原油：

    原油周二大幅上扬，回补周一大部分跌势。美联储宣布降息75个基点，小于市场此前预期的100个基点，伴随炒作题材的结束，美元相对其他主要货币走升。然而，根据以往经验来看，本轮反弹的时效性仍需观望。历史经验来看，伴随美联储降息成型，美元币值有进一步贬值趋势，短期的反弹更多解读为短线反弹。股市方面，昨日雷曼兄弟和高盛分别发布业绩报告，尽管盈利低于预期，但仍旧提振市场人气。股指大幅反弹。此外，包括农产品和金属在内的主要商品期价全线反弹。市场预计本周库存报告料将显示，原油库存增加210万桶，汽油库存增加30万桶，馏分油库存增加140万桶。库存持续增加令短期反弹难度加剧。

    技术上，期价昨日收复周一大部分跌势，成交维持较高水平。两日K线组成孕线，Macd高位粘合，短期均线成阶段压力。周线维持上涨趋势。美元指数技术指标进入超跌区间，三日K线有阶段筑底迹象。

    操作上，观望为宜。

燃料油：

    亚洲燃料油价格昨日随原油走低，500美元成阶段支撑，现货指标好转，交易员认为短期供给偏紧成为重要支撑因素。国内成品油市场报价有所缓和，有消息称广东未来将到港部分进口柴油以补充现货紧张。燃料油方面，市场维持高位。周一原油暴跌一度引发贸易商下调报价，但高位油价仍旧支撑市场维持在4700元水平。由于价格已经处于绝对高位，成交清淡，观望浓厚，但原油维持高位使得实际看跌人气并不高。

    技术上，期价日内增仓2402手，资金持续从805向806流动。短多资金撤离805令日内涨幅超过远月合约。近月交割价维持在4450-4500元，而现货价格在4700元附近。这种情况造成上期所库存持续萎缩，且正基差情况料将在短期继续维持。从日内来看，近月涨幅较大，显示现货拉升明显。

    由于我们仍旧看好年中的油价，认为短期燃料油远月有资金打压引发的超跌现象。可以考虑在适当价位套利操作805-806合约。

    由于本轮上涨还涉及炒作发改委可能于近期上调成品油价格。一旦成行，则价格必涨，反之如果未能如期在原油回调前出台相关政策，油价可能随原油展开调整。

    操作上，空单离场，为宜观望。

天然橡胶：

    现货就爱个持平，加工商不愿在目前价位出售，因原料价格较高，而橡胶价格较低，期货市场未能给现货提供指引。泰国三大市场供胶量维持不足100吨水平，成交价微幅下行。日胶日内高开低走，成交持续萎缩，持仓减少。期价维持在加速下行通道。外盘跌幅超过内盘是我们前期强调过的，因此不宜过分悲观。日内虽然随汇率反弹而高开，日内大幅下行显示短期多头无力拉升。国内现货胶价日内仍无成交，报价在23000元附近。今日804合约报价21750。盘面显示有套保买盘入场。前期比价失衡令本轮内盘调整幅度将小于外盘，因此不比因日胶大幅走低而过分沽空内盘。

    技术上，期价日内高开低走，成交维持较低连续维持高水平。持仓大幅减少，短空资金有离场迹象。本轮行情盘面表现类似去年11月铜走势，目前价格很可能成为阶段底部。从成本考虑基本面偏多支撑市场看好后市，且美元阶段性反弹不能成为政府通胀调控政策的导向性改变。期价维持在下降通道，但近期连续多根K线组合显示部分底部迹象，当然外盘偏空的氛围刺激短空资金入场打压。未来有望在期价低位争夺后，展开新一轮攻势。特别提出的是，今日成交达到28万手，持仓总量大幅萎缩至不足8万手。量能开始涣散。

    从目前整个商品价格走势、资金流动以及宏观政策面、经济学思路等方面考虑，我们认为橡胶很可能成为下一轮行情的导向标。

    个人认为，期价在截至5月初之前的时间里将维持高位宽幅振荡格局，并不排除创出新高可能。但从长期来看，库存压力、内外盘联动都不利于天胶在08年展开季节性行情。而伴随新胶上市，期价将直接进入回调过程。因此，目前宽幅振荡区间很可能成为中期顶部。

    操作上，观望为主。激进投资者可背靠22100试多。

PTA：

    日内现货价格大幅上扬至8080元，原油大幅反弹基本粉碎观望情绪，催生成交价格上扬。外盘报价近洋报价980-985美元，保税至1000美元。尽管日内PX价格下跌26美元，外盘价格走升仍旧支撑市场良好心态。下游产品维持高位，消耗目前高位价格为主。原油“买涨不买跌”令价格跌幅有限，且临近3-4月份季节性价格高峰，交易员心态较好。近月合约报至8110元，略高于现货，显示看涨人气较强。当然，值得注意的是，长丝和短纤等下游产品销售近期以低价产品为主，市场采购心态越来越谨慎。

    技术上，期价日内窄幅振荡，减仓为主。期价创出近期新高，但技术指标显示一定背离迹象。近期三日放量减仓，显示对后期上涨存在一定阻力。持仓情况也说明多单开始离场。目前盘面更多表现为做多力量获利了结，而做空力量薄弱。利空方面，803高位交割量料将在近期反映在库存上，值得谨慎。

    操作上，多单持有，严格止赢，或观望为宜。

LLDPE：

    LME期价持稳1590-1605美元。现货出厂价持稳于13800-14000元。国内主流市场报价也维持在14200-14300元。考虑到升贴水原因，在原油趋势未改的背景下，本轮属于系统性风险集体超跌。今日仓单市场价格再度走低，但抵中期均线反弹，连续第二日收于14000元以下。

    技术上，日内成交再度萎缩至4122手，持仓量减少236手，至6786手。主力805合约跌破中期均线，有继续深幅下探可能。从量能看，下方空间不大。考虑到前期在14000存在较强支撑，不可过分开跌。持仓情况，空单减持也显示打压力量对下档空间并不过分乐观。资金近来进出较少，料围绕14500一线展开整固。中期关注政策面潜在利多因素支撑。

    操作上，观望，或背靠14000短多轻仓尝试。