11月下旬以来，商品市场出现滞涨走势，而股票市场则在11月24日、26日出现大阴K线，直接下破3200点的前期突破平台！国内商品市场27日随即快速大跌，反映出投资者多头情绪的恐慌与失控。其中以大连塑料1001合约为领先代表，随后油脂市场、金属市场、化工品等市场均出现明显获利回吐迹象而大幅下挫！

那么缘何会发生如此局面，后期又将如何演绎？笔者这里从以下三个方面进行阐述与论证。

    一、市场人气与增量资金介入情况

    2009年国庆节后，商品市场成交和持仓量呈稳步增加态势，而商品期价综合而言，亦逐渐攀升。截止2009年11月26日，国内商品市场成交量达1400万手以上、持仓量达800万手以上，均创下2009年以来新高！可谓市场人气伴随价格的上涨而攀升，多空分歧逐渐加大。

    但我们发现国内股票市场的人气并未随着指数的上涨而回升，大盘（以沪深300指数为标准）反弹过程中，存在量能不足情况。在沪深300指数跨越3500点时许多大盘股仍表现乏力（如钢铁股等），可以说这些大盘股更反映着国内经济，更代表着领先指标。因此市场多头存在严重缺陷，随后导致了11月24日后的连续性暴跌！

    总体来说，市场主力资金利用美圆指数的连续跌势以及国内股票市场的逐级攀升，拉高商品价格过程中，主多快速撤离。旋即，市场多空中以散多对峙着主空！

    二、资金博弈——多空分歧情况

国内商品市场多空的对峙以各商品前20名多空持仓对比情况为代表，它代表着市场主力资金的多空倾向以及散户多空的分布格局。

通过图表我们发现，黄金、铜、锌和胶等商品11月下旬以来呈净空并小幅震荡增加态势。这表明市场主力多头资金利用期价拉高而逐渐撤离。

而PVC、螺纹、豆粕和豆油等供求关系相对宽松甚至过剩的品种，则一直表现为较大的净空数值。这从侧面暗示：价格反弹（或上涨）后必然重新被打压回来。

郑棉突破15000元/吨后，主力资金迅速介入1005合约，并快速图谱16000元/吨。但此过程中，我们通过前20名净持仓变化发现，净空伴随着价格的加速上涨而快速增加。这说明主力资金利用期价短期的多头势与突破形态来吸引散多。

    从以上三图可以综合出，资金博弈角度来说，市场主力资金利用期价上涨多头快速获利了结，而某些品种则更是主力资金做空加空的情况。因此，后期必然出现价格回落，主力空头平仓获利离场的局面。