医药、房地产、食品饮料三大行业遭减持，餐饮旅游、有色金属、国防军工则被增持

　　经历11月末的大跌之后，上周沪指出现反弹，但蓝筹与中小创行情之间切换或未能成功。投资者萌生退意，成交量连续降低。基金仓位上周也出现大幅下降，股票基金、混合基金平均仓位降幅双双超过2%，创下近期降幅新高。业内人士认为，市场风格转换短期内很难出现，中小创仍将是主战场，但年内难有大的投资机会。

　　基金集体减仓

　　上周大盘先扬后抑，延续震荡走势。从指数整体来看，多数出现上涨，沪深300上涨3.39%，中小板上涨1.71%，创业板上涨1.61%，但这些并未阻止基金减仓步伐，偏股基金平均仓位上周降幅超过2%。

　　众禄基金研究中心仓位测算的结果显示，上周样本内开放式偏股型基金（包括股票型基金和混合型基金，剔除QDII和指数型基金）平均仓位自前一周的84.12%下降2.15个百分点至81.97%。股票型基金平均仓位为87.47%，比前一周下降1.98个百分点；而混合型基金平均仓位为72.09%，较前一周下降2.14个百分点。

　　537只偏股型基金中，有205只基金仓位基本保持不变，有70只基金选择加仓，有262只基金选择减仓。选择减仓的基金数量较多。减仓幅度居前的基金有：大成财富管理2020、信达澳银消费优选、博时回报灵活配置、方正富邦红利精选、国泰价值经典等基金。而从基金公司整体仓位来看，方正富邦基金、德邦基金、浙商基金、富安达基金、长安基金等基金公司，仓位出现较大幅度整体下降。但业内人士认为，上述公司权益类产品管理规模较小，实际减仓幅度可能并不大，对基金整体仓位影响也不大。

　　在机构资金流出的同时，散户的入市意愿却有所上升。天弘基金数据显示，11月23日~11月27日期间，散户自有资金（银证转账）净流入467亿元，场内加杠杆（两融余额）净流出209亿元，境外资金（沪股通余额）净流出6亿元，新增投资者增加36.15万人。同期，余额宝情绪指数一周均值环比增长24%，综合起来可以看出，11月的最后一周投资者的A股参与度上升。

　　业内人士认为，虽然基金排名仍在继续，但目前基本已尘埃落定，多数没有排名压力的产品，亟需调整仓位，重新布局。好买数据显示，基金上周减仓了近期大热的医药、房地产和食品饮料三个行业，减仓幅度分别为1.64%、1.76%和3.11%。主要加仓了餐饮旅游、有色金属和国防军工三个板块，加仓幅度分别为2.09%、1.76%和1.73%。

　　宽幅震荡行情将延续

　　基金业内人士认为，当前存量资金博弈下对于“风格转换”的讨论明显升温；但在增量资金未进场的情况下，大盘蓝筹的持续性遭到质疑，中小创依然有可能是明年的主战场。

　　工银瑞信基金认为，短期看A股市场将以宽幅震荡为主行情，可关注盈利和成长确定性高的个股，并关注十三五规划、国企改革等相关主题概念的投资机会。从未来一年看，当前中国政府推进国企改革和经济结构转型的决心和态度没有变化、中国央行货币政策维持中性偏松主基调的趋势没有变化、中国居民大类资产配置继续向权益类资产转移的进程也没有变化；因此对A股乐观的态度没有变化，继续看好有政策面和基本面支撑的蓝筹股和代表未来经济发展方向的优质成长股。

　　融通领先成长基金经理、融通成长30拟任基金经理刘格菘认为，当前市场仍旧是“小而美”公司的主场。他认为，地产金融等大盘股更多的可能是脉冲行情，未来空间真正大的仍旧是成长股。以去年四季度为例，权重股行情持续不到两个月，而成长股在今年的表现有目共睹。在消费升级的大背景下，代表未来经济发展方向的成长股更具投资价值，未来的3~5年，新消费、新服务、新材料等行业中，将会诞生市值几百亿甚至上千亿的上市公司，而现在这些公司才刚刚起飞。