黄金：美元大举反弹，金价受压回落

上周五，国际金价震荡回落，最终较前一交易日下跌10.9美元，报收于923.07美元/盎司。其他贵金属都全线下挫。当日纽约期金指数下跌16.6美元，收于925.5美元。纽约期金主力4月合约和6月合约持仓总持仓锐减20995手至289512手，换月移仓已近结束。纽约黄金ETF黄金持有量略增2.45吨至1127.44吨。

上周五公布的纽约期金CFTC持仓报告显示，基金多头增持3445手，空头增持1913手，净多持仓为151927手。而商业多头和空头分别增持10491手和16096手，受商业持仓大增拉动，纽约期金总持仓增加10940手。

上周五，国内期金0906合约横盘整理，最终以205.62元报收，较前一交易日上下跌0.73元。黄金T+D较期货6月合约价格低0.4元，价差有所缩小。

上周五主要经济数据显示，法国第四季度GDP较第三季度下降1.1%，略优于市场预期的下降1.2%；3月份德国消费者价格指数(CPI)较2月份下降0.1%，德国3月份通货膨胀率达到1999年年中以来的最低水平；美国路透社/密歇根大学3月消费者信心指数终值为57.3，优于市场57的预期值。总体上，上周五的经济数据利多于美元。

此外，德国外长上周五表示各欧盟成员国的财政赤字不应超过国民生产总值的3%。该言论导致欧元重挫，再加上德国3月份CPI下降增加了欧洲央行对通货紧缩的担忧，有助于欧洲央行在4月份采取量化宽松货币政策，更是加剧了欧元的下跌。未来一段时间，美元走势将围绕欧洲央行议息决议展开，美元指数将展开反弹行情。

美元大幅反弹，也令大宗商品价格受到压制，纽约原油期货4月主力合约跌幅近2美元，而伦铜也跌至4000美元一线，大宗商品价格回落也拖累金价走低。至于上周五美国股市回调，主要因银行股涨幅过大出现了获利回吐，美国银行业救市计划仍是支撑股市的关键因素，短期还不会引发资金流出美国股市，因此短期美股下跌对金价支撑有限。

从技术上看，国际金价受阻于10日均线并跌穿20日均线支撑，而主要技术指标偏弱，MACD指标有下穿零线迹象，短期金价走势仍然偏弱。美元指数上周五在83.6元获得支撑后，强劲反弹，一举突破84.4点的短期阻力位，反弹至85点的前期涨幅的30%回调档位。同时主要技术指标走强，预计美元指数将上冲86-87点一线。

综合看，美元指数反弹削弱了黄金的货币稳定功能，欧元/美元跌至1.3点之前，黄金难以企稳，而大宗商品价格下跌也偏空金价，短期金价恐再谈900美元。

操作建议：暂时离场观望，待金价回落至890-900美元一线时，伺机而动，对应国内期金价格197-200美元。

（侯书锋）

钢材（螺纹钢、线材）:首日钢材期货延续炒新概念

上周五，螺纹钢和线材期货如期上市，上市首日就创下近47万的成交量，其中螺纹钢期货成为铜、橡胶和燃料油之后的第四位活跃品种。螺纹钢和线材期货开盘后急速拉升，随后价格震荡回落，尾市空头投机盘平仓又带动价格反弹。

上周五，螺纹钢期货主力0909合约以3550元/吨开盘，报收于3561/吨元，较3399/吨元的挂盘基准价上涨162元/吨，全日成交量为360228手，持仓量为46944手。线材期货主力0909合约以3400元/吨开盘，报收于3398/吨元，较3199/吨元的挂盘基准价上涨199元/吨，全日成交量为106872手，持仓量为13074手。

尽管金属商品期货走弱，但钢材期货首日行情依然体现了炒新的特点，投机资金推动钢材期货价格上扬。此外，国家提高部分钢材品种的出口退税税率也对钢材价格有所拉动，但是由于调整出口退税税率的多为板材品种，对螺纹钢和线材价格拉动不会持久。

上周五，中钢协表示，有意力保销量的铁矿石供应商与中国钢铁企业达成协议，同意暂时将今年的铁矿石售价在去年的基础上下调40%。国际矿产商此举是为了保证全年销量，将有利于我国钢企的长协矿谈判。该消息对钢材价格属于利空消息，再加上上周五国际金属价格下挫，预计本周一螺纹钢和线材价格还将震荡走低。

现货方面，上海螺纹钢20mmHRB400价格下跌20元/吨，而上海高线8mmQ235价格下跌20元/吨。

螺纹钢、线材现货价格

沪铝:日本铝需求萎缩，且库存高企，短期铝价压力较大

上周五沪铝主力0906合约冲高回落，全日下跌95元/吨，至12820元/吨。LME铝收市下跌29/吨美元，收于1417美元/吨。现货方面，长江现货价格上涨420元至13940元。LME铝库存增加14925公吨，至3471025公吨。

日本铝业协会(Japan Aluminium Association)3月27日称，自4月1日开始的年度中，日本铝制品发运量预期将较当前财年下降11.1%。日本铝业协会亦称2月铝制品发运量较2008年同期下降38.7%，至112,991吨。铝需求下降，因经济危机导致消费萎缩，令库存增加并迫使制造业者，尤其是汽车制造商削减产量。国际铝业协会(IAI)3月27日公布的数据显示，截至2月底西方国家未锻造铝库存降至161.9万吨，1月修正后为166.8万吨。跟踪日本三大主要港口铝库存状况的丸红株式会社(Marubeni Corp)称，本月横滨、名古屋及大阪的铝库存预期仍将处于2月触及的10年高点374,600吨，较1月增加3.1%。行业人士称日本很多公司，这些公司所需的铝几乎全部需要进口，他们一直在减少采购，因需求疲软且库存量高。

技术面，沪铝0906合约由13170元高点回落，并跌穿5日均线，短期下档支撑位为12500元，主要技术指标有转向迹象，不过中期看，沪铝涨势未改。LME铝震荡走低，KDJ、RSI指标向下死叉，且价格已处于布林通道中线下方，短期铝价将考验1390美元一线支撑力度。

预计沪铝将受到伦铝拖累，下探10日均线，短期多单需减持。

郑糖：继续震荡

周五，郑州白糖全天震荡整理，期价在区间内震荡。其中主力合约909以3772点低开后，期价向下回调，最低探至3756点，后向上反弹，最高3803点，盘中期价在3800一线受阻，收于3773点，下跌1点，成交量大幅缩减至919568手，持仓543820张再次减少14756张。日K线收一十字星，期价向上有一定压力，但下方也有较强支撑。

【国际】   本周四美国11号原糖受美元和原油走势的影响出现冲高回落行情。5月合约最终收于12.75美分，全天跌幅为7个点；7月合约收于13.42美分，全天跌幅为9个点。

国际市场，据悉尼/新加坡3月26日消息，泰国原糖升水周四下滑，因询价逐渐减少，而主要消费国印度在夏季业务繁忙之际和大选前，努力控制国内糖价。巴西船运机构Williams周四表示，截止3月25日当周，巴西各港口等待在未来数日至数周内装运糖的货船数增至23艘，且本周的货船被指定发运581902吨糖；从基本面看，国际糖市基本情况偏好，但受全球经济情况的影响，近期波动较大。　

【国内】　周五主产区各地的现货报价基本以持稳为主，上午至采价时柳州地区现货成交比较清淡，南宁地区整体成交一般。具体情况如下：柳州：中间商报价3500元/吨，报价与昨日持平。糖厂方面报价维持在3620--3630元/吨。南宁：中间商报价3500--3540元/吨，报价与昨日持稳，上午整体成交一般。南华集团报价维持在3630元/吨(南宁站台价)，成交一般。广东省湛江市公布了2008/09年榨季第十一期甘蔗收购指导价格，根据近期湛江市食糖市场一级白砂糖价格3700元/吨左右及市蔗糖行业的实际情况，甘蔗收购指导价创榨季新高，二类品种甘蔗每吨达到275元，比本榨季最低价每吨213元高出62元。

目前，白糖减产已成定局，但具体减产幅度及数据还未明确，当前郑糖多空主力分歧较大，短期期价仍会在区间内震荡，操作上宜保持偏多思维，密切关注持仓变化。（平期郑州杨光华）

塑料：冲高回落，大连LLDPE上行受阻

周五大连LLDPE早盘在高位震荡盘整，11点受周边盘拖累下挫，尾市收低。主力合约0905以9380开盘，最高至9515，最低至9105，尾市收于9270，上涨130点，全天成交活跃，持仓大幅减少14488手。

从技术面看，主力合约0905收出一根带上下引线的小阴线，期价再创近期新高，但期价冲高后回落，上行有压力，日K线图继续保持良好的上行通道运行，各均线系统指标呈现向上发散性多头排列，后期走势依旧看好，但短期有回调需求。

从基本面看，中国塑料价格指数报903.32，上涨4.32，中塑现货指数报971.14，上涨6.59，中塑仓单指数报848.73，上涨3.35。仓单成交8600吨，总订货23600吨。上海赛科装置3月9日意外停车，裂解装置原计划3月23日开车，现在延后重启。市场货源紧缺，中石油/中石化继续小幅提高部分地区出厂价，但下游工厂对高价位出现抵触情绪，采购积极性不高。建议继续关注国际原油走势和国内政策。（平期大连熊静）