差呈反向结构，9-1价差扩大至200一线。基本面来看，PE产业链跟随原油节奏较为紧密，联动效应维持强关联，国内石化厂商维持线性低压出厂价10300-10900元/吨。下游塑料农膜生产进入传统淡季，地膜生产基本结束，部分企业处于收尾进程中，东北内蒙地区订单低位维持，日光膜生产尚未开启，功能膜延续淡季，多为规模型企业为保证刚需维持低位开工率，交投清淡。盘面来看，目前连塑主力延续震荡整理，下方10100-10000存在支撑，本周连塑将继续上试测试10300压力位有效性，短线交易。
PVC：
上周PVC主力跟随国内建材系品种及石化品种区间震荡，周五收于6575，跌幅1.05%，持仓小幅减少。基本面来看，电石市场压力依然很大，部分区域库存压力不减，下游制品整体恢复缓慢，雅安重建，城镇化议题再往后顺延，PVC下游需求仍较为疲软，PVC行业供求困局仍无大起色。盘面上，PVC主力底部震荡，上下皆有限制，本周6550支撑6680压力，跟随石化及建材系节奏，依托区间上下沿交易，破位注意调整仓位。
（倍特分析师：黎琦）
甲醇：震荡弱势
20日甲醇主力合约1309收2729，成交2902手，持仓6486手。
【现货】：江苏港口贸易商主流报价2630-2640元/吨，成交重心2630元/吨；宁波贸易商主流报盘2730-2740元/吨，成交重心2720-2730元/吨。 山东市场主流出货2400-2500元/吨，中北部主流成交2480元/吨上下。华南广东贸易商主流报盘2720-2730元/吨；福建贸易商主流报价2730-2750元/吨。
【库存】：华东港口库存39万吨，较上周+1.7万吨；宁波库存13.5万吨，-4.4万吨；华南港口14.1万吨，-3.5万吨。
【观点】：甲醇市场周初陕北价格大幅下滑40元/吨，内蒙市场暂时观望居多，新单成交情况略显不畅，近期仍有有下滑可能。港口市场成交有限，山东市场价格继续下行，港口价格下行压力较大， 西北多数企业出货放缓，下游厂商多后期看空，后期市场仍以稳中下行为主。盘面跌破前期平台支撑后基本奠定走弱趋势，仓量流动性较为缺乏，短期仍将继续走弱。
本周建议：甲醇9月背靠2740或5MA偏空交易。
玻璃：维持强势，9月注意短线1440及均线支撑
20日玻璃主力1309收1445，成交197.0万手，持仓52.1万手。
【现货】：5mm原片；华东地区均价1470元/吨；华北地区均价1168元/吨；华中地区1415元/吨，华南1600元/吨，西南1568元/吨。三大主流重质纯碱厂家出厂价1350元/吨。燃料：华东天然气3.39元/立方米，华南燃料油5321元/吨，华北煤炭610元/吨。
【观点】：现货市场稳中有涨，现货企业销售开始有所好转，各地区库存压力较小且有一定程度的下降，部分企业开始小幅提价，5月传统旺季，市场成交气氛多有回暖。盘面在交易所调整部分厂库升贴水以及行业提价双重作用下，结束短期回调之后引来大幅反弹，基本延续于上升通道。短期则注意近月在前高压力处的分歧及远月在整数关口的承压力度，多会有所整理态势，操作上偏多为主的情况下，触高后减持。
本周建议：玻璃9月持多交易，触及前高减持，注意短线１440及下方5~１0ＭＡ支撑，回靠支撑若无量的情况下买入。１月持多注意1500的压力。
焦炭、焦煤：重心回升但缺乏持续力，多易整理
20日焦炭主力1309收1556，成交154.6万手，持仓29.0万手。焦煤主力合约1309收1162，成交20.7万手，持仓8.40万手。
【现货】：一级冶金焦：天津港平仓报价1500-1550元/吨（含税），连云港1500-1530元/吨（含税），山西地区车板含税主流报价1350-1400元/吨左右。
焦煤：山西地区；长治出厂价（A10S≤0.4V18G＞78含税）1050元/吨，太原古交出厂价（S1.3V20-23A＜10G＞75含税）1100元/吨。内蒙包头至唐山到厂价（G83Y17V24S0.6A10 不含税）1100元吨。京唐港；澳达利亚港口提货价（S0.6V28-24A＜10-8.5G95-85Y20-18含税）1180-1220、1130-1170元/吨，蒙古港口提货价（A11V＜26S0.65G＞80Y＞17MT10含税）1150-1180元/吨。天津港；印尼港口提货价（A10V27S0.75G80Y15含税）1330元/吨。
【库存】：焦炭同口径库存统计：天津港182较前周-17.0；连云港25.3较前周+0.6；日照港13.5较前周-1.3（万吨）。
进口炼焦煤同口径库存统计：京唐港500较前周-1；日照港222较前周-8；天津港37较前周-13；连云港15较前周平（万吨）。
【观点】：焦炭市场整体维持弱势，受钢材疲软影响及钢厂对原料价格仍以打压为主。国内炼焦煤整体相对稳定，在月初大范围下调过后焦企继续实行低库存策略，采购积极性不高导致市场成交十分清淡。基于终端下游钢市压力不减的情况下，下游需求难以释放，短期焦煤仍面临低迷态势，而后期在宏观基本面的改善下或将有利于对市场的回暖。
周内行情多有起伏，因缺乏实质性提振，终究回归正常轨道。盘面来看，因之前在短期因素的炒作之下，盘面破位拉升形成较短的强势局面，使重心有所回升，但由于基本面缺乏实质性的提振，且上行的持续力不足，及强度收敛迹象明显，短期恐将围绕前高点处打压整理，同时注意价差，偏大多会影响短线震荡回落。
本周建议：焦炭9月1500-1530-1580短线交易。焦煤9月1150-1180短线交易。套利；价差扩大至400买焦煤(2、3）空焦炭（1、2），价差回靠370-380离场。
（倍特分析师：刘堃）
天胶：技术性反弹
观点：目前天然橡胶基本面对胶价的压力依然未减弱：割胶旺季到来、国内保税区库存高企同时市场传闻国家外管局将调查青岛保税区橡胶融资的问题也引发市场担忧情绪。但另一方面，随着国家开始着手经济改革及释放政策性转变的信号，市场对国内宏观政策利好有新的预期，这在近日推动包括沪胶在内的工业品价短线反弹。在经过前期连续下跌之后，沪胶下行能量得到了充分的释放，短期内期价也暂时缺乏再度大幅急跌的动力。然而，在基本面无法有效支价格的情况下，我们预计沪胶在本周初或仍将维持技术性反弹的走势，而难出现连续上涨的局面。技术上看，目前沪胶1309合约在站上10日均线后，其短线反弹的能量有所加强；本周初期反弹或将面临20800-21000压力带；在突破21000整数关口前其反弹的空间就受到限制。
操作建议：轻仓短线交易；本周在确认1309合约期价突破21000整数关口前暂不宜隔夜留多单。
郑麦：延续区间震荡
观点：当前国内小麦市场现货市场整体持稳，局部地区价格略有上涨。新麦收获临近，市场关注重点已经转向今年新粮的生产形势与收购政策。目前陈麦市场供给维持充足，而需求难有明显改观，估计接新前的小麦市场仍以稳定为主。上周郑麦期价重新回落至前期震荡区间之内；而上周部分资金的流出是打压价格短线回落的主要原因。我们认为，在基本面变化不大的情况下，郑麦难以有效吸引资金流入，这导致期价在短期内涨跌皆难；本周初其或将延续横盘区间震荡的格局。技术上看，目前郑麦1309合约大的震荡区间位于2520-2580之间，本周初需关注2530-2540一带对期价的支撑作用。
操作建议：短线交易。
（倍特分析师 康 黎）
豆类：短线偏强 但不宜追多
今国内豆类跟随美盘高开，日内出现不同程度回落，仍较上周有所上涨，大豆9月收于4815减仓近3千手，豆粕9月收于3303减仓9万多手。现货方面，今日，国内主要地区油厂豆粕报价继续跟盘走高，部分地区现货价格重返4000元/吨关口。今日，江苏部分油厂豆粕现货报价跟盘上涨，其中泰州益海43%蛋白豆粕报价4040元/吨，较上周五调高60元/吨。今日，山东内陆地区工厂豆粕报价跟盘上涨，其中博兴地区某工厂43%蛋白豆粕报价3960元/吨，46%蛋白豆粕加150元/吨。
最近国内进口大豆供应量仍未放开，禽流感影响减弱，下游禽类价格有所回升，短线上市场整体偏多，后市注意国内进口大豆供应紧张局面的转变，以及下游饲用需求是否出现实质性转好，预计本周豆类仍将延续短线偏强的走势，但不宜追多，前期多单获利减持。
玉米：涨势放缓 前多减持
今玉米平开后大幅回落，玉米9月收于2431增仓2万多手。现货方面，今日南北港口玉米行情走软，东北产区自然晾晒粮源批量上市，收购价格坚挺向上，华北产区玉米价格相对平稳，南方销区延续远期看涨预期。东北港口玉米收购价格走软，锦州港口收购价格2250-2290元/吨，大连港口平仓2350元/吨，较昨日持平。广东港口优质散粮玉米市场报价走软，码头报价2450-2460元/吨，15%水分，较周末下调10元/吨。
关注近期东北地区的玉米播种情况，因过分延迟可能导致农户不得不改种其他作物，以免后期玉米作物遭受低温危害。总体来看，现货玉米市场触底回升，在临储延期和新季玉米播种延迟的推动下出现上涨，但增产趋势不改以及下游需求有待恢复，玉米上行难以流畅，玉米本周或涨势放缓，前多减持。
早籼稻：缺乏内在动力 上行难以流畅
今籼稻跟随周边品种出现回落，籼稻9月收于2621.现货方面，今日我国部分地区稻谷价格趋强。近日辽宁盘锦地区基层粮源见底，农民忙于泡田整地，收购价格3020-3040元/吨，出米率68%，周比提高20-40元/吨。近日黑龙江建三江地区烘干圆粒水稻收购价逼近3000元/吨，周比提高40元/吨，米价走软。 国内稻谷市场正掀起春耕春播的高潮，早稻播种顺利完成，东北粳稻移栽继续看天吃饭。现货市场方面，由于农民忙于播种，且前期跌幅较大，短期籼稻市场已呈现跌无可跌状态，其中优质稻谷更显吃香。今年，在政府政策扶持下，国内稻农种植热情获得一定程度提振，但后期天气对稻谷生长的不利影响仍值得关注，籼稻9月短线2600撑，多看少动。
（倍特分析师：李晓丽）
以上观点仅供参考，凭此入市风险自担！
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