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　　 每一位基民都希望自己投资的基金是：牛市最赚钱，熊市最抗跌。然后本期《全景点兵点将》为你刊登的却是这样一只基金“牛市赚钱少，熊市亏损多”，它就是天弘永定。[全文]
　　近期市场牛熊快速转换，基金排名也是急速变化，前期垫底基金在下跌行情中以相对高抗跌性排名居前，排名首尾几乎调了个头。然而对比区间收益率，全景网编辑发现天弘永定基金在今年前七月一波上涨行情中排名倒数，而在8月急速下跌市中依然处于殿后军团。上涨行情中仓位过低，下跌行情中仓位又过高，选股踏错行业轮动造成天弘永定排名垫底，在今年显得格外“郁闷”。
天弘永定在偏股基金中区间收益排名
时间
排名
可比较基金数
区间收益率（%）
2009年1月5日——2009年8月4日
197
199
35.64
2009年8月5日——2009年9月1日
182
224
-22.54
数据：银河证券
注：《全景点兵点将》将陆续为您带来精彩专题

迷你基金错过反弹行情 收益垫底

　　股市有涨有跌，基金有激进有保守，通常情况牛市收益高的基金比较激进，而熊市抗跌性强的基金比较 保守。每一位基民都希望自己投资的基金是：牛市最赚钱，熊市最抗跌。遗憾的是，有一只基金却是： 牛市赚钱少，熊市亏损多，它就是天弘永定。[全文]　

前7月排名倒数第三
　　天弘永定成立于2008年12月2日，虽然正赶上此波反弹的开端，但当时的基金普遍是迷你型，天弘永定 募集规模2.9亿份，随之在09年一季报显示其仅有6569万份的份额，按理船小好调头可以“顺势”大翻身， 然而天弘永定对大势判断有误，依然选择缓慢建仓，这在其半年报中可一见端倪，“由于初期规模不稳定 和操作过于谨慎，股票仓位较低，基本错失了一季度行情，特别是春节以后行情迅速“井喷”，“井喷”之后 又出现大幅调整，使得本基金一度陷入被动。”银河证券数据显示，在今年上半年1月5日到8月4日的股市 大反弹中，天弘永定在199只偏股型基金中排在倒数第三。
天弘永定基金规模变化
时间 基金份额总额
基金合同生效日（2008年12月2日） 291,108,692.74
一季度末 65,696,928.91
二季度末 102,070,220.91
数据来源： 季报、半年报

高仓位高换手踏错节奏

8月下跌行情依然位列殿后军团
　　天弘永定在半年报中提到“知耻而后勇，二季度乃至建仓期结束，本基金逐渐抓住市场运行节奏。权益资 产配置上逐渐由基建、汽车、新能源等“政策板块”转向地产、煤炭等“资源板块”上来，后期逐渐增加了钢 铁、化工等中游行业的配置。”然而“幸运之神”未能光顾天弘永定，正当其适应牛市调整仓位后，大盘却 在8月急速下跌了20%以上。根据银河证券数据显示，8月5日到9月1日，正是这波下跌行情中天弘永定 亏损了22.54%，在224只偏股型基金中处于殿后军团，排在了第183位。兴业证券基金分析师徐幸福表 示，由于市场牛熊骤变，八月排名下滑迅速的基金基本保持较高仓位，投资通胀预期强和偏周期性的一 些品种。[全文]

换手率高 业绩差
　　另据WIND数据显示，截至8月30日，天弘永定价值成长的换手率为457.55％，在股票型基金中排名 第4。业内人士表示，基金业绩主要由仓位、选股和操作决定。而部分基金在仓位控制符合上半年市场的 情况下，其频繁的操作而业绩不佳，实际上揭示出的是该基金的选股问题。可能存在的情形是，由于选 股一再错过行业轮动，并一再追涨，导致了换手率高而业绩差的现象。上涨行情中仓位过低，下跌行情 中仓位又过高，选股踏错行业轮动造成天弘永定排名垫底，在今年显得格外“郁闷”。[全文]

简介

双基金经理
　　吕宜振先生，工学博士，8年证券从业经验。历任易方达基金管理有限公司研究主管、信诚基金管理有限公司研究总监、信诚精粹成长股票型证券投资基金基金经理。2008年10月起担任天弘基金管理有限公司投资总监。

　 　　马志强先生,经济学博士，8年证券从业经历，2001年8月至2002年9月任东北证券投资银行部项目经理，2002年9月至2005年7月在南开大学攻读博士学位，期间2003年5月至2004年4月任北京蓝巢投资管理有限公司投资主管，2004年11月加盟本公司，历任见习研究员、行业研究员、宏观研究员、研究部主管助理、天弘永利债券型证券投资基金基金经理助理、投资决策委员会委员。

　　天弘基金管理有限公司成立于2004年11月8日，注册地：天津，注册资本1亿元，由天津信托有限责任公司出资48%、兵器财务有限责任公司和内蒙古君正能源化工股份有限公司各出资26%设立。公司现有员工67名，大多毕业于海内外知名高等学府，其中博士、硕士学位占总人数52.23%。目前公司管理三只基金：天弘精选混合型基金、天弘永利债券型基金和天弘永定股票型基金。

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全景专题组制作：包莹 黄昉 发布时间：9月3日 全景网版权所有