一、金属板块

1、铜

伦铜收涨132美元，报每吨7382美元，盘中触及一周高位7405美元。今日沪铜主力1011合约在隔夜外盘的影响下跳空高开于58080，之后多头小幅增仓带动沪铜震荡上行，日内高位达到58520，午后随着多头持续减仓，沪铜基本维持在58260一线窄幅震荡，尾盘多头放量平仓，沪铜迅速滑落至开盘附近，收于58040，结算价58244，日内上涨0.97%。成交量维持低位261108手，资金换月持仓量继续减少。

沪铜总体策略分析：目前外围经济偏弱，但考虑到中国处于调结构保增长阶段，下班年将由信贷的规模控制向风险控制转化，中期看来宽松货币政策以及灾后重建的需求仍然会给沪铜足够的下方支撑，且精铜市场供需紧缺的局面也是长期助涨铜价的一大因素。因此，预期后市铜价总体上将延续反弹趋势。策略上我们仍建议以逢低买入，长线做多的思路操作。

今日盘面显示，沪铜整固区间继续上移，且有效突破58000强压，1012合约成交量大涨。从金融属性来看，铜价走势对经济有领先指标的作用，沪铜今日的表现显示市场对资本项目逐渐开放的欢迎态度。因此，在经历上周的回落消化后，预计后期沪铜将继续趋势性整固上行。但从商品属性来看，现货市场存在上行压力。另外考虑到目前股市处于整固区间，央行近期公开市场操作回收流动性，资金面稍显趋紧，投资者谨慎追高，上方看压60000。建议短线多头逢低介入。沪铜下方重要支撑56300、58000，上方重要压力60000。

（中期研究院研究员  曾宁 沈丹）

2、铝

因供应紧张以及少数账户持有大量LME库存仓单和现货合约，现货价格与期货价格之间价差走强，价差吸引卖家将铝放入LME仓库登记交割。伦铝得到有效支撑，昨日伦铝报收于2148美元/吨，价格上涨1.37%。沪铝1011合约今日开盘价在15550，盘中曾经拉升至15635，午盘过后出现明显下滑，最终报收于15500元/吨，全日下跌15元，跌幅为0.1%。

上海铝长江现货成交价为15320-15360元/吨，上涨80元，贴水80至贴水40；SMM铝锭价格成交价在15325元/吨，上涨60元；南储现货价格为15270元/吨，上涨30元。

中铝氧化铝价格上涨100元至2750元/吨，非中铝氧化铝现货价格为2600元/吨，进口氧化铝均价上涨至2700元/吨。

明日操作：维持短期对沪铝乐观看法，止盈15700，止损15450

分析：沪铝缓慢的上扬一方面是资金面的推动，另外一方面从外盘的角度看，价差走强是区域性供需关系的紧张，欧洲现货市场紧张使得伦铝价格下探获得支撑，而沪铝跟随伦铝走势出现微幅上涨。我们认为，短期这种现状仍会持续，沪铝仍有小幅上涨的空间，短期也为形成明显的突破。

（中期研究院研究员  敖翀）

3、钢材

今日受到外盘股市期市大涨乐观情绪带动，螺纹1101高开20点，但随后出现震荡下行走势，尾盘出现一轮跳水行情，收盘于4361，下跌6点，但结算价较昨日上升9点，全天看做震荡整理。4400前多头存在获利了结倾向，但目前趋势仍在，技术形态保持良好。明日发行110亿1年期央票，本周发行央票550亿，本周到期资金1660亿，本周势必净投放资金。宽松的流动性为金属提供了炒作的机会。

操作建议上建议逢高获利了结部分多单，谨慎做多，空单不宜入场。关注4350趋势线支撑是否有效

（中期研究院研究员  刘洁 裴毅飞）

二、农业板块

1、白糖

今日郑糖1105合约大幅高开于5399，早盘期价在5390一线横盘整理，盘中曾在增仓盘的推动下小幅走高，但随后快速回落。午盘后空头资金入场打压期价震荡下行。盘中最高上摸至5418，最低下探至5325。最终盘末报收于5330，下跌40，收出大阴线。今日郑糖成交量明显放大，增加50.1万手升至177.7万手，持仓量增加90402手升至59.2万手。

基本面上，目前食糖销区的跟涨保持谨慎，部分商家将日内报价上调10-80元/吨，但因未获得销量的有效配合，当前的价位大多有价无市。而一些按兵不动的销地，销量表现也较为平淡。拥有糖源的制糖集团继续惜售，而国储糖拍卖结束虽有段时间，但对市场的补充尚未兑现，因此销区库存紧张的局面并未得到缓和，这也为糖价的高位运行提供了支撑。不过市场接受高企的糖价仍需要一个消化过程，后期销售形势有望得到好转。技术面上，今日郑糖1105合约处于技术性弱市，早盘受外盘走强提振大幅高开，盘中多头大举增仓将期价拉升至5400上方，但在期货市场未明显跟涨后，期价快速掉头向下，可见目前上涨动能依然不足。从盘面来看，近期郑糖维持箱体震荡走势，今日期价在空头的打压下已刺穿5日和10日均线，触及箱体下沿，但郑糖仍处在上涨通道中，预计在本次调整结束后，郑糖仍有望再度走高，操作上建议中长线多单可继续持有。上方压力位5400，下方支撑位5300。

（中期研究院研究员 欧阳玉萍）

2、棉花

今日，郑棉冲高后维持震荡，小幅收高。主力1101合约小幅低开于17080点，随后在多头买盘推动下冲高至17150点附近，并维持震荡，尾盘因小幅回落，最终报收17120点，成交量为67454手，持仓量减少3224手，为146042手。从基本面看，虽然昨日棉花抛储15083吨，并全部成交，但是成交均价较前日有所下跌，为17693元/吨。由此可以看出，随着抛储的继续，更多的棉花将投放市场来缓解市场供求紧张的局面，棉花价格将会有一个小幅下行的趋势。 今日现货市场，成交依然清淡，中国棉花价格指数下跌2元，为18139元/吨。从技术面看，郑棉收小阳线，并处于历史高位附近，而且没有基本面利好的支撑，所以上行空间不大。于此同时，RSI等指标都显示郑棉处于超买区间，有回调需求，虽然多头主力意犹未尽，仍有继续做多意愿，预计郑棉在高位短期盘整之后将会做出方向性选择，如果基本面没有跟多的利好支持，下行可能性较大。建议前期多头获利盘离场，等待回调之后再次入场。上方压力位在17300点，下方支撑位在16800点。

（中期研究院研究员  汤瑜）

3、油脂

豆油：

8月17日CBOT大豆期货收低，市场受到忧虑进入生长关键期的大豆面临的天气形势多变及强劲出口需求的支持。市场从16日的下挫中反弹，因亩产水平的下降将导致美国大豆产量下降，产量下降将会有力的推动美国大豆市场上涨。2010年大豆作物的不确定性也一定程度上支持市场。当日豆油市场收盘上涨，主要原因是国际原油期货走强。《油世界》8月17日称，尽管与中国存在纠纷，阿根廷7月豆油出口增至570,000吨，同比增加41%，持续6月的大幅增长势头，阿豆油的出口大增也在使得豆油现货价格高位承压。美豆不确定性较大，在没有实质性的利多出现的条件下，近期高位震荡概率较大。美豆11月合约，今日电子盘仍震荡下行，仍在5日均线附近震荡，日线来看，MACD中位死叉出现，目前处于3浪头部的构造阶段，建议前期低点多单继续持有，跌破1015多单离场。美豆油12月合约，今日电子盘即将跌破5日均线，短期均线交叉向下，目前头部构造阶段已经基本结束，MACD逐步走坏，KDJ指标高位交叉开口朝下，建议前期多单谨慎持有，跌破41.5多单离场。

大连豆油1105合约早盘高开冲高，随后震荡下行，尾盘大幅收低。主力合约放量减仓，收阴线。隔夜CBOT大豆走高使得，今日连豆油也顺势高开，但是随后我国商务部正与阿根廷相关主管部门建立一项促进双边发展的工作机制，以解决此前豆油贸易争端。这则消息使得油脂高位承压，前期中国进口阿豆油的问题迟迟没有解决，豆油的进口一直处于历史的地位，再加上目前国内各港口大豆库存的充裕也对盘面构成一定的压力。使得高位坚挺的豆油期价有逐步松动的迹象。从技术上看，豆油1105今日高开快速下行，早盘空单仍有部分增加但是后来多头逐渐减仓，多头在午后的减仓较多。快速震荡三个交易日后，迎来了获利回吐。MACD指标有形成顶部死叉的趋势，KDJ指标三线交叉向下，今日的看跌吞没的形态，无疑对于上方的压力有所增强，后市操作上维持1105逢高前期多单获利离场。预计下方支撑7900，上方压力8400。

棕榈油：

日连棕榈1101合约早盘高开低走，受前期高点压制，盘终大多收低，主力合约仓量皆增，收阴线。今日，马来西亚BMD毛棕榈油期货午盘下跌1.4%，盘中一度探至2,608令吉/吨。目前，马来西亚出口需求仍然疲弱，因其港口近期船只排列缓慢。尼贸方面，其贸易部长冯慧兰表示，印尼2011年出口价值增长率可能为10%至12%，主要受棕榈油、煤炭、矿产品以及树胶和鞋类产品支持。印尼棕榈油出口的增加无疑打压了马棕榈油的盘面。国内现货方面，今日各港口的棕榈油现货价格也是顺势回落。国内前期的采购来看，前期的采购热情逐渐减退，进口商、分销商提价的热情也逐步减退。从技术面看，棕榈油1101今日高开冲高快速下跌，多头的高位获利平仓使得持仓量快速减小。目前期价处于4浪头部构造当中，今日回补本周一的跳空缺口，建议棕榈油底部多单逢高获利逐步离场，后期盘面震荡回落概率加大，跟趋势波段操作。目前下方支撑6800，上方压力7200。

菜籽油：

今日，郑州菜籽油1101高开，随后震荡下挫，盘终主力合约减仓收低，成交量放大，收中阴线。8月17日，ICE加拿大油菜籽期货收低，市场观察者称，最近价格强势之后的获利了结和加拿大统计局20日作物产量调查报告之前的投机性清仓拖累了市场。在商业库存消化不足的情况下，目前国内储备油脂也较为充裕。根据有关机构的跟踪，从临储油脂入库成本来看，当前现货价格已经超过菜籽油（8500-8700元/吨）和豆油（6800-7200元/吨）的成本区间，符合抛储价格区间。从储备时间上看，储备豆油和菜籽油也接近2年保质期的上限，有轮库的需求。从国家稳定农产品市场价格，控制通胀的角度考虑，也有轮出油脂的需求。而国内2010年菜籽质量有所下降，由于农民惜售、中间商大量囤积，市场处于有价无市状态。今年的菜籽收购量普遍低于去年，主要受菜籽价格比较高，市场收购主体增加等多重因素影响。菜籽加工进度慢，加工费用偏高，大大提高了菜油的入库成本。菜油期价已经是年内的高点，逢高前期低点多单适量平仓，注意不要盲目追空。目前下方支撑8500，上方压力8900。

（中期研究院研究员 吴媛瑾）

4、玉米

今日连玉米主力1101合约大幅高开于2005，早盘期价维持震荡下行走势，临近早盘结束时，期价有小幅的回升，但午盘后多头获利盘平仓打压期价再度下挫。盘中最高上摸至2006，最低下探至1987。最终盘末报收于1989，下跌10，收出大阴线。今日连玉米量仓齐减，成交量减少27934手降至10.4万手，持仓量则减少2862手降至23.3万手。

基本面上，虽然国家自5月份以来采取了限制东北国储玉米竞拍主体及相应的监控措施来防止拍卖玉米进入市场流通环节，但从6月份开始，饲料养殖效益逐渐好转，饲料需求得到恢复的同时，市场优质粮源数量则在不断下降，这使得国储拍卖玉米以各种途径流入市场，并成为国内市场供应粮源的主要渠道之一。本周国家将玉米拍卖投放量缩减，引发了市场对国家库存玉米吃紧的猜测，目前粮食市场的专业人士也指出今年的玉米储备较去年出现了大幅的下降，中国的玉米储备已经不足。加之当前产区农民及贸易商手中剩余粮源数量有限，因此在北方新季玉米上市前，玉米市场供应形势较为紧张，在饲料及深加工行业的需求旺盛的背景下，玉米市场在8-10月期间仍存在一定的供需缺口。技术面上，今日连玉米1101合约走势较为疲软，多头平仓了结打压期价下行，虽然盘中创出了2006的新高，但盘末仍未守住2000关口。今日连玉米出现的回调是对前两日快速上涨作出的技术性修正，在供需偏紧格局的支撑下，预计近期将维持高位震荡格局。操作上建议前期多单谨慎持有，上方压力位2000，下方支撑位1970。

（中期研究院研究员 欧阳玉萍）

三、工业板块

1、LLDPE

LLDPE今日承接原油止跌反弹高开，不过之后几乎没有上行动力，在A股带领下于10点多开始逐步下行，而后在10565-10635区间窄幅震荡至收盘。连塑主力合约L1101与前一日正好收平。L1101合约早盘开于10685点，尾盘收于10585点，最高10720点，最低10550点。今日连塑的成交量和持仓量均较前一日有一定程度的缩减。

从近日走势来看，连塑虽然尾盘平收，但其实较为疲软。尤其值得关注的是，即使午盘收盘前，虽然A股有所上扬反弹，但是连塑基本上跟涨并不积极，已经显现出了连塑的疲态。在10650-10700这个较为重要的压力位附近，如果明日连塑依然不能较为有效的带量上冲，那么短线将有回调的可能性较大。前期多单持有者注意规避短线回调风险。

（中期研究院研究员 宋健）

2、燃油

NYMEX9月原油期货结算价17日走高，结束了连续五天下跌的局面，报每桶75.77美元。原油价格在75美元附近获得支撑，受此影响，沪油小幅高开，随后震荡走高，主力合约在4450附近窄幅震荡，午后一直保持高位震荡，尾盘有所拉低，但迅速被多头救起，报收于4441。今日主力合约成交33770手，持仓减少2610手至47198手。原油和油品供应接近历史高点，全球需求依然是市场重点关注目标，交易员担心经济复苏放缓将无力支持油价走高。如果经济数据和其他市场没有出现经济增长提速的迹象，则一段时间之内，原油价格仍将在最近区间内波动。今日国内A股市场小幅调整，但沪油多头表现积极，原油价格企稳对稳定市场心态有所助益。国内化工品期货今日普遍高开低走，呈现调整心态，而沪油依赖原油价格的企稳小幅走高，多头信心较足，可短多操作。

（中期研究院研究员  包娟）

3、PTA

因投资者依旧担心全球经济增长放缓将拖累原油需求，隔夜原油期价在收盘价之下小幅震荡。受此影响，今日郑商所PTA主力合约1101连续第二日回调，开盘7914，早盘在多头强势拉动下小幅上扬，最高7994，最低7854，午后随着多头上升动能不足期价大幅下挫，最终收于均量线之下，收盘7880，较上一交易日结算价下跌12点，跌幅0.15%，成家量1242656手，持仓量338278手。

总的来说，因分析师预计油价将持续在70-80美元/桶区间波动，隔夜原油价格小幅收高，结束了连续五天下跌的局面，PX价格也小幅上涨。亚洲和华东现货方面行情稳定，下游聚酯切片出口行情略有上行，涤纶短纤市场行情平淡。技术上，今日PTA主力合约TA1101高位震荡，成交量和持仓量都有明显上涨，表示上方获利抛压较为沉重，预计短期整理后，仍有望继续震荡上行。操作上，建议投资者待期价回到5日均线附近可适量建多，关注7950-8000一线压力。

（中期研究院研究员  徐珊）

4、橡胶

因美元疲软以及美国七月份工业产值出现增长，原油期货周二收高，结束了此前连续5个交易日下跌的趋势。纽约商业交易所九月份交割的原油期货上涨了53美分，即0.7%，至每桶75.77美元，盘中在大部分时间里维持在76美元上方。宏观面消息，昨夜受爱尔兰和西班牙发行国债成功影响，欧元再度走强，欧美股市上涨，美元走弱，美国原油期货昨日小幅收高，外部环境转好。今日早盘受基本面利好影响日胶开盘走强，印尼进入斋月令天胶供应趋紧。沪胶昨日强势拉涨顺利突破前期25000元阻力位，今日受日胶上涨以及外部环境利好影响有望继续向上突破，现货市场成交近期清淡，但是市场现货不多，随着期货的走强，商家补货成本增加，现货胶价也将跟随走高，市场或将出现去年年底现货价格被动上涨行情。总体来说，今日价格尽管强势突破25500，但是最终仍是冲高回落，预计后期价格冲击前期高点的动能将逐步减弱，但是沪胶的趋势仍旧保持强势。操作上，注意止损，可围绕25500这个重要点位进行操作。

（中期研究院研究员  王源源）

四、股指期货

期指方面，随着本周五交割日的临近，期指1009合约逐渐成为主力合约，资金移仓动作正在加快，今日09合约继续放量增仓7152手，持仓量24124手，成交量238668手；而08合约减仓速度也在加快，今日减仓4446手，持仓量6117手，我们需要注意的是，在未来两个交易日，是否还会有资金留守在08合约的最后一刻，以期用较少的资金在交割日四两拨千斤撬动08的走势而影响09合约。盘面上看，今日1009开盘于2968.6，在创出新高2988.4后，受大盘影响开始震荡走跌，最低下探至2947.4，报收与2962.2。今日期指上涨趋势有所放缓，一方面，前期涨势较好，在新高附近会有较大获利盘压力；另一方面，市场目前比较缺乏利多因素，近期大盘主力板块依然尽显疲态，金融及地产板块仍旧处于低迷期。如果大盘未来要走出强势行情，主力板块的带动必不可少，不过有色板块的启动，多少会给大家带来一些期盼，资金的持续介入相信也是市场对有色商品未来上涨行情的认可。操作上，后期上涨趋势不可避免，报收投资者可先观察，带行情突破确认后在入场，可轻仓多单介入，下破5日均线位止损出局。

（中期研究院研究员  冯宸垚）