一、金属板块
1、铜
铜价上涨至逾一周高位，因投资者把焦点转向中国强劲的经济及需求增长。伦敦金属交易所(LME)三个月期铜盘中触及5月14日以来最高的6935.25美元，最后收报6910美元。今日伦铜电子盘微跌企稳。
受西班牙首次采取银行援助行动，及对欧元区能否携手应对危机等导致的担忧情绪影响，美元恢复升势，并接近前期高点。受此影响，今日沪铜低开低走。但中美战略对话对市场起到支撑作用，沪铜微跌企稳，显示市场已将注意力开始转移到经济增长方面的利好因素作用。沪铜主力1008合约成交量和持仓量继续下降，显示多头获利清仓了结。1008合约开盘价54620，收盘价54140，与昨日结算价微跌1.19%，成交量下降为347128手。持仓量微跌6508手，为167598手。资金开始换月，沪铜1009合约成交量继续扩大至267576手。
沪铜在经历昨日大幅反弹后今日微跌，并企稳在54000以上，利空因素萦绕不去。但预计中国经济恢复将成为最大影响因素，而近期政策面调整仍为谨慎，并显示将以加强内需为主。因此，经过前期整固之后，沪铜有望延续反弹趋势，建议多单谨慎持有或逢低介入，预计本次反弹目标为58000-60000。同时由于欧洲债务危机可能再次引发市场波动，建议密切关注。沪铜下方支撑位54300、53400、51500，压力位55500、56300、58000。
（期研究院研究员 曾宁 沈丹）
2、铝
国家发改委官员徐连仲称，当前应防止经济增长的趋势性减慢，积极的财政政策和适度宽松的货币政策过早、过快以及过大程度的退出不是在当前经济环境下的最好选择，要审慎出台新的紧缩政策。市场对此反应出积极。
LME三月期铝连续三日反弹，开盘价在2047美元/吨，最终报收于2088美元/吨，上涨1.93%，震幅为3.16%；铝库存减少4975吨至457万吨。沪铝1008合约今日出现小幅滑落，下跌90元，跌幅为0.59%，报收于15175元/吨。
上海铝长江现货成交价为14900-14940元/吨，与昨日持平，贴水70至升水30；SMM铝锭价格下跌15元，成交价在14920元/吨；南储现货上涨10元，成交价在15010元/吨。非中铝氧化铝现货价格为2790元/吨，进口氧化铝价格在3000-3100元/吨。
下影线逐渐变成锤子线，在经历一周上扬调整后，并且5日均线穿过日K线，今日的下跌或将暗示新一轮下调整的开始。在明日的操作中，我们建议可谨慎做空沪铝，止盈点为15100元/吨，止损15200元/吨。
（中期研究院研究员 敖翀）
3、锌
隔夜LME锌小幅上涨，开盘于1890美元，尾盘收于1920美元，涨幅为1.32%，持仓略微上升，达到24.2万手；成交量小幅放大，升至73508手。今日沪锌午盘跳水，沪锌1008合约开盘报15805，平开，开盘后平行震荡，上午收盘前半个小时有小幅拉升，到达今日最高点15975，下午开盘后，随着股市的大跳水，沪锌也急速下跌，瞬间翻绿并一路下滑，最终报收于今日最低点15510，下跌1.83%，持仓量减少1120手，总持仓179596手，总成交量达75.9万手，较周一减少19758手，9月合约成交和持仓继续增加。
国内现货市场方面，上海有色网0号锌均价15450元，较前一日持平，但下午由于期货市场的急速下跌现货成交价格也出现下跌。现货交投表现一般，不过走势加大了市场对后市的分歧。上海交易所锌注册仓单为243822吨，增加3885吨，国外市场上，LME锌库存为586650吨，增加19625吨。
目前来看，市场对欧元忧虑再起，因西班牙政府接管一小型储蓄银行令市场担忧西班牙乃至欧元区银行系统可能面临更大风险，市场避险情绪再次增加。此外，美国政府虽然通过了金融监管议案，但市场对此影响仍存在忧虑。另外，央行行长周小川在今日中美战略经济新闻发布会上暗示加息已在政府考虑之内且更多考虑国内因素制定政策。市场受挫打压锌价下行，锌价在十日均线收阻，反弹面临压力。操作上建议观望为主，谨慎短线做多。
（中期研究院研究员 张浙榀）
4、钢材
西班牙央行接管一家小型储蓄银行令市场担忧欧元区主权债务危机可能损害银行资产负债表，并削弱各国政府援助受困金融机构的能力，受此影响SHFE螺纹钢价格低开25点。开盘后多空力量均衡致使价格震荡运行，随后多头开仓和平仓成为影响价格的主要因素。午盘后价格一路下滑主要原因是：第一，国土部出台严厉的土地管理政策，将清查房地产企业的闲置用地；第二，上海房产税政策细则在坊间流传。
利空：上周海运费和BDI指数大幅回落会对本周钢材价格形成压力；原材料价格普跌；上海房产税细则可能出台；国土部出台严厉土地管理政策；欧洲债务危机重新抬头
利多：保障性住房政策
整体来看，钢价反弹无力，价格下跌成交量放大，后期跌势难改，目标位4100
（中期研究院研究员 刘洁）
二、农业板块
1、豆类
今日大宗商品市场反弹格局普遍受阻，连豆同样收跌。主力合约a1101低开，盘中震荡走低，午盘跳水，在底部徘徊。日线开于3875，最高3875，最低3841，收于3846，下跌1.03%。大量空头入场拉低连豆价格。CBOT大豆周一涨跌互现，主力7月大豆合约收跌0.05%，报每蒲式940.4美分，而11月大豆期货合约则收高0.88%，报每蒲式耳915.4美分。近期大豆期价下跌令美豆出口极具竞争力，市场基本面因而获得支撑，但尾盘出现的平仓令近月期货合约承压。
连豆基本面消息依然清淡，连豆春播基本结束，后市现货交投可能会有所回暖。届时陈豆的供需也许成为市场关注的热点。技术面来看，a1101今日收光头长阴线，价格跌至60日均线以下，空头势力较强。再加上技术指标RSI显示市场偏弱，KDJ出现死叉，市场弱势难改。下方支撑为3830，上方阻力3900。建议空单继续持有。
内盘豆粕同样收跌。午后的跳水令其价格下跌至1%左右。主力合约m1101日线开于2836，最高2844，最低2818，收于2823，下跌1.02%。外盘CBOT豆粕收盘互有涨跌，7月合约下跌1.90美元，报收273.70美元/短吨；9月合约上涨0.40美元，报收264.30美元/短吨；12月合约上涨1.60美元，报收255.40美元/短吨。近期合约尾盘回落，主要受到多头平仓的压力。不过消息面匮乏，大盘并未吸引新的抛售兴趣。连豆粕基本面消息清淡，充裕的供给和清淡的需求令其基本面维持较空。技术面来看，m1101震荡走低，跌至60日均线之下。上方阻力2880，下方2800为较强支撑。若该支撑被突破则可能在2730获得反弹。建议空单继续持有。
（中期研究院研究员 史晓璐）
2、白糖
今日郑糖1101合约小幅高开于4780，早盘期价在4770一线窄幅横盘，午盘后期价逐渐震荡下行。最终盘末报收于4731，下跌86，收出光脚阴线。今日郑糖放量减仓，增加49046手升至214.8万手，持仓量减少30178手降至60.5万手。
基本面上，近期食糖现货市场表现平淡，各主产区市场报价呈平稳态势，广西地区报价维持在5000元/吨左右。虽然有迹象表明部分地区现货市场的购销逐渐活跃，但因尚未迎来夏季消费旺季，故市场整体成交仍然冷清。在缺乏现货价格提振的背景下，郑糖面临的上行压力也较为沉重。技术面上，受隔夜外盘下挫拖累，今日郑糖1009合约走势乏力，全天下穿5日和10日均线，目前收于均线系统下方。因郑糖消息面处于真空阶段，近期外盘走势仍是引导郑糖的主要因素，预计郑糖将维持弱势震荡格局。操作上建议低位多单继续持有，上方压力位4850，下方支撑位4700。
（中期研究院研究员 欧阳玉萍）
3、棉花
今日郑棉冲高回落。主力1101合约开于16780点，随后多头买盘推动期价上行，最高摸至16915点后震荡回落，在16730点附近因部分空头获利盘回吐而回稳，并窄幅震荡，尾盘空头再次发力打压期价，最终报收16685点，跌125点，或0.74%，成交量减少26378手，为242682手，持仓量减少7408手，为181634手。从基本面看，现货市场供求并未缓解，棉价继续大幅攀升，虽然国家正在下方约80万吨的进口配额，但是，远水不解近渴，短期内这种局面将无法改变。虽然印度政府允许申请到出口许可证的企业出口棉花，但是并未对这一政策和实施办法做详细说明，所以市场还在等待政府对此政策的进一步明确。从下游生产情况来看，企业订单不断，4月份我国棉纱、棉布及化纤产量都有一定程度增加，也反映了下游纺织业较为繁荣的景象。从技术面看，郑棉收小阴线，并下穿30日均线，MACD指标显示郑棉有继续走低迹象，虽然郑棉还在长期的上升趋势线上，但是多个指标显示此轮回调并未结束，预计明日将继续下行，建议投资者短期谨慎空单参与，中长期仍然保持多头思维。上方压力位在17000点，下方支撑位在16500点。另外，谨慎投资者可做反向套利，由于前期基本面原因，导致1009合约与1101合约的价差越拉越大，超出合理区间，但从今日走势来看，两者价差有缩小之势，所以投资者可卖近买远，等价差缩小到600元左右获利了结。
（中期研究院研究员 汤瑜）
4、小麦
今日，强麦低位震荡收跌。主力1009合约低开于2281点，随后在买盘推动下小幅上行，最高触及2285点后回落，并一直在2283点附近延续窄幅震荡走势，最终报收2282点，跌3点，或0.13%，成交量减少3604手，为4144手，持仓量减少516手，为32358手，从基本面看，近期发改委新一年度小麦最低收购价执行预案出台，预计将会对麦价构成一定支撑。从技术面看，强麦在2280点得到较强支撑，并收小阳线，60分钟MACD指标显示，强麦有回稳迹象，预计明日小幅走高可能性较大，建议投资者短期多单参与，上方压力位在2300点，下方支撑位在2280点。
（中期研究院研究员 汤瑜）
5、油脂
豆油：
5月24日，CBOT大豆期货当日大多收高，因受市场基本面支撑，但尾盘出现的平仓令近月期货合约承压。当日豆油期货上涨，受技术性买盘以及油粕套利关系调整提振。CBOT豆油期货收高0.56美分或1.52%，至每磅37.52美分。尽管美国4月份经季调并年化的二手房销量环比增长7.6%，但目前欧洲主权债务危机依旧困扰着世界主要市场。消息突显了欧盟各国政府在削减预算和控制财政赤字方面所面临的困难，欧元汇率在近期已经成为投资者对于欧元区经济信心的晴雨表。国际市场还是充满忧虑情绪。这也是导致近期CBOT豆类、油脂整体走弱的一个行情。
今日连豆油1101合约，早盘低开，小幅走低后横盘整理，尾盘继续下跌，盘终小幅收跌。主力合约缩量减仓，收阴线。今日宏观面1、外围市场下跌；2、发改委澄清“三年之内免谈房产税”传闻；3、央行行长周小川表示，制定货币政策主要考虑国内因素。以上都导致市场人气较为疲弱。基本面上来看，进口毛豆油市场因质检政策限制和商业需求下滑，今年以来的到港供应明显减少，但进口大豆的密集到港，加上6月份国内油厂开工的整体活跃，仍将继续压制后市豆油价格的跟盘反弹高度。从技术上看，豆油1101低开低走，受上方10日均线压制，震荡回落，盘中跌破5日均线，收中阴线，回吐了近几个交易日的涨幅，上方均线空头排列，大趋势仍然较弱，预计后市仍将延续震荡调整走势，操作需谨慎。建议前期空单逢低适量获利平仓，期价站稳10日线进场做短多。预计下方支撑7500，上方压力7660。
（中期研究院研究员 吴媛瑾）
棕榈油：
今日，马来西亚BMD毛棕榈油期货市场午盘涨跌互现，受多头平仓拖累，且跟随股市市场走软。基准8月毛棕榈油合约收平于2,490令吉/吨。交易商预期5月棕榈油产量将增加5至6%，预计短期技术支撑在2,460令吉/吨。马来西亚船运调查机构ITS公布数据显示，预计该国5月1至25日棕榈油出口量为103万吨，环比增加8.7%。与市场人士此前预期持平。建议前期低点多单继续持有。
连棕榈油1101合约早盘低开，随后震荡下跌，盘终主力合约仓量皆增，收阴线。基本面来看，随着我国大部地区气温的不断升高，精炼棕榈油在食用油加工行业的用量也将明显转旺，季节性走强之势较为明显。但棕榈油市场进入产量增长周期，由于缺乏基本面的支撑，价格上行压力较大。从技术上看，棕榈1101低开低走，震荡回落，盘中跌破5日和10日均线，收中阴线，回吐了近几个交易日的涨幅，上方均线空头排列，大趋势仍然较弱，预计后市仍将延续震荡调整走势，操作需谨慎，前期高位空单逢低适量获利平仓。目前下方支撑6530，上方压力6700。由于棕榈油的季节性走势趋强，建议买棕榈卖豆油的套利操作。
（中期研究院研究员 吴媛瑾）
菜籽油：
今日菜油主力1101合约低开，随后弱势下挫，盘终收跌，主力合约增仓缩量，收阴线。
近期国内菜油市场维持政策市箱体运行，现货价格相对平稳，主产区菜籽价格均保持高位运行。政策环境利多，菜籽上市时间推迟以及市场主体对菜籽价格看好，均对菜油现货价格提供有力支撑。不过在盘面来看由于缺乏资金的推动，整体走势在植物油中趋弱。进入夏季之后，随着我国大部地区气温的不断升高，精炼棕榈油在食用油加工行业的用量也将明显转旺，加上人体对能量蛋白摄入需求的季节性下滑，豆油、花生油等植物油的市场销售难有大的提升。也对盘面构成一定的压制作用。从技术上看，菜油1101合约，近期处于震荡市，仍未出现明显的脱离弱势的信号，预计会在8000-8200的窄幅震荡走势，建议菜油高抛低吸波段操作。预计下方支撑8100，上方压力8200。
（中期研究院研究员 吴媛瑾）
6、玉米
今日连玉米主力1009合约跳空低开于1965，全天期价基本围绕1960一线窄幅震荡。盘末报收于1956，下跌13，收出小阴线。今日连玉米放量减仓，成交量增加48010手升至16.4万手，持仓量则减少15200手降至27.2万手。
基本面上，今日进行东北临储玉米拍卖，拍卖数量从上周的80万吨增至100万吨，其中黑龙江、吉林玉米成交率100%，可见目前的临储玉米供应仍无法充分满足市场需求。另一方面，近期政府加大玉米市场调控力度以稳定市场情绪，受此影响，今日玉米成交均价较上次调低。整体来看，玉米市场看涨情绪有所降温。技术面上，今日连玉米1009合约走势略显乏力，早盘跳空低开于5日均线下方，全天在5日与10日均线范围内运行，目前期价暂获10日均线支撑。考虑到MACD中K线下穿D线形成死叉，预计连玉米近期将继续走低。操作上建议投资者逢高沽空。上方压力位1970，下方支撑位1940。
（中期研究院研究员 欧阳玉萍）
三、工业板块
1、LLDPE
由于昨夜消息面相对平静，连塑今日早盘平开，而后整个上午均已震荡为主。下午开盘后，受A股市场走势回复疲软影响，连塑迅速大幅跳水，空头打压明显。L1009合约今日早盘开于10340点，尾盘收于10215点，较前一日收跌155点，或1.49%，全天最高10405点，最低10205点,成交量和持仓量均较前一日小幅增加。
虽然国际原油的空头氛围影响稍有缓解，今日A股市场又来添乱，令连塑跟跌。连塑在无利多支撑的情况下，很容易受到各种风吹草动的利空影响。基于以上原因，除非国际原油或者A股发生大幅反弹，否则，短期连塑依然难有比较像样的上涨行情发生，预计连塑短期仍以偏弱震荡为主，而且明后两日连塑有可能会再次考验10000点的支撑。
（中期研究院研究员 宋健）
2、PVC
PVC今日震荡走低，放量增仓。全天成交102526手，较上一交易日增加34488手；合约持仓共计增加11352手至78672手。主力合约V1009早盘开于7450点，日内最高7505点，最低7395点，盘尾收于7415点，较上一交易日收跌25点。
NYMEX原油近月合约价差收窄，因7月合约走强。西德克萨斯中质油/布伦特原油的价差收窄，收盘时，布伦特原油升水96美分。亚洲乙烯终端用户多数认为本周市场有继续下探空间，因此仍保持观望为主态势，交投气氛极为疲软。现货方面，基本的供需改观并不大，来自原料电石的支撑力量仍在增大。但下游的采购情绪仍不高，继续消化货源为主。从盘面来看，PVC今日开盘后在均线附近窄幅震荡。期价触及7500高位后，空单增仓加速，期价跟随股市震荡走跌。日前发改委对于“三年内不开征房产税”的说法进行了辟谣，地产板块承压。中美战略与经济对话中，人民银行行长周小川暗示有加息可能，PVC连续六日来反弹行情受阻。建议投资者继续关注政策面变化，轻仓进出，顺势波段操作为主
（中期研究院研究员 韩雪）
3、燃油
尽管隔夜原油期货收盘小幅走高，今日在亚洲交易时段，原油电子盘跌破每桶69美元。这是三个交易日以来首次亚洲时段下跌。欧元的走软削弱了大宗商品的投资吸引力。西班牙一家银行遭接管引发有关欧洲债务危机可能扩散的担忧，市场担心欧洲债务问题最终会导致全球经济二次衰退。后危机时代的风险将成为市场最大的压力，如何成功化解成为摆在各国人民面前的难题。
沪油主力1009合约今日低开，早盘开于4370，盘中一度维持高位震荡，午后受原油下跌影响，下跌收盘，成交量89122手，增仓8100手至74072手，收于4341，较前日结算价跌40元/吨，或-0.91%。
连日来外盘价格震荡幅度较大，市场恐慌心态未能消除，购销兴致消减，燃料油市场参与者心理也受到较大影响，近两周燃料油价格支跌600元/吨，原油价格的暴跌是这一切的导火索。今日沪油再度跟随原油下跌，后期仍弱势难改。空头思路为主，止损位4420。
（中期研究院研究员 包娟）
4、PTA
西班牙一家银行遭接管引发有关欧洲债务危机可能扩散的担忧，这使得隔夜原油期货价格跌破每桶69美元。受此影响，今日郑商所主力合约1009开盘略低于昨日结算价，开盘7486，盘中价格震荡加强，最高7506，最低7308，午后价格小幅震荡走弱，最终收于7322，较24日结算价下跌214点，成交量870386手，持仓量为285552手。
总的来说，尽管对欧元区担忧犹存，市场受逢低买盘推动上扬，美国原油期货周一小幅收涨，收复过去九个交易日中八日收跌的部分失地，PX价格也大幅上调。亚洲和华东现货方面行情持续偏弱，下游聚酯切片僵持平稳为主，涤丝短纤行情持续下跌。技术上，今日PTA主力合约TA1009创年内新低，受空头再次打压，价格运行在5日均线之下，午后期价急速下滑，成交量和持仓量大幅增加。操作上，建议投资者短线可维持震荡偏空思路，日内操作为主，7250附近设止损。
（中期研究院研究员 徐珊）
5、橡胶
目前国内宏观面，出于政策延续性的考虑，估计政府不会因为经济压力或者外围环境恶化而改变地产调控的思路。国际宏观环境状况没有太大好转，西班牙央行宣布接管一家小型储蓄银行导致围绕欧元区金融系统的担忧情绪升温。昨日原油收一根带上下影线的阴线，今天日内原油电子盘大幅下挫，已经创下年内新低68美元。沪胶基本面各产胶国开始割胶，市场橡胶市场供应量上升，价格出现回落。中国4月份的轮胎产量再次大幅上升，需求因素推高了天胶涨幅。上周末多空双方经减仓后双方实力短暂平衡，从这两日走势来看，多空双方在22000将有一番激战。技术上来看，胶价站到10日均线上，但是受到20日均线的压制，短期将陷入震荡。建议操作上这两日尤须谨慎，因原油又显疲态，宏观面仍具不确定性，且天胶供应量压力亦将逐步显现，综上因素并不支持沪胶大幅反弹，上升空间有限，隔夜风险加大，操作上建议日内操作为主，弱势震荡思路对待。
（中期研究院研究员 王源源）
四、股指期货
外围市场方面，受欧元汇率大幅下跌的影响，市场避险情绪再次升级，纽商所周一（24日）黄金期货６月合约每盎司大涨17.9美元，报收于1149.0美元，涨幅为1.5%，创下5月12日以来的最大单日涨幅。今日亚洲股市早盘均低开低走，日经225指数大幅跳空低开后走势异常疲软，截止午盘跌幅达到2.37%，台湾加权指数跌幅2.81%，韩国Kospi指数跌幅3.42%。受此影响，国内市场沪深300指数小幅低开后，一路震荡下行，尾盘报收2813.94点，下跌59.53点，跌幅2.07%。 板块方面：上涨板块不足5家，且涨幅均不大，教育传媒、医药及黄金股走势较强，但涨幅均较小；保险、钢铁及地产股杀跌，导致市场的走弱。技术上看：沪深300指数10日线支撑失而复得，技术指标MACD及KDJ处与强势之中，且MACD两条指标线底部金叉，红柱状继续放大；RSI指标处于中值附近且向下勾头。从各项技术指标看，指数延续震荡向上行情的可能大，明日不排除考验5日均线的可能，上方第一压力位为2890点。
（中期研究院研究员 冯宸垚）
