国内期货市场成交量日益放大，特别是近来上海市场成交量更是稳步攀升，套期保值盘和投机盘在国内市场中的博弈达到了新的高度，08年的成交额达到了71万亿，预计2009年将突破100万亿。毫无疑问的期货市场在09年将迎来崭新的阶段。

更多的企业和个人投资者将进入期货市场投资博弈，并且期货投资基金即将面世，那么在不久的将来博弈的程度很明显日趋激烈。而在期货投资中，国外盘的走势影响向来是非常重要的一个影响因素。由于时间的关系，国内盘休盘期间，国际盘继续波动，国内盘由于没有进行24小时竞价机制，所以外盘对国内盘早盘开盘的影响是非常巨大的，有时一天的行情在早盘开盘过程中就已经决定了，那么如何分析国外盘对国内盘的影响，以及国内盘是如何影响国外盘就显得特别重要。新时期下外盘和内盘之间的关系是如何相互影响的已经日益值得更多的机构投资者做更多的研究。

     在商品市场中，最重要的就是美原油、LME铜、美豆、伦敦金、CRB指数，特别是美国原油是整个商品市场的风向标，只要原油保持上涨格局那么整体商品就是处在牛市基调格局，而当商品原油保持空头形势的时候，基本上所有的商品就算是单独基本面要很好要上涨，也要看原油脸色，此时基本上商品都是在空头市场之中。所以在分析外盘过程中，首要的分析原则就是原油价格目前是什么形式，是上涨还是下跌，是横盘还是短期见底或者见顶。这是大环境的基本基调。当然由于外汇市场极其庞大，股票市场对资金的供给和整个社会的需求有很大的影响作用，所以在分析外盘商品基本格局的时候还要兼顾美国道琼指数和美圆指数的分析判断。

一般来说美原油、道指、美圆三者之间存在着非常微妙的关系。在经济基本向好时，原油上涨一般来说是道指下跌和美圆走低，原油下跌则道指上涨和美圆走高，并且此阶段原油一般是处在牛市格局中；而当经济基本格局恶劣的时候，原油上涨一般来说会协同道指上涨，因为可能是经济向好，需求增加导致原油上涨和股市同时上涨，那么美圆在此时则可能出现偏离格局，但是整体上美圆和原油的负相关性还是很高，原油也基本处在下跌熊市中。所以经济基本格局，原油走向，美圆指数，道指，四者之间的关系会显得非常复杂，同时又有清晰的脉络关系，但是一般来说在行情发展的各个阶段都会有非常清楚的重要影响因素，这个因素从刚刚开始影响发展到影响到极端的过程中，四者的关系会出现非常奇妙的变化，但是我个人觉得最重要的是在信息大白于天下的时候，此时将会最猛烈影响行情变化，可能就要开始转向，而转向的标志就是行情已经没有根据基本影响因素继续波动了。

举个简单的案例，2009年1月7日原油大幅度下跌幅度达到12.18%，很明显市场已经出现了转向，前期新年氛围和需求可能转好这一因素导致行情上涨，已经不在成为主宰市场涨跌的重要信息了，而是美国原油库存数据增加和劳工数据疲软这两项数据在影响原油和道指了，两个主要影响因素的交替影响的重要时间就是原油跌破昨日低点和道指1.7日晚跳空低开的时候。

有了基本格调以后，我们反过来就要重点分析，国内盘和国外盘之间的影响关系了，在早期期货市场，外盘上涨会提振国内市场，外盘下跌就会打压国内盘，基本上很多时候国内盘都是影子市场，但是08年下半年以来，随着我国期货市场成交量日益壮大，国内盘的影响力日益具备，甚至有些品种已经是全球成交量最大的市场以后，商品的定价权日益明显，国内盘开始有能力影响全球商品价格走向了，但是可惜的是我们的信息传播速度和权威性质与华尔街日报和路透社比起来差的太远了，不过上海证券报、东方早报、第一财经日报已经显得更具有作用了，但是还远远不够。

国内盘特别是近一段时间以来，对国际盘的影响已经非常明显了，国内盘上涨会导致国外盘上涨，而当国内盘上涨过多出现回调以后，国外盘在其影响下又会出现回调，而国内盘则在早盘会顺势低开，但是如果品种的基本面格局优秀，确实具备上涨的基调的情况下，国内盘又会继续上涨，导致市场出现了以往所没有见到的情况，所以国内盘在操作的时候，需要兼顾国外盘如何运行，但是主要趋势已经不是紧密跟随，显得具有了更多的自主性质，需要投资者在操作时更加自然，对两个市场的相互关系做更多的研究。外盘对内盘有重要的助涨和助跌作用，这是目前内外盘之间最核心的关系，他们已经不在是跟随和主导的关系了。

核心的原因在于中国的因素和影响力在金融危机下的世界格局中比以往更加重要和明显和重要。这种情况并将日益明显，毕竟中国有最大的需求群体，目前也是全世界格局中最重要的资金拥有者，期货市场、金融衍生品市场也将越来越庞大。

总结：国内期货市场对全球商品的影响力将日益明显！

中瑞金融：分子

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                                                   2009年1月8日