一、金属板块

1、铜

隔夜伦铜小幅收回前日跌幅，上涨80点，涨幅0.97%，报收8340美元。

沪铜主力1101合约今日震荡整理，高开于62870，受CPI数据影响，最高至63160，最终收于62690，均价62721，日内微涨0.45%。成交量和持仓量均小幅下挫，成交量最新为170780手，持仓量微降1208手至154280手。

从中长期来看，全球流动性宽裕格局不改，中国加息对市场的影响不大。后期沪铜走势需要重点关注美联储量化宽松的进展和美元指数的走势，以及需求面的影响。美元短期内的阶段性企稳以及加息导致铜价技术形态破坏，短期沪铜将以高位震荡整理为主。

今日盘面相对平淡，我们建议投资者短期内观望或短空为主，但应及时止盈，中期仍以等待趋势性做多机会为主。沪铜下方重要支撑61300、62000，上方重要压力64000、65000。此外，投资者需密切关注今晚公布的美国10月费城制造业指数等数据。

（中期研究院研究员  沈丹 曾宁）

2、铝

今天公布的中国经济数据第三季度GDP同比增长9.6%，9月的CPI数据来到23月高位的3.6%，加之前日央行宣布加息的信息，似乎多了几分想象的空间。从目前中国经济仍然保持高增长的态势上，金属价格受到一定的带动。

伦铝三月期价格报收于2363美元/吨，上涨1.07%，市场从加息的阴影中迅速复苏。沪铝1101主力合约今天跳空高开于16360元/吨，盘中最高价至16480元/吨，最终报收于16330元/吨，较上一交易日上涨35元，跌幅为0.21%。

明日操作：震荡行情，补进多单时机

分析：市场理性看待加息问题充分反映了市场投资者对后市看法保持良好，牛市继续延续，但是短期的波动可能增强，今日的表现属于试探性回弹。沪铝价格上方压力位主要在16600和16800附近，因此目前仍有多头机会。

（中期研究院研究员  敖翀）

3、锌

周三，在中国央行在意外宣布升息后,美联储再次暗示,极有可能在今年11月2-3日出台新一抡的经济刺激措施,此消息立即引起美元指数的暴跌,受此影响,伦敦金属交易所锌3月期货又引起一波强力上涨,收报2447美元/吨,上涨3.46%.上海期货交易所沪锌主力1102合约大幅高开380点，开盘报19760元/吨,盘中虽出现小幅的急速下挫,但尾盘还是强势拉涨,收盘报19890元/吨,上涨2.61%.今日主力合约换月成功,新主力1102合约今日增仓66354手.

现货方面, 基本维持高位震荡格局，现货被动跟涨，上海现货市场0号锌成交价在18850-18900元/吨区间，对1101合约贴水700-750元/吨，部分品牌锌成交价在18950元/吨附近，但交投有限，1号锌成交价在18800-18850元/吨附近，下游适量接货，整体交投不活跃。库存方面,21日LME锌库存605775吨,减少650吨,上海交易所锌注册仓单159170吨,增加703吨.近期伦敦库存持续减少,而国内库存却有抬头迹象.

宏观方面,昨日，中国加息对国际市场的影响基本淡去，美元指数重归跌势。在近期美、日、欧各国或将推出新的量化宽松刺激计划来刺激经济之际，面对由此导致的大量国际资本流入，一些亚洲国家已经开始往趋紧的方向行动。今日国家统计局发布最新经济数据显示，9月CPI同比上涨3.6%，PPI同比上涨4.3%，环比均上涨0.6%。高通胀以及热钱流入成为市场焦点,但目前来看,短期政府似乎没有行之有效的方法解决,金属市场仍有上涨空间.

技术面看，沪锌良好地运行于上行轨道,符合我们此前预期,而并没有受加息的太大干扰,我们仍燃认为沪锌将突破20000,并可能在20600附近出现回调.操作上建议多单逐步平仓,上方重要压力位20600.

（中期研究院研究员  全龙善 张浙榀）

4、钢材

今日，SHFE螺纹钢主力1105合约以4438点开盘，4427点收盘，最高4459点，最低4414点，价格上涨6点，涨幅0.14%，结算价4437；成交量增加10.6万手至194.3万手，持仓量增加2.82万手至92.2万手；交投区间集中在4442-4446。

从价格看：

盘中RB2度冲高至4458-4459，随后又冲高至4450，但成交量逐渐减少，说明RB整体上冲乏力。价格在4440附近受到压制明显，且尾盘明显脱离4440价格区域，可以进一步确认方向，可继续空单持有。

从持仓量看：

11-19日，多头进行了有节奏的增仓，也推动着钢价的走向；但从昨天开始，持仓量有明显下降，说明多头了结出局明显。

从成交量看：

目前价格下跌成交量有所减少，主要是因为部分空头前期已经进场而且已经确立空头趋势现在处于按兵不动的状况。

因此，我依然维持之前观点：4440之下继续空单持有。

（中期研究院研究员  刘洁）

二、农业板块

1、白糖

今日郑糖1105合约大幅高开于6501，早盘期价冲高回落后围绕6510一线窄幅整理，临近早盘结束时，多头平仓打压期价震荡下行。午盘后多空双方在6450一线再度展开激烈的争夺。今日盘中最高上摸至6592，最低下探至6403。最终报收于6441，下跌9，收出中幅阳线。今日郑糖放量减仓，成交量增加51816手升至344万手，持仓量则减少51258手降至70.1万手。

基本面上，今日国家统计局公布的数据显示，9月份CPI同比上涨3.6%，环比上涨0.6%。面对CPI节节攀升的局面，国家已采取了加息的手段管理通胀的预期。与此同时，食品价格上扬是9月CPI走高的主要原因，作为涨幅较大的食糖市场后期也将继续是国家政策调控的重点。目前市场传言除了明日即将进行的21万吨国储糖竞拍之外，国家还准备继续加工41万吨中央储备糖，调控态度相当坚决。不过由于存在加工能力的问题，商家无法及时获得食糖，因此国内食糖供需偏紧的状况仍无法迅速改善，国家要在短期内平抑糖价涨势存有一定的难度。技术面上，今日郑糖结束了六连阳的形态，收出小阴线。虽然盘中触及6592，再度刷新了历史新高，但盘末仍未能守住6500关口。目前期价处于高风险区域，糖市投机氛围较为浓厚，游资并未出现收敛迹象。均线系统呈多头排列，为期价提供了一定的支撑，但KDJ指标中K线有下穿D线形成死叉的趋势，因此预计郑糖近期将维持震荡偏弱的走势，操作上建议多单逢高适量减仓，并关注明日抛储情况。上方压力位6500，下方支撑位6350。

（中期研究院研究员 欧阳玉萍）

2、棉花

今日，受到隔夜美棉涨停和棉花抛储结束的影响，郑棉早盘大幅高开与24800元，随后一直横盘，但在上午10:30分左右多头突然再次发力，一举将期价推至涨停并创下历史新高25045元，但下午因多头获利盘平仓而小幅回落，最终报收24995元，上涨915元，或3.80%，成交量为115万手，持仓量减少10368手，为36万手。

从外盘方面，10月20日，洲际交易所(ICE)棉花期货收涨停,温和的贸易买盘加上美元大跌,协助棉花市场自上日的挫跌走势中反弹。指标12月期棉大涨4.00美分,收报涨停价每磅1.1426美元。

从基本面看，籽棉价格过高，市场皮棉资源较少。由于农户的惜售情绪仍然很浓，所以籽棉价格除了河北和山东地区较为稳定外，其余省份仍然在上涨。但是对于棉企来说，过高的籽棉价格让他们很可能面临加工棉花而亏损的局面，所以显得格外谨慎，收购量普遍不大，这样一来就影响了市场上皮棉的供给，导致皮棉资源不多，价格不断上涨。中国棉花价格指数报24689元，同比9月上涨了5244元。与此同时，国家调控办法不多。虽然国家在近期频频召开会议制定方案来调控棉花市场，但是效果并不理想，有点雷声大雨点小的感觉，而最关键的供求关系趋紧的问题没有得到改变。从8月10日以来国家100万吨的棉花抛储已经结束，也就意味着国家剩余的储备仅仅约10万吨，过低的储备将使国家无法通过抛储在未来调控棉价，而且由于外棉还未大规模到港，所以抛储结束后纺企将不得不重新回到现货市场购货，这将有助于再度推高现货价格。最后，新疆棉花外运难的问题预计将会在下月月底再度爆发，届时如果疆棉不能如期运往内地，那么棉花价格将会再度飙升。

从技术面看，郑棉收出小阳线，并且沿着5日均线继续上行，突破了前期的盘整区间，是否完成突破还需日后确认，所以近期仍然建议投资者观望，中长期来看，郑棉继续上涨趋势不变。上方压力位在26000点，下方支撑位在24000点。

（中期研究院研究员  汤瑜）

3、玉米

今日连玉米主力1105合约承接昨日良好涨势，大幅高开于2181，早盘在早籼稻涨停的刺激下，多头资金入场推动连玉米期价震荡上行，临近早盘结束时，期价缓慢回落，午盘后在2196一线上方窄幅整理。盘中最高上摸至2238，最低下探至2171。最终盘末报收于2197，上涨31，收出上影响较长的小阳线。今日连玉米成交量继续放大，增加136.8万手升至208万手，持仓量则增加12万手升至61.3万手。

基本面上，目前北方各地的新粮价格已暂无继续下跌的空间，总体走势保持坚挺，部分地区的收购价格更是出现一波明显的上涨，现货市场的企稳回升迹象减缓了前期对玉米期货市场的压制。与此同时，美玉米昨日结束了前期连收5阴的疲软态势，在商品普涨的良好氛围下强劲反弹，外盘的走强对连玉米产生了较强的提振作用。技术面上，今日连玉米突破前期震荡整理区间，在刺穿2200关口后再度刷新了历史新高。目前多头形态保持完好，不过今日收出上影响较长的小阳线，表明上方存有一定的压力，加之KDJ指标中K线有下穿D线形成死叉的趋势，因此预计连玉米短期将对近两日的暴涨行情作出修正，维持震荡偏弱走势的可能性较大。操作上建议多单逢高适量减仓。上方压力位2150，下方支撑位2050。

（中期研究院研究员 欧阳玉萍）

三、工业板块

1、LLDPE

原油的猛然反弹，使得连塑今日跟随高开，而后的走势中，连塑与其它品种相比缺乏方向指引，最终震荡收盘。连塑主力合约L1101较前一日收涨125点，或1.13%。L1101合约早盘开于11290点，尾盘收于11210点，最高11325点，最低11170点。今日连塑的成交和持仓均与前一日差别不大。

今天公布的经济数据，基本上在市场的预期之中，因此，对金融市场的走势没有什么过于实质的影响。而昨夜美元指数的忽然下挫以及原油的反弹，又给市场带来了困惑。再加之连塑原本近期基本面就较为平淡，更使得连塑稍有迷失方向。因此，短线内建议投资者多看少动，静待方向确认。

（中期研究院研究员 宋健）

2、PVC

受美原油期价止跌企稳提振，今日PVC期价高开后窄幅震荡。全天成交总计31452手，合约持仓总计增加2166手至53810手。其中V1101早盘开于7820点，日内最高7850点，最低7770点，盘尾收于7785点，较上一交易日收涨50点，或0.65％。

由于美国能源情报署最新报告显示，美国原油和燃油总库存下降，且美元出现下跌，纽约商业交易所(NYMEX)原油期货结算价反弹，扭转了前一交易日下跌逾4%的势头。电石行情持续窄幅上行，亚洲乙烯市场保持稳定。目前看来，PVC现货交投持续清淡，商家多持观望态度，期现价差进一步缩窄。在上游高成本支撑下，预计PVC后期下行空间有限。但下游缺乏接货热情，使得PVC亦较难突破上行。预计短期内仍将维持7650－7900区间震荡格局不变。

（中期研究院研究员  韩雪）

3、燃油

中国央行加息的政策效果仅仅维持了一天，昨天美元快速回落，原油价格也反弹2%，直接拉动燃料油高开，主力合约早盘开于4684，之后震荡下行，收于4644。今日能化板块大都高开低走，成交有所减少，燃料油成交量依然不大，主力合约持仓量增加1250手至8.78万手。如昨日所述中国央行加息的紧缩信号，仅仅维持了一天的效果，美元下挫将前日的升值空间抵消，对先前的过度反应回过神来。另有一份报告称，美联储计划在未来六个月购入5000亿美元美国公债，量化宽松政策坚持到底的决心令美元走软。但原油库存报告显示，原油商业库存增加66.7万桶，其油库存也意外增加，基本面疲弱背景下，上行空间有限。国内燃料油市场有望在外盘和现货的带动下继续震荡，可适当日内操作。

（中期研究院研究员  包娟）

4、PTA

因美国能源情报署最近报告显示，美国原油和燃油总库存下降，而且美元出现下跌，隔夜原油价格有所反弹。受此影响，今日郑商所PTA主力合约1101跳空高开，开盘8624，盘中期价窄幅震荡，直到10点钟左右大幅攀升，最高8690，最低8562，午后价格大幅下挫，之后震荡走弱，最终收于8580，较上一交易日结算价上涨34，涨幅0.4%，成交量601646手，持仓量250408手。

总的来说，在美国北半球出现寒冷天气预期的支撑下，国际油价徘徊在82美元/桶附近，PX价格则持续下挫。亚洲和华东现货方面气氛坚挺，下游聚酯切片弱势调整为主，涤纶短纤市场行情趋稳。技术上，今日PTA主力合约TA1101冲高回落，期价冲破5日均线后震荡回落，最终收于10日均线下方。因近期持续下滑的现货价格，未能给期价提供成本支撑，短期内还会维持弱势震荡格局，成交量较昨日明显放大。操作上，因PTA已进入回调通道，故建议投资者震荡偏空思路为主，日内短线操作为宜。

（中期研究院研究员  徐珊）

5、橡胶

昨夜美国原油期货受美元贬值影响再度上涨，三季度公司业绩优异带动美国三大股指反弹。今日早盘日胶受美元走弱影响高开。沪胶昨日开始移仓，5月合约大幅增仓上行，显示市场对于天胶未来预期依然向好，今日海南台风以及外围消息面的向好仍将给沪胶带来上涨动力。昨日央行上调公积金存贷款利率，这是继央行加息后第二项金融措施，今日统计局将公布最新经济数据，CPI有望达到年内新高，国家宏观调控政策的动向仍需关注。操作上，由于目前沪胶正在移仓，因此需要更加谨慎，建议观望为主。

（中期研究院研究员  王源源）