基金一季报系列

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基金公告

60家基金公司旗下621只基金（A、B、C级基金分开统计）2010年一季报披露完毕。据天相统计数据显示，621只基金今年一季度亏损884.64亿元，一季度末，包括股票型、混合型、债券型、货币型、QDII和保本型基金在内的六大类别基金总份额为2.216万亿份，比去年底减少1475.15亿份，净赎回比例达到6.25％。其中货币基金净赎回量占各类型基金净赎回总量的97％。天相统计显示，基金一季度末股票仓位平均为81.95%，相比上个季度末下降了3.74个百分点。持仓结构方面，基金重点减持了周期性行业，其中采掘、金融保险、金属非金属分列基金减持前3名，减持幅度均超过2％
　　诸多基金认为，随着经济刺激政策退出、流动性充裕程度减弱，市场整体估值提升变得愈发困难，市场整体机会不大。但预计二季度市场仍将保持活跃，经济结构调整和股价结构调整将成为下一阶段超额收益和非系统性风险的主要来源。

基金首季亏损885亿

　　受股市下跌影响，一季度各类型基金合计亏损884.64亿元，但扣减公允价值变动后实现盈利366.79亿。股票型和混合型基金是基金一季度亏损的主要来源。债券和货币基金取得正收益。［全文］　

利润排名重新洗牌

　　“但见新人笑，哪闻旧人哭”。数据显示，单只基金在今年一季度的利润排名进行了重新洗牌，对照去年四季度财务数据，几只在去年末排名靠前的基金被一季度“超预期”的市场无情“震荡”到了队伍末尾，而此次排名前10的基金则都是“新面孔”。［全文］

股基重挫债基抬头

　　类型上看，一季度偏股型基金受到重挫。其中股票型基金亏损665.18亿元，混合型基金亏损234.70亿元。此外，保本型基金以-1.50亿元的成绩“向后退一步”。 “东边不亮西边亮”。在偏股型基金全线下挫的同时，债券型基金和货币型基金则在一季度实现了正收益。其中债券型基金在经历去年的黯然失色之后重挺腰杆，一季度实现利润15亿元，货币型基金也以5.36亿元的正收益让市场“稍感安慰”。［全文］

基金总份额净值规模双降

双重因素作用下基金规模减少　

　　　一季度末，包括股票型、混合型、债券型、货币型、QDII和保本型基金在内的六大类别基金总份额为2.216万亿份，比去年底减少1475.15亿份，净赎回比例达到6.25％。其中货币基金净赎回量占各类型基金净赎回总量的97％。
　　在货币基金巨额赎回和股市下跌双重因素作用下，一季度基金净值总规模减少2835.92亿元，比去年底减少10.6％，即使考虑到部分未公布季报的新基金的规模，一季度基金总净值减少2445亿元。［全文］

货币基金净赎回比例达到55.15％　

　　统计显示，货币基金总份额由今年初的2595.27亿份大幅下降至一季度末的1163.99亿份，净赎回1431.28亿份，净赎回比例达到55.15％。货币基金净赎回量占各类型基金净赎回总量的97％。除了货币基金，其他类型基金均申赎正常，指数基金一季度净申购107.64亿份，在细分基金类别中份额增加最多。［全文］

一季报新闻：

基金看市

温和派：维持震荡格局

　　华夏大盘精选基金经理王亚伟认为，今年以来，随着中国经济持续复苏，宏观刺激政策逐步退出，管理层将综合考虑国内投资、出口、物价、企业经营状况等因素，运用多种手段灵活调控，但调控的力度比较温和。股指期货的推出会加剧股市的波动幅度，但指数整体上仍将维持震荡整理格局。中国经济结构调整和股市内部股价结构的调整将成为下一阶段超额收益和非系统性风险的主要来源。
　　“箱体格局还将持续。”华商基金总经理助理兼投资总监庄涛认为，从二季度开始，宏观调控尤其是针对房地产的调控将是制约A股市场的最重要外部因素，投资者也将展开博弈，预计股指还将维持箱体局面。[全文]

谨慎派：提防不确定性

　　与“震荡为主”的温和派观点不同，也有基金在投资策略中提示风险。
　　嘉实主题基金经理邹唯指出，二季度基本面不确定性较大，主要体现在经济复苏阶段性见顶、政策后瞻性以及欧洲主权信用风险三个方面。目前，市场估值较高，结构性投资机会越来越少，投资者不可抱有侥幸心理。“君子不立危墙之下，因为事情发生之前，谁也不知道是掉下来几块砖，还是倒下整堵墙。”他认为，在操作上，二季度很难寻求到能创新高以获得绝对收益的投资主题，因此仓位管理高于结构管理，现金为王。该基金二季度主要关注债券资产的绝对收益。[全文]

乐观派：等待估值修复行情

　　同时，也有乐观者如银华优选等认为“将会迎来一波估值修复的行情”。银华优选基金经理陆文俊称，A股市场经过一季度调整，目前的市场估值已经基本反映投资者对于宏观调控的悲观预期，但强劲的经济基本面持续超出市场预期。因此，在二季度，已经包含太多悲观预期的投资品将会迎来一波估值修复行情，看好传统行业中具有竞争优势的企业。[全文]

一季度股票仓位降3.74%

　　天相统计显示，基金一季度末股票仓位平均为81.95%，相比上个季度末下降了3.74个百分点。其中，封闭式基金仓位平均下降了6.1个百分点，股票型开放式基金仓位平均下降了2.86个百分点，混合型开放式基金股票仓位平均下降了3.84个百分点。［全文］

大基金激情斩仓

　　大型基金管理公司的降仓步伐尤为明显。业内龙头华夏基金一季度降低仓位达6.2个百分点，博时基金降仓6.78个百分点，华安基金降低了7.96个百分点，嘉实基金更是降仓8.03个百分点。季度末，上述4家行业龙头基金的季度末仓位都在80%以下，明显低于行业平均水平，显示了大公司在此轮基金减仓动作中的强大作用。［全文］

一季报揭秘投资路径华夏王亚伟增持银行股

结构性投资风起云涌基金拥抱“新产业”

次新基金一季度买了啥？医药机械是最爱

偏股型基金平均仓位82.2% 降3.49个百分点

青睐成长型公司和新兴行业

　　一季度持仓结构方面，基金重点减持了周期性行业，其中采掘、金融保险、金属非金属分列基金减持前3名，减持幅度均超过2％。而信息技术和医药生物等行业受到基金青睐，分别被增持1.19个和1.09个百分点，增持幅度最大。
重仓股方面，中国太保、华兰生物和*ST伊利被基金增持幅度最大。创业板公司首次进驻单只基金前十大重仓股。神州泰岳被银华内需等五只基金重仓；红日药业被诺安配置和诺安成长重仓；万邦达、万顺股份、回天胶业、上海凯宝和爱尔眼科也被部分基金重仓。［全文］

一季度基金剑走偏锋投ST 有人欢喜有人忧

捕捉结构性机会基金一季度热衷狩猎“黑马股 ”

基金一季度减持周期性行业采掘金融保险减持前列

基金第一季度大幅减仓A股王亚伟继续买入银行股