| 来源： |
首创期货 |
发布时间： |
2008年04月17日 07:29 |
作者： |
李国栋 |
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央行再度上调存款准备金率至16%水平，主要针对日内出炉的三月高位CPI。从宏观角度看，目前美联储为挽救经济，选择暂时放弃美元。该策略对国内再度生息的压力较大。从近期外国投资来看，热钱大量涌入，同时一季度商业银行放贷量巨大。虽然人民币近期加速升值，但仍不能追赶美元贬值速度，令中国仍就成为热钱投资对象，令加息空间有限。
就存款准备金率上调对期货的影响而言，对工业品价格和市场投机热情两方面不利。首先，存款准备金上调将进一步明确国内从紧货币的货币政策，令依赖信贷量来展开生产的生产和加工型企业流动性降低。下游承接能力有限。同时，借助贸易来融资料将加剧国内市场承接能力，打压价格。其次，从紧货币政策也提高市场短期融资成本，令场内投机资金回报率提高，投机资金总量降低，并从两个方面打击商品市场成交情况。
综合而言，货币政策从紧的效果将是一个中长期的过程。
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